افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
النقد هو الملك، إلا إذا كانت هناك ملكة في الصورة.
لدى مجموعة وسائل الإعلام المتعثرة Paramount Global فرصة بيع الشركة بأكملها في عملية استحواذ نقدية بالكامل من مقدمي العروض المشتركين Apollo Global وSony. يقال إن العلاوة المعروضة هي 50 في المائة حيث يتم تداول أسهم باراماونت التي لا تتمتع بحق التصويت – والتي تشكل 90 في المائة من القيمة الاقتصادية للشركة – في السوق، مما يعني ضمنا قيمة مؤسسة تبلغ 26 مليار دولار للشركة بأكملها.
لدى أمهات باراماونت، شاري ريدستون، أفكار أخرى. لقد كانت تسعى لبيع أسهمها التصويتية الثمينة في باراماونت فقط إلى لاعب هوليوود الناشئ، سكاي دانس ميديا، والتي ستندمج بعد ذلك في باراماونت. سيحتفظ المساهمون العاديون الذين لا يحق لهم التصويت بأسهمهم ويأملون في الأفضل بينما تخرج ريدستون من العرش مع يوم دفعها المميز.
حتى ملوك وسائل الإعلام عليهم أن يعيروا بعض الاهتمام لرعاياهم. ذكرت صحيفة فايننشال تايمز يوم الاثنين أن Skydance مستعدة الآن لجمع قدر ضئيل من النقد لمنح المساهمين العاديين في Paramount توزيعًا صغيرًا، حتى مع بقاء هيكل اندماج أسهم Skydance كما هو إلى حد كبير. كان المساهمون غاضبين من قيام ريدستون على ما يبدو بوضع حاجتها للسيولة فوق احتياجات أي شخص آخر. لا تتوقع أن تكون هذه الرموز كافية حتى الآن مع قلة الثقة في مملكة باراماونت.
يتم تداول أسهم الأسهم ذات التصويت من الدرجة الأولى في باراماونت بما يقرب من ضعف العلاوة لنظيراتها التي لا تتمتع بحق التصويت. وكان هذا الخصم تاريخياً يتراوح بين 10 إلى 15 في المائة فقط. ومع ذلك، لا تزال القيمة السوقية للأسهم التي لها حق التصويت أقل بقليل من مليار دولار، مقارنة بـ 7.5 مليار دولار للأسهم التي لا تتمتع بحق التصويت.
يصبح من المفهوم بعد ذلك سبب محاولة Skydance استخدام قوتها لشراء أسهم التصويت في Redstone للسيطرة على الشركة الأوسع دون تقديم علاوة للمساهمين العاديين. لقد قرروا الآن إنفاق ملياري دولار لشراء جزء من الأسهم التي لا تتمتع بحق التصويت بعلاوة على سعر التداول الحالي. سيحصل هؤلاء المساهمون بعد ذلك على حزمة من الأرباح النقدية الفعالة بالإضافة إلى شريحة في شركة Paramount/Skydance الجارية.
ما لا يزال غير معروف هو مقدار هذه الكعكة التي ستعود إلى داعمي Skydance الذين ستحقق شركتهم، وفقًا للتقارير الإخبارية، 2 مليار دولار من الإيرادات في عام 2025. وبالمقارنة، من المتوقع أن تحقق شركة باراماونت – التي تشمل الأفلام والتلفزيون – إيرادات بقيمة 30 مليار دولار. هذا العام.
بالنسبة للمساهمين، يظل الرهان على هذه الخطة هو أن المحتوى المتدفق يصبح مربحًا بطريقة ما بينما يتوقف التلفزيون التقليدي عن خسارة المشاهدين. لكن ريدستون تتخلى عن مسؤوليتها عن ذلك، حتى عندما تترك إمبراطوريتها لتعيش تحت حكم ملك آخر.
