صحة CVS أعلنت يوم الأربعاء عن إيرادات الربع الأول والأرباح المعدلة التي فاقت التوقعات وخفضت توقعات أرباح العام بأكمله، مشيرة إلى ارتفاع التكاليف الطبية التي تعوق صناعة التأمين الأمريكية.
وانخفضت أسهم الشركة تقريبا 18% يوم الأربعاء، ويتجهون نحو أسوأ يوم لهم منذ نوفمبر 2009.
وتتوقع سلسلة الصيدليات أرباحًا معدلة لعام 2024 تبلغ 7 دولارات على الأقل للسهم الواحد، بانخفاض عن التوجيه السابق الذي لا يقل عن 8.30 دولارات. لكل سهم. كان المحللون الذين شملهم استطلاع LSEG يتوقعون ربحًا معدلاً للعام بأكمله قدره 8.28 دولارًا للسهم.
خفضت CVS أيضًا توجيهات الأرباح غير المعدلة إلى 5.64 دولارًا أمريكيًا على الأقل للسهم الواحد، بانخفاض من 7.06 دولارًا أمريكيًا على الأقل للسهم الواحد.
وقالت الشركة إن توقعاتها الجديدة تفترض أن ارتفاع التكاليف الطبية في أعمال التأمين خلال الربع الأول سيستمر طوال العام. تمتلك CVS شركة التأمين الصحي Aetna.
شركات التأمين مثل هيومانا و مجموعة يونايتد هيلث شهدت ارتفاعًا كبيرًا في التكاليف الطبية مع عودة المزيد من مرضى برنامج Medicare Advantage إلى المستشفيات لإجراء الإجراءات التي تأخروا عنها أثناء الوباء، مثل استبدال المفاصل والورك.
لقد كانت Medicare Advantage، وهي خطة تأمين صحي يديرها القطاع الخاص متعاقدة مع Medicare، منذ فترة طويلة مصدرًا رئيسيًا للنمو والأرباح في صناعة التأمين. لكن المستثمرين أصبحوا أكثر قلقا بشأن التكاليف الجامحة المرتبطة بهذه الخطط، والتي تغطي أكثر من نصف المستفيدين من الرعاية الطبية.
وقالت كارين لينش، الرئيس التنفيذي لشركة CVS، خلال مكالمة أرباح يوم الأربعاء: “مع إغلاقنا لهذا الربع، أصبح من الواضح أننا نواجه ضغوطًا واسعة النطاق على الاستخدام في أعمال Medicare Advantage الخاصة بنا في عدد قليل من المجالات”. وأشارت إلى أن خدمات العيادات الخارجية والمزايا التكميلية ارتفعت خلال هذه الفترة وتجاوزت توقعات الشركة.
وشهد قطاع التأمين في CVS أيضًا ضغوطًا جديدة في استخدام المرضى الداخليين والصيدليات، وبعضها كان موسميًا أو “لمرة واحدة بطبيعته”، وفقًا للينش.
وقال المدير المالي توماس كوهي خلال المكالمة إن الشركة ملتزمة بتحسين هوامش Medicare Advantage في العام المقبل. لكن CVS تواجه أيضًا تحديات من معدلات السداد التي حددتها الحكومة الفيدرالية لعام 2025 والتي خيبت آمال مقدمي خطط Medicare Advantage، فضلاً عن العقبات المتعلقة بأحكام قانون خفض التضخم الحكومي.
وقال كوهي: “إن الجمع بين هذه الأشياء يجعل العام الصعب بالنسبة لتسعير 2025 أكثر صعوبة”.
إليك ما ذكرته CVS للربع الأول مقارنة بما كانت تتوقعه وول ستريت، بناءً على استطلاع للمحللين أجرته LSEG:
- ربحية السهم: تم تعديل 1.31 دولارًا أمريكيًا مقابل 1.69 دولارًا أمريكيًا المتوقع
- ربح: 88.44 مليار دولار مقابل 89.21 مليار دولار متوقعة
سجلت CVS دخلاً صافيًا قدره 1.12 مليار دولار، أو 88 سنتًا للسهم، خلال الربع الأول. ويقارن ذلك بصافي دخل قدره 2.14 مليار دولار، أو 1.65 دولار للسهم، لنفس الفترة من العام الماضي.
وباستثناء بعض البنود، مثل إطفاء الأصول غير الملموسة وخسائر رأس المال، بلغت ربحية السهم المعدلة 1.31 دولار للربع.
سجلت CVS مبيعات بلغت 88.44 مليار دولار لهذا الربع، بزيادة 4٪ تقريبًا عن الفترة نفسها من العام السابق. وكانت هذه الزيادة مدفوعة بوحدة الصيدلة والتأمين التابعة لها.
وفي الوقت نفسه، قالت CVS إن المبيعات في قطاع الخدمات الصحية، والذي يتضمن مدير فوائد الصيدلية Caremark، انخفض خلال هذه الفترة. وأشارت الشركة إلى أن ذلك يرجع بشكل أساسي إلى خسارة عميل كبير لم تذكر اسمه.
في يناير، قالت شركة Tyson Foods إنها أسقطت شركة CVS' Caremark واختارت بدلاً من ذلك شركة PBM الناشئة Rightway لإدارة فوائد الأدوية لموظفيها البالغ عددهم 140.000 موظفًا بدءًا من هذا العام. جاء ذلك بعد أشهر من قيام شركة Blue Shield of California، وهي إحدى أكبر شركات التأمين في الولاية الأكثر اكتظاظًا بالسكان في البلاد، بالتخلي عن Caremark وبدلاً من ذلك دخلت في شراكة مع أمازون الصيدلة وشركة Cost Plus Drugs التابعة لمارك كوبان.
وتؤدي هذه القرارات إلى تفاقم الاضطرابات في صناعة الرعاية الصحية، حيث تتحدى الشركات الناشئة التي تعد بخفض التكاليف والشفافية أكبر شركات إدارة الأداء العام وتضغط عليها لحملها على تغيير نماذج أعمالها.
تأتي نتائج الربع الأول في الوقت الذي تسعى فيه شركة CVS للتحول من سلسلة صيدليات كبرى إلى شركة رعاية صحية كبيرة. عمقت CVS هذا الدفع خلال العام الماضي من خلال استحواذها على شركة Signify Health لمزود الرعاية الصحية بقيمة 8 مليارات دولار تقريبًا وصفقة بقيمة 10.6 مليار دولار لشراء Oak Street Health، التي تدير عيادات الرعاية الأولية لكبار السن.
الضغط على وحدة التأمين
حقق قطاع التأمين الصحي في CVS إيرادات بقيمة 32.24 مليار دولار خلال هذا الربع، بزيادة تزيد عن 24٪ عن الربع الأول من عام 2023. ويتضمن القسم خطط Aetna لقانون الرعاية الميسرة، وMedicare Advantage، وMedicaid، بالإضافة إلى طب الأسنان والبصر. .
تجاوزت المبيعات تقديرات المحللين البالغة 30.69 مليار دولار لهذه الفترة، وفقًا لموقع StreetAccount.
لكن قسم التأمين أعلن عن دخل تشغيلي معدل قدره 732 مليون دولار فقط للربع الأول. وهذا أقل بكثير من توقعات المحللين البالغة 1.19 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet.
ارتفعت نسبة المزايا الطبية لهذا القطاع – وهي مقياس لإجمالي النفقات الطبية المدفوعة مقارنة بالأقساط المحصلة – إلى 90.4% من 84.6% في العام السابق. تشير النسبة الأقل عادةً إلى أن الشركة جمعت أقساطًا أكثر مما دفعته من فوائد، مما أدى إلى زيادة الربحية.
وكان المحللون توقعوا أن تبلغ تلك النسبة 88.4%، بحسب تقديرات FactSet.
وقالت CVS إن الارتفاع كان مدفوعًا بشكل أساسي بزيادة استخدام Medicare Advantage و”التأثير السلبي” لتصنيفات نجوم Medicare Advantage الخاصة بالشركة. تساعد هذه التصنيفات مرضى Medicare على مقارنة جودة خطط Medicare الصحية والأدوية.
وأضافت CVS أن يومًا إضافيًا في عام 2024 بسبب السنة الكبيسة ساهم أيضًا في ارتفاع نسبة الفوائد الطبية.
الخدمات الصحية وشركات الصيدلة تفوت
عامل يقوم بتخزين الرفوف في متجر صيدلية CVS في 07 فبراير 2024 في ميامي، فلوريدا.
جو رايدل | صور جيتي
حقق قطاع الخدمات الصحية للشركة إيرادات بقيمة 40.29 مليار دولار لهذا الربع، بانخفاض حوالي 10٪ مقارنة بالربع نفسه من عام 2023.
يشمل القسم شركة CVS Caremark، التي تتفاوض بشأن تخفيضات الأدوية مع الشركات المصنعة نيابة عن خطط التأمين، إلى جانب خدمات الرعاية الصحية المقدمة في العيادات الطبية، من خلال الرعاية الصحية عن بعد وفي المنزل.
وكانت هذه المبيعات متوافقة مع تقديرات المحللين البالغة 40.29 مليار دولار من الإيرادات لهذه الفترة، وفقًا لـ FactSet.
وقالت CVS إن الانخفاض كان مدفوعًا جزئيًا بخسارة العميل الذي لم يذكر اسمه و”التحسينات المستمرة في أسعار عملاء الصيدليات”. وقد تم تعويض هذا الانخفاض جزئيًا من خلال النمو في خدمات Oak Street Health وSignify Health وخدمات الصيدلة المتخصصة، التي تساعد المرضى الذين يعانون من اضطرابات معقدة ويحتاجون إلى علاج متخصص.
قام قسم الخدمات الصحية بمعالجة 462.9 مليون مطالبة صيدلية خلال الربع، بانخفاض عن 587.3 مليون خلال الفترة نفسها من العام الماضي.
حقق قسم الصيدلة وعافية المستهلك في CVS مبيعات بقيمة 28.73 مليار دولار في الربع الأول، بزيادة 3٪ تقريبًا عن نفس الفترة من العام السابق. يقوم هذا القطاع بتوزيع الوصفات الطبية في أكثر من 9000 صيدلية للبيع بالتجزئة تابعة لشركة CVS ويوفر خدمات صيدلية أخرى، مثل الاختبارات التشخيصية والتطعيم.
وكان المحللون يتوقعون أن يحقق القسم مبيعات بقيمة 29.5 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet.
وقالت الشركة إن الارتفاع كان مدفوعًا في المقام الأول بزيادة حجم الوصفات الطبية، بما في ذلك زيادة المساهمات من اللقاحات. ضغط سداد تكاليف الصيدلة، وإطلاق أدوية عامة جديدة وانخفاض حجم المتاجر الأمامية، من بين عوامل أخرى، أثر على مبيعات القسم.
