افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عكست النيرة النيجيرية خسائرها الأخيرة لتصبح العملة الأفضل أداءً في العالم في الأسابيع الأخيرة، مدعومة بارتفاعين كبيرين في أسعار الفائدة.
وكانت العملة، التي سجلت مستوى قياسيا منخفضا مقابل الدولار عند 1625 نيرا في 11 مارس/آذار في السوق الرسمية، قد انتعشت منذ ذلك الحين بأكثر من 26 في المائة. تم تداوله عند حوالي N1,284 للدولار يوم الأربعاء.
ويعود الفضل في رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي، الذي يقوده أولايمي كاردوسو، المدير التنفيذي السابق لسيتي جروب، في فبراير ومارس، إلى بدء انتعاش النايرا.
وفي اجتماعه الأخير الشهر الماضي، رفع البنك أسعار الفائدة بمقدار نقطتين مئويتين، بعد زيادة كبيرة قدرها 4 نقاط مئوية في فبراير، وهو أول اجتماع لتحديد سعر الفائدة منذ بدء ولاية كاردوسو في سبتمبر.
وقالت راضية خان، رئيسة أبحاث أفريقيا والشرق الأوسط في ستاندرد تشارترد: “نجحت السلطات في نيجيريا في وضع آليات سوق (عملة) فاعلة”.
وبينما كانت البلاد تفتقد تدفقات كبيرة بالدولار، “نعتقد أن جزءًا من ما يدفع حركة الأسعار في سوق الصرف الأجنبي النيجيري هو توقع إمكانية وجود تدفقات أكثر ملاءمة في المستقبل، وربما ستصدر نيجيريا سندات يورو أو سيكون هناك قال خان: “تمويل البنك الدولي”.
وتمثل المكاسب الأخيرة تحولا ملحوظا للعملة التي انخفضت إلى مستوى منخفض بلغ 1900 نيرة مقابل الدولار في السوق السوداء في فبراير. أدى تخفيض قيمة العملة مرتين خلال ثمانية أشهر وأزمة سيولة طويلة الأمد إلى انخفاض العملة بأكثر من 70 في المائة إلى مستويات منخفضة جديدة، مما دفع السلطات والمحللين إلى التساؤل عما إذا كانت العملة ستتجاوز علامة 2000 نيرة.
قام البنك المركزي النيجيري بتسوية أكثر من 7 مليارات دولار من التزامات النقد الأجنبي الموروثة من الإدارة السابقة والتي كانت مصدرا للكثير من الذعر للشركات. وكانت هذه مبالغ مستحقة في العقود الآجلة للشركات التي باعت نيرا للبنك مقابل الدولارات.
وقال بسمارك روين، الخبير الاقتصادي والرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية للمشتقات المالية ومقرها لاجوس: “لقد شجعت أسعار الفائدة المرتفعة تدفقات المحافظ الساخنة التي ساعدت في دعم العملة وأعطت البنك المركزي بعض القوة للتدخل في السوق”.
ومع وصول معدل التضخم إلى أعلى مستوياته منذ ثلاثة عقود بنسبة 33.2 في المائة، يتوقع المحللون أن البنك سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه المقبل في مايو لمعالجة الأسعار المرتفعة بشكل مستمر. ومن الممكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى دفع المزيد من تدفقات الدولار إلى الاقتصاد، مما يساعد على خفض التضخم. ويتوقع ريوان زيادة بنسبة 1 في المائة في أسعار الفائدة، في حين يتوقع خان من بنك ستاندرد تشارترد ثباتاً محتملاً عند المعدل الحالي البالغ 24.75 في المائة.
ويقول المحللون إن المستثمرين تشجعوا بسبب تحركات البنك المركزي الداعمة للسوق وأن مستثمري القطاع الخاص بدأوا في العودة. وقال كاردوسو الأسبوع الماضي إن احتياطيات البنك المركزي استقبلت تدفقات بقيمة 600 مليون دولار في يومين فقط.
لكن خان قال إن المستثمرين العائدين إلى نيجيريا هم من هم على دراية بالسوق بالفعل، ولم يكن هناك اندفاع مثل الذي شهدته مصر بعد أن حصلت على خطة إنقاذ بقيمة 55 مليار دولار وحزمة استثمار خليجية الشهر الماضي.
وقالت: “هناك اهتمام بالمحفظة ويأتي من قاعدة خارجية تقليدية ومن لديهم خبرة في أفريقيا الحدودية”. “لا يوجد دليل على الاتساع بشكل كبير بشكل خاص حتى الآن.”
وقال ريوان، الذي تقدم شركته خدمات استشارية للمستثمرين، إن المستثمرين تشجعوا بتحركات البنك المركزي لكنه أضاف: “الناس يبحثون عن الوضوح والاتساق. الصورة أصبحت أكثر وضوحا، لكن الناس غير متأكدين من وجود خطة شاملة متماسكة حتى الآن”.
في عهد كاردوسو، أصر البنك المركزي مرارا وتكرارا على أنه يريد سوق صرف أجنبي “مشتري راغب، بائع راغب”، حيث يتم تحديد الأسعار من قبل قوى السوق. وقال الأسبوع الماضي في اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي إنه يتصور مستقبلا لا يتدخل فيه البنك المركزي في السوق إلا في “ظروف غير عادية للغاية”.
ومع ذلك، استأنف البنك المركزي بيع الدولارات لأكثر من 1500 من تجار النقد الأجنبي المرخصين في البلاد – وهي خطوة أدت إلى تحسين السيولة – لكنه أصدر تعليمات لهم بعدم البيع بما يتجاوز هامش الربح بنسبة 1.5 في المائة للعملاء النهائيين. ووصف بيتر سكريبانتي، كبير الاقتصاديين السياسيين في جامعة أكسفورد إيكونوميكس أفريقيا، هذا السيناريو بأنه “تعويم قذر”.
وتزامن ارتفاع النيرا أيضًا مع استنفاد احتياطيات البنك المركزي السائلة بنسبة 6.5 في المائة منذ مارس، وفقًا لمعظم البيانات المتاحة من البنك، مما أدى إلى اقتراحات بأن البنك كان يدعم النيرا أكثر مما تم الكشف عنه سابقًا.
وقد رفض كاردوسو مثل هذه الاقتراحات. وقال في واشنطن: “ليس في نيتنا الدفاع عن النيرا”.
“إن التحولات التي رأيتها في احتياطياتنا لا علاقة لها بالدفاع عن أي نايرا، أو لا علاقة لها على الإطلاق، وهذا بالتأكيد ليس هدفنا”.
