ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أشارت بيانات عالمية عن تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة إلى أن المستثمرين تراجعوا في أبريل/نيسان، إذ أدى تضاؤل احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية على المدى القريب إلى عزوف واسع النطاق عن المخاطرة.
ومع ذلك، لا تزال هناك علامات على الروح الحيوانية في بعض أركان السوق العالمية مع الطلب القوي على بعض الأصول الدورية، مثل الأسهم الأوروبية واليابانية وديون الأسواق الناشئة.
بشكل عام، انخفض صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة من 126.5 مليار دولار في آذار (مارس) إلى 68.5 مليار دولار “صامتة” في نيسان (أبريل)، وفقا لبيانات من شركة بلاك روك. انخفض شراء الأسهم بشكل أكثر حدة من 106.3 مليار دولار إلى 40.7 مليار دولار مع ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت – وهي فئة أصول منخفضة المخاطر بطبيعتها – إلى 27.4 مليار دولار على الرغم من انخفاض إجمالي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى النصف تقريبا.
كان النفور من المخاطرة واضحا حتى ضمن تدفقات الدخل الثابت هذه، حيث حققت صناديق الاستثمار المتداولة للسندات الحكومية – مرة أخرى ملاذا آمنا أكثر من سندات الشركات – 10.1 مليار دولار، وهو أعلى رقم منذ تشرين الأول (أكتوبر).
علاوة على ذلك، حتى هذا الطلب على السندات الحكومية كان يفوح منه رائحة السلامة أولاً، مع تحول التدفقات إلى صناديق الخزانة المتداولة قصيرة الأجل المدرجة في الولايات المتحدة إلى إيجابية للمرة الأولى منذ أكتوبر و”متوسطة” (من ثلاثة إلى سبعة أعوام). -سنة) تقوم الأموال بمسح معظم الباقي.
وقال كريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار في iShares في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى بلاك روك: “لدينا تدفقات داخلة تذهب إلى الواجهة الأمامية، وكذلك الوسيطة، أكثر من التدفقات الخارجة عن منحنى (العائد).”
“إنها حالة حمل. وأضاف: “يمكنك الحصول على عوائد جيدة في الواجهة الأمامية والبطن (نظرًا لانعكاس منحنى عائد سندات الخزانة) وتكون أقل تعرضًا لتقلبات أسعار الفائدة”.
ولخص شديد المزاج العام في أبريل بأنه “تراجع المخاطر بدلا من تجنب المخاطرة” مع تراجع الأسواق وسط مزيد من التراجع في توقعات التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
“على المستوى العام (بيانات التدفقات) ضعيفة بالتأكيد بالنسبة للأسهم. لم يكن شهرًا رائعًا بالنسبة للأصول الخطرة من حيث أداء الأسهم. قال شديد، الذي رأى مع ذلك علامات مبكرة على تحسن المعنويات في مايو: “لقد واجهنا تراجعًا كبيرًا في توقعات أسعار الفائدة، خاصة من بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
أشار سكوت كرونرت، الرئيس العالمي لأبحاث صناديق الاستثمار المتداولة في سيتي، إلى أنه في الولايات المتحدة، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت أموالا أكثر من صناديق الأسهم في نيسان (أبريل) الماضي، بقيمة 15.2 مليار دولار مقابل 14.1 مليار دولار.
“تباطأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة هذا الشهر على خلفية العزوف عن المخاطرة بشكل عام. وقال كرونرت إن الاتجاهات الأساسية تشير أيضًا إلى اتخاذ مراكز أكثر حذراً. “قاد الدخل الثابت جميع فئات الأصول، لكن المكاسب انحرفت نحو المنتجات الأساسية والفترات الأقصر وسندات الخزانة”.
ماثيو بارتوليني، رئيس أبحاث SPDR الأمريكتين في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، ركز مرة أخرى بشكل بحت على سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، وأشار إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة لسندات الشركات شهدت صافي تدفقات خارجة في نيسان (أبريل) (بقيمة 3.3 مليار دولار) لأول مرة هذا العام.
ومع ذلك، كانت هناك نقاط مضيئة على المستوى العالمي. التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على ديون الأسواق الناشئة – عند الطرف الأعلى مخاطرة من طيف الدخل الثابت – تحولت إلى إيجابية للمرة الأولى هذا العام، وفقا لشركة بلاك روك، مع صافي شراء بقيمة 2.7 مليار دولار.
وقال شديد: “لقد شهدنا تدفقات مستمرة إلى الخارج لكنها بدأت في التحول”. وأعرب عن اعتقاده بأن ديون الأسواق الناشئة يمكن أن توفر عوائد أعلى بشكل ملموس دون بعض المخاطر السلبية التقليدية المصاحبة، بحجة أن العالم الناشئ أقل عرضة للتقلبات في السياسة النقدية الأمريكية مما كان عليه خلال “نوبة الغضب” سيئة السمعة في عام 2013.
وشهدت الأسهم الأوروبية أيضًا طلبًا قويًا، مع تدفقات صافية للشهر الثالث على التوالي بقيمة 3.1 مليار دولار، وهو ما يخالف الاتجاه الذي شهدناه خلال معظم العام الماضي.
يعتقد شديد أن التحول في المعنويات كان مدفوعًا بالتوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما ساعد الأسهم الأوروبية على التفوق على نظيراتها الأمريكية حتى الآن هذا العام.
هناك طلب أيضًا على الأسهم اليابانية، حيث سجل صافي الشراء بقيمة 6.8 مليار دولار في أبريل ثاني أعلى قراءة شهرية منذ بداية عام 2023 – حتى مع أنهى بنك اليابان فورة شراء صناديق الاستثمار المتداولة التي استمرت 14 عامًا والتي جعلتها تحقق أرباحًا بنسبة 7 في المائة. المائة من القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية في اليابان.
ويتجلى الطلب على الأسهم اليابانية بين المستثمرين الأوروبيين والأمريكيين، وكذلك المستثمرين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
يعتقد شديد أن هذا هو الاتجاه الهيكلي الذي سيستمر، حيث تمثل الأسهم اليابانية حاليًا أقل من 2 في المائة من متوسط محفظة الثروة الأوروبية، مقارنة بوزن اليابان الحالي البالغ 5.3 في المائة في مؤشر MSCI العالمي لجميع البلدان.
ومن خلال ربط هذه الأمور معًا، قال بارتوليني إن صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق المتقدمة المدرجة في الولايات المتحدة باستثناء الأسهم الأمريكية حققت رقمًا قياسيًا للشهر السادس والأربعين على التوالي من التدفقات الداخلة في أبريل، وهو اتجاه أرجعه إلى استخدام صناديق الاستثمار المتداولة كعناصر بناء في نماذج تخصيص الأصول، بالإضافة إلى “الامتداد الممتد”. تقييمات في الولايات المتحدة وتقييمات أكثر ملاءمة في الخارج”.
