افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وصلت قيمة العطاءات للشركات المدرجة في لندن هذا العام إلى أعلى مستوى منذ عام 2018، حيث تساعد أسعار الأسهم المضطربة على جذب مقدمي العروض وتمنح المملكة المتحدة دورًا في الانتعاش المزدهر في عقد الصفقات العالمية.
وتتراوح الأهداف حتى الآن من الشركات العالمية الكبرى مثل شركة التعدين أنجلو أمريكان إلى مجموعات تشمل خدمات التوزيع الدولية، مالكة شركة البريد الملكي، التي ترتبط ثرواتها باقتصاد المملكة المتحدة.
تلقت المجموعات المدرجة في لندن ما يزيد على 78 مليار دولار من العروض هذا العام، معظمها يأتي من مشترين خارجيين، وفقا لبيانات من شركة ديلوجيك.
وفي حين أن الصعوبات في بعض الأهداف أدت إلى تضرر أسعار أسهمهم بشكل خاص، إلا أن المصرفيين يقولون إن إحياء الفائدة يعكس أيضاً توقعات بأن أسعار الفائدة بلغت ذروتها وتم ترويض التضخم.
وقال نيمش خيرويا، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية في المملكة المتحدة في بنك جولدمان ساكس: “لم يكن عرض الشركات موجوداً بالفعل” في العامين الماضيين. “لقد عاد هذا بالفعل بقوة كبيرة من حيث الأحجام التي تراها في السوق.”
وفي الأسبوع الماضي أشار بنك إنجلترا إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها منذ 16 عاماً عند 5.25 في المائة هذا الصيف إذا ظل التضخم منخفضاً. ويقول مصرفيون إن التوقعات بأن أسعار الفائدة بلغت ذروتها في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو شجعت أيضا الرؤساء التنفيذيين على متابعة الصفقات.
ارتفعت القيمة الإجمالية لعمليات الاندماج والاستحواذ العالمية بنسبة 30 في المائة إلى 690 مليار دولار في الربع الأول، وفقا لبيانات من مجموعة بورصة لندن.
ومن بين الصفقات البريطانية التي تم الاتفاق عليها هذا العام، استحواذ شركة الأسهم الخاصة الأمريكية Thoma Bravo على شركة Darktrace للأمن السيبراني مقابل 4.3 مليار جنيه إسترليني، وشراء شركة International Paper لمجموعة DS Smith للورق والتغليف بقيمة 7.8 مليار جنيه إسترليني.
قال إيان فين، الشريك في شركة لينكلاترز للمحاماة، حيث يقدم المشورة بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ: “كان هناك عدد كبير من الأشخاص الذين يتطلعون العام الماضي إلى شراء شركات بريطانية، لكن لم يتمكن أحد من الوصول إلى التنفيذ”. “هناك المزيد من الثقة هناك. . . الطلب المكبوت يشق طريقه قليلاً في بعض الحالات.
كما ساعدت الخلفية الأكثر اعتدالا في تحفيز العديد من المعاملات بين الشركات البريطانية، بما في ذلك اتفاق Nationwide Building Society في مارس/آذار لشراء Virgin Money مقابل 2.9 مليار جنيه استرليني.
قال بيتر لاك، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية في المملكة المتحدة في بنك أوف أمريكا، إن التقييم المنخفض للشركات في سوق لندن ينبغي أن يؤدي أيضا إلى المزيد من المعاملات، مع اختفاء بعض العقبات السابقة أمام الصفقات.
قال لاك: “أصبحت المملكة المتحدة جذابة للغاية من الناحية الهيكلية لعمليات الاندماج والاستحواذ”. “هناك الكثير من الإحباط وراء الكواليس بشأن التقييمات والشعور بأن السوق لا يكافئ الشركات البريطانية بشكل صحيح”.
ووفقاً لبنك جولدمان ساكس، فإن الشركات المدرجة في مؤشر FTSE 100 للأسهم الممتازة في لندن يتم تداول أرباحها بما يقرب من 12 ضعفاً مقارنة بالأسهم العالمية التي يتم تداولها بما يقرب من 17 مرة.
حتى باستثناء عرض شركة بي إتش بي الذي تبلغ قيمته 31 مليار جنيه استرليني لشراء شركة أنجلو، وهو بشكل مريح أكبر نهج استحواذ لشركة مدرجة في لندن هذا العام، فإن قيمة العروض لا تزال هي الأعلى منذ عام 2018، وفقا لديلوجيك.
ولم تؤد كل الأساليب إلى صفقات. ورفضت شركة أنجلو عرض BHP، في حين رفضت شركة IDS الشهر الماضي عرضًا بقيمة 4.5 مليار جنيه استرليني من الملياردير التشيكي دانييل كريتينسكي، وهو أكبر مساهم فيها. ومنذ ذلك الحين، تكثفت المحادثات بين كريتينسكي وشركة IDS حول عرض محسّن، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وفي الوقت نفسه، تخلت شركة التأمين البلجيكية Ageas عن اهتمامها بشركة التأمين على السيارات Direct Line في مارس بعد رفض عرضها بقيمة 3.1 مليار جنيه استرليني.
على الرغم من الأدلة على الاهتمام المتزايد بالشركات المدرجة في لندن، قال أليسدير جاين، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية البريطانية في بنك باركليز، إن المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن مرونة الاقتصاد العالمي ستظل تخفف من انتعاش الصفقات.
وقال: “أنت بالتأكيد ترى تحسناً في الشهية، ولكننا لا نزال بعيدين عن ذروة نشاط الاندماج والاستحواذ”.
