وارن بافيت يقوم بجولة في مقر الاجتماع السنوي للمساهمين في شركة بيركشاير هاثاواي في أوماها نبراسكا.
ديفيد أ. جروجان | سي ان بي سي
بيركشاير هاثاواي، بقيادة المستثمر الأسطوري وارن بافيت، يقوم برهان سري على الصناعة المالية منذ الربع الثالث من العام الماضي.
يمكن الكشف عن هوية السهم – أو الأسهم – التي قامت شركة بيركشاير باقتناصها يوم السبت في الاجتماع السنوي للمساهمين في الشركة في أوماها، نبراسكا.
وذلك لأنه ما لم يتم منح بيركشاير معاملة سرية بشأن الاستثمار للربع الثالث على التوالي، فسيتم الكشف عن الحصة في الإيداعات في وقت لاحق من هذا الشهر. لذا فإن الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير البالغ من العمر 93 عاماً قد يقرر شرح مبرراته لآلاف المستثمرين الذين يتدفقون على هذا التجمع.
الرهان، الذي يكتنفه الغموض، أسر مستثمري بيركشاير منذ ظهوره لأول مرة في الإفصاحات أواخر العام الماضي. وفي الوقت الذي كان فيه بافيت بائعاً صافياً للأسهم وأعرب عن أسفه لندرة الفرص القادرة على “تحريك البوصلة حقاً في بيركشاير”، فمن الواضح أنه وجد شيئاً يحبه ــ وفي المجال المالي ليس أقل من ذلك.
وهذا هو المجال الذي أعاد الاتصال به في السنوات الأخيرة بسبب المخاوف بشأن ارتفاع حالات التخلف عن سداد القروض. وقد أثرت أسعار الفائدة المرتفعة سلباً على بعض اللاعبين الماليين مثل البنوك الأمريكية الإقليمية، في حين جعلت العائد على كومة بيركشاير النقدية في أدوات مثل أذون الخزانة جذاباً فجأة.
قال بيل ستون، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Glenview Trust Co، مستخدمًا اختصارًا لعبارة “Greatest of All Time”: “عندما تكون أنت رأس المال الاستثماري، فإن الناس يهتمون بما تعتقد أنه جيد”. “ما يجعل الأمر أكثر إثارة هو أن البنوك تقع في دائرة اختصاصه.”
في عهد بافيت، تفوقت شركة بيركشاير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدار ما يقرب من ستة عقود بمكاسب سنوية مركبة بلغت 19.8%، مقارنة بارتفاع المؤشر السنوي بنسبة 10.2%.
ملاحظة التغطية: سيتم بث الاجتماع السنوي حصريًا على قناة CNBC و تم بثه مباشرة على CNBC.com. ستبدأ تغطيتنا الخاصة يوم السبت الساعة 9:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
الرهانات المحجبة
طلبت بيركشاير عدم الكشف عن هويتها بالنسبة للتداولات لأنه إذا كان السهم معروفًا قبل أن تنتهي المجموعة من بناء موقعها، فإن الآخرين سيستثمرون في السهم أيضًا، مما يؤدي إلى ارتفاع السعر، وفقًا لديفيد كاس، أستاذ المالية في جامعة ميريلاند.
وقال كاس إن بافيت يقال إنه يسيطر على ما يقرب من 90% من محفظة الأسهم الضخمة لشركة بيركشاير، تاركا لنائبيه تود كومز وتيد ويشلر الباقي.
في حين أن الإفصاحات الاستثمارية لا تعطي أي فكرة عما يمكن أن يكون عليه السهم، يعتقد ستون وكاس وغيرهما من مراقبي بافيت أنه رهان بمليارات الدولارات على اسم مالي.
وذلك لأن أساس التكلفة للبنوك وشركات التأمين وأسهم التمويل المملوكة للشركة قفز بمقدار 3.59 مليار دولار في النصف الثاني من العام الماضي، وهي الفئة الوحيدة التي زادت، وفقًا لإيداعات بيركشاير المنفصلة.
وفي الوقت نفسه، خرجت بيركشاير من الأسماء المالية عن طريق التخلص من شركات التأمين ماركيل و غلوب لايفمما دفع المستثمرين إلى تقدير أن الرهان يمكن أن يصل إلى 4 مليارات دولار أو 5 مليارات دولار حتى نهاية عام 2023. ومن غير المعروف ما إذا كان هذا الرهان على شركة واحدة أو موزعًا على شركات متعددة في الصناعة.
شواب أم مورغان ستانلي؟
إذا كان الأمر يتعلق برهان بافيت الكلاسيكي – حصة كبيرة في شركة واحدة – فلا بد أن يكون هذا السهم كبيرًا، وربما تبلغ قيمته السوقية 100 مليار دولار. إن امتلاك ما لا يقل عن 5٪ من الشركات الأمريكية المتداولة علنًا يؤدي إلى فرض متطلبات الإفصاح.
كان المستثمرون يتكهنون منذ أشهر حول ما يمكن أن يكون عليه السهم. يغطي التمويل جميع أنواع الشركات، بدءًا من مقرضي التجزئة وحتى وسطاء وول ستريت وشركات المدفوعات ومختلف قطاعات التأمين.
تشارلز شواب أو مورجان ستانلي يمكن أن يناسب الفاتورة، وفقًا لجيمس شاناهان، محلل إدوارد جونز الذي يغطي البنوك وبيركشاير هاثاواي.
وقال شاناهان: “تعرضت شواب للهزيمة خلال الأزمة المصرفية الإقليمية العام الماضي، وكان لديهم مشكلة حيث كان مستثمرو التجزئة يتاجرون بأموالهم النقدية في استثمارات ذات عائد أعلى”. “لم يكن أحد يريد أن يمتلك هذا الاسم في العام الماضي، لذلك كان بإمكان بافيت أن يشتري بقدر ما يريد.”
– أسماء أخرى تم تداولها – ج. ب. مورجان تشيس أو حجر أسود، على سبيل المثال، ممكنة، ولكنها قد تكون أقل منطقية في ضوء التقييمات أو مزيج الأعمال. حقيقي وغيرها من البنوك الإقليمية ذات الجودة العالية قد تتناسب أيضًا مع معايير بافيت، وكذلك شركة التأمين المجموعة الدولية الأمريكيةوقال شاناهان، على الرغم من أن قيمتها السوقية أصغر.
بافيت والبنوك
امتلكت شركة بيركشاير أسماء مالية لعقود من الزمن، وتدخل بافيت لضخ رأس المال – والثقة – في الصناعة في مناسبات متعددة.
شغل بافيت منصب الرئيس التنفيذي لشركة Salomon Brothers المنكوبة بالفضيحة في أوائل التسعينيات للمساعدة في تغيير الشركة. لقد ضخ 5 مليارات دولار في جولدمان ساكس في عام 2008 و5 مليارات دولار أخرى بنك امريكي في عام 2011، ليصبح في نهاية المطاف أكبر مساهم في الأخير.
ولكن بعد تحميل المقرضين في عام 2018، من البنوك العالمية مثل جيه بي مورجان إلى المقرضين الإقليميين مثل بي إن سي المالية و لنا البنكلقد قام بتقليص تعرضه للقطاع بشكل كبير في عام 2020 بسبب مخاوف من أن يؤدي جائحة فيروس كورونا إلى معاقبة الصناعة.
ومنذ ذلك الحين، تجنب هو ونوابه في الغالب إضافة المزيد إلى حصصه المالية، إلى جانب المناصب المتواضعة في سيتي جروب و كابيتال وان.
“الخوف معدي”
وفي شهر مايو الماضي، قال بافيت للمساهمين أن يتوقعوا المزيد من الاضطرابات في القطاع المصرفي. وقال إن بيركشاير يمكنها نشر المزيد من رأس المال في الصناعة، إذا لزم الأمر.
وقال بافيت: “الوضع في القطاع المصرفي يشبه إلى حد كبير ما كان عليه دائما في القطاع المصرفي، وهو أن الخوف معدي”. “تاريخيا، كان الخوف مبررا في بعض الأحيان، وفي أحيان أخرى لم يكن كذلك.”
أينما وضع رهانه، سيُنظر إلى هذه الخطوة على أنها دفعة للشركة، وربما حتى للقطاع، نظرًا لسجل بافيت الحافل في تحديد القيمة.
من غير الواضح إلى متى سيسمح المنظمون لشركة بيركشاير بحماية تحركاتها.
وقال شاناهان: “آمل أن يكشف عن الاسم ويتحدث عن الاستراتيجية الكامنة وراءه”. “قد ينفد صبر هيئة الأوراق المالية والبورصة، وفي مرحلة ما سيبدو الأمر وكأن بيركشاير تحصل على معاملة تفضيلية.”
– ساهم يون لي من CNBC في هذا التقرير
