ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تعمل شركات الأسهم الخاصة، بما في ذلك أبولو جلوبال، وكيه كيه آر، وبلاكستون، وبروكفيلد، على تسريع الجهود لتقديم قروض منخفضة المخاطر، والتعدي على الأراضي التي تهيمن عليها البنوك وأسواق الدين العام.
زادت مجموعة أبولو، ومقرها نيويورك، يوم الخميس توقعاتها طويلة الأجل لأعمال الإقراض الخاصة بها، وأخبرت المساهمين أنها تتوقع أن تكون قادرة على الحصول على أكثر من 200 مليار دولار سنويا من القروض الجديدة، ارتفاعا من 150 مليار دولار سابقا. هذا بالمقارنة مع 97 مليار دولار تم إصدارها العام الماضي بما في ذلك لمجموعة Vonovia الأوروبية وشركة Air France-KLM ذات التصنيف الاستثماري. وأضافت أن الأحجام وصلت إلى مستوى قياسي بلغ 40 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024.
وقال جيم زيلتر، الرئيس المشارك لشركة أبولو، إن النمو الاقتصادي الأمريكي، المدعوم بزيادة الإنفاق العام والخاص على مشاريع البنية التحتية التي تتراوح من مصانع تصنيع أشباه الموصلات إلى مشاريع الطاقة النظيفة، يغذي الطلب الهائل على القروض.
“عندما تفكر فيما يحدث محلياً.. . . وقال زيلتر: “ما يحدث في السيارات الكهربائية، هناك العديد والعديد من الشركات ذات الدرجة الاستثمارية التي ستواجه مبادرات نمو هائلة”. “ليس من الواضح أنه ينبغي عليهم القيام بذلك من خلال القنوات التقليدية للدين العام أو الأسهم ذات الدرجة الاستثمارية”.
إن أكبر مجموعات الاستحواذ في العالم، والتي كان صعودها في صناعة إدارة الصناديق مدعوماً باستخدام القروض ذات التصنيف السيئ، تضع الإقراض منخفض المخاطر في قلب خطط نموها. أصبحت القروض ذات الدرجة الاستثمارية جذابة، خاصة بالنسبة لتلك الشركات التي استحوذت على شركات تأمين كبيرة مما أدى إلى زيادة الطلب الدائم على الأصول الاستثمارية ذات العائد المرتفع.
يأتي التفاؤل المتزايد من شركة أبولو في الوقت الذي قالت فيه الشركة، التي تدير ما يقرب من 700 مليار دولار، إنها تسجل طلبًا كبيرًا لإصدار قروض ذات تصنيف مرتفع سيتم شراؤها من قبل ذراع التأمين التابعة لها أثين وشركات التأمين المستقلة الأخرى.
وبالمقارنة، كان لدى بنك جيه بي مورجان تشيس 699 مليار دولار من القروض غير الاستهلاكية المستحقة في نهاية الربع الأول، بانخفاض ثلاثة مليارات دولار عن الأشهر الثلاثة السابقة، وفقا لإيداعات الأوراق المالية.
حذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، الشهر الماضي من أن المنتجات المالية الجديدة سريعة النمو “غالباً ما تصبح مجالاً للمخاطر غير المتوقعة في الأسواق”.
وحذر في رسالته السنوية للمساهمين: “في كثير من الأحيان، لا يمكن رؤية نقاط الضعف في المنتجات الجديدة، وفي هذه الحالة قروض الائتمان الخاصة، إلا في الأسواق السيئة، والتي لم تواجهها قروض الائتمان الخاصة بعد”.
كما أعطت مجموعات الأسهم الخاصة الكبيرة الأخرى، بما في ذلك KKR، وBlackstone، وBrookfield، الأولوية لإنشاء ديون الشركات منخفضة المخاطر أثناء تنمية أصولها المتعلقة بالتأمين.
أبلغت شركة KKR المستثمرين الشهر الماضي أن إقراض الشركات ذات التصنيف العالي كان جزءًا من فرصة بقيمة 40 تريليون دولار وسط “تحول هيكلي بعيدًا عن النموذج المصرفي التجاري التقليدي”.
قالت شركة بلاكستون، التي أبرمت شراكات لإدارة الاستثمار مع شركات تأمين كبيرة مثل AIG وAllstate، في الآونة الأخيرة إنها تشهد “زيادة كبيرة في الطلب” من العملاء على القروض.
وقال جوناثان جراي، رئيس بلاكستون، إن النشاط آخذ في الارتفاع بالنسبة للقروض المقدمة لشركات البنية التحتية، وتلك التي تمول مشاريع الطاقة المستدامة والاتصالات الرقمية.
وقال جراي للمساهمين الشهر الماضي: “نعتقد أن هناك فرصة هائلة لتحقيق عوائد أعلى للعملاء ذوي المخاطر الأقل من خلال نقل جزء من محافظهم الاستثمارية السائلة إلى الأسواق الخاصة”.
كما أعطت Brookfield الأولوية لفئة الأصول. ذكرت صحيفة فايننشال تايمز الشهر الماضي أن المجموعة الاستثمارية الكندية كانت في مرحلة متأخرة من المحادثات للاستحواذ على شركة كاستيلليك، المتخصصة في إنشاء الديون ذات التصنيف العالي المدعومة بالطائرات. كما قامت مؤخرًا بجمع صندوق ديون خاص من الدرجة الاستثمارية بقيمة 10 مليارات يورو.
في العام الماضي، استحوذت شركة Apollo على وحدة المنتجات المهيكلة في Credit Suisse قبل وقت قصير من اندماج البنك مع UBS، حيث استحوذت على ملكية أحد أكبر منشئي الأوراق المالية المدعومة بالأصول ذات التصنيف العالي. وقد سمحت الوحدة، التي تسمى الآن AtlasSP، لشركة Apollo بزيادة أنشطتها الخاصة بإصدار الديون بشكل كبير.
القروض لا تغذي فقط عملية التأمين المملوكة بالكامل لشركة أبولو، أثينا. بدأت شركات التأمين التابعة لجهات خارجية في الحصول على مليارات الدولارات من هذه الديون التي أنشأتها شركة أبولو في الأرباع الأخيرة.
في الشهر الماضي، أبرمت شركة أبولو شراكة استراتيجية كبيرة مع شركة MassMutual، إحدى أكبر شركات التأمين الأمريكية، حيث ستستثمر شركة التأمين التي يقع مقرها في بوسطن أكثر من ملياري دولار للحصول على حصة أقلية في AtlasSP، وتلتزم بشراء تصنيف استثماري مستقبلي. الأصول من المقرض.
قامت شركة أبولو ببناء أكثر من اثنتي عشرة منصة “لإنشاء” الديون الداخلية التي تقوم ببناء وإصدار ديون عالية الجودة لشركة التأمين التابعة لها أثين وغيرها من المجموعات المستقلة.
تقارير إضافية من قبل إيوان هيلي
