كل شيء على وشك الحدوث. ولكن حتى يحدث ذلك، فلا ينبغي جني الأموال في انتظار ذلك. علينا أن نرى نجاحها للاستثمار فيها. خلاف ذلك، هيك معها. هناك. لقد كانت هذه هي الحجة ضد الذكاء الاصطناعي، والذكاء الاصطناعي التوليدي، والحوسبة المتسارعة ونماذج اللغات الكبيرة (LLMs)، وكلها هراء أساسي حتى مايو 2023. وذلك عندما “خسرت” شركة Nvidia والرئيس التنفيذي Jensen Huang بمقدار 4 مليارات دولار. هذا صحيح، فقد أبلغوا عن إيرادات تزيد بمقدار 4 مليارات دولار عن المتوقع. أقول “فاتت” لأن جنسن يحب أن يروي القصة بهذه الطريقة. في كل مرة يفعل ذلك، يعلم أنه يضحك مني، على الرغم من أن زوجتي كانت في حيرة من أمرها بشأن كيف يمكن أن تكون “ملكة جمال” عندما أخبرها جنسن بنفس النكتة. ومع ذلك، فأنا أحب هذه الاستعارة، لأنه حتى ذلك الربع كان عليك أن تكون منخرطًا في “النكتة”، إذا جاز التعبير، كان عليك أن تكون على دراية بكيفية استخدام جميع العمالقة لرقائق Nvidia، وهي كلمة أحبها أكثر بكثير من “المتوسعون الفائقون”، كلمة أعطتها لنا شخصية أخرى مفضلة لدي، جايشري أولال. إنها الرئيس التنفيذي لشركة Arista Networks، حلول الشبكات المفضلة لدى Titans بما في ذلك أسماء الأندية Amazon وAlphabet وMicrosoft وMeta Platforms. لا أحد يضحك على شركة Jayshree أيضًا، حيث أن حلول الصندوق الأبيض الخاصة بها تتفوق على Cisco Systems عندما يتعلق الأمر بشبكة الإنترنت التي تربط شرائح Nvidia بالعمالقة. لقد تخلت Nvidia للتو عن هويتها كشركة شرائح ألعاب، ولم تُعرف باسم شركة شرائح متسارعة أو شركة في قلب الذكاء الاصطناعي التوليدي، مع شرائح يمكن تدريبها ومن ثم تمنحك قوة الاستدلال. إنها أعجوبة الاستدلال وراء جميع الأنظمة التي تسمح لك بإدخال الأسئلة إلى ChatGPT (OpenAI المدعوم من Microsoft)، وClaude (Anthropic المدعوم من Amazon)، وGemini (Alphabet's Google). إنه يدعم مساعدي الذكاء الاصطناعي الموجودين لديك الآن، على الرغم من أنه عندما تكشف Microsoft عن مساعدها في جهاز الكمبيوتر الشخصي الخاص بك، فمن المفترض أن يتسبب ذلك في أكبر تحديث في تاريخ الكمبيوتر الشخصي، وهو السبب وراء امتلاكنا لـ Best Buy على الرغم من أنها لن تدفع السهم حتى وقت متأخر. يسقط. لكن دعونا لا نتقدم على أنفسنا. في مثل هذا الوقت من العام الماضي، تسللت شركة Nvidia إلى نادي القيمة السوقية البالغة تريليون دولار أمريكي، مع ربع شهر مايو. استغرق ذلك 24 عامًا. استغرق التريليون التالي من القيمة السوقية للأسهم 270 يومًا. والآن، يطرق باب تريليون ثالث – لم يتصدرها سوى اسم النادي أبل ومايكروسوفت. ولكن قبل تحقيق هذا الإنجاز البالغ 3 تريليون دولار لشركة Nvidia هو العائق أمام أرباح مساء الأربعاء. هناك الكثير أمام Nvidia لأن الكثير من الناس لم يروا بعد ما يمكن أن تفعله رقائق الشركة. في الوقت الحالي، يبدو أن شركة Nvidia تقف وراء الإعلانات التي تحصل عليها عندما تطلب شيئًا ما، أو الحركات التي تقوم بها الروبوتات، أو التغييرات الصغيرة ولكن المثمرة في مراكز الاتصال، والطلبات المقدمة إلى تجار التجزئة والتي يمكن الرد عليها بشيء أفضل بكثير من الإنسان. إنها تتيح للآلات أن تكون طبيبة وتعطيك إجابات من خلال العواطف. إنها، باختصار، نشأة شيء يقع بين لعبة صالة الاستقبال – أعطني ChatGPT قصيدة هايكو عن حبي للبيسبول – وشيء قد يجعلها تجعل الناس أكثر إنتاجية. يبدو الأمر برمته صغيرًا، بصراحة، ولهذا السبب يبدو يوم الأربعاء يومًا وشيكًا. العام الماضي كان حول “الفوز”. هذا العام، كانت التوقعات عالية جدًا لدرجة أن الجميع يشعرون بالقلق من أن المعيار قد وصل أخيرًا إلى مستوى المحللين الذين رفعوه إلى مستوى عالٍ لدرجة أنه لا توجد طريقة يمكن أن تمنحك الحجم الذي حصلت عليه في العام الماضي. يبدو أن الضرب والرفع مستحيلان، وإذا كان ذلك ممكنًا، فلن يكون كذلك في المرة القادمة. لذلك، انتقلنا من مرحلة “الأمر على وشك الحدوث” إلى مرحلة “من الأفضل أن نرى المزيد من النجاح” لأنه في الوقت الحالي لا تبلغ القيمة السوقية 3 تريليون دولار فحسب، بل قد لا تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار إذا كان كل العمالقة لقد حصلت على رقائقها والأجهزة الدقيقة المتقدمة (AMD) على وشك الظهور على الساحة. إن روح العصر في مسار Nvidia متحاربة للغاية لدرجة أنه حتى أنا، المؤمن المطلق “لا تتاجر بها، امتلكها”، أخشى تلك اللحظة بعد وقت قصير من يوم الأربعاء. الساعة 4 مساءً بالتوقيت الشرقي يرن جرس الإغلاق. ما الذي يمكن أن تفعله نفيديا من أجل الظهور؟ أليس هذا ما يفكر فيه الجميع؟ ولكن ماذا لو كان الجواب، هذه المرة، ستشاهد بالفعل الثمار الأولية لجهاز Blackwell، الجهاز الرئيسي الأسرع بكثير من الإصدار الحالي لـ Nvidia؟ حتى يوم الأربعاء هذا، أعتقد أن معظم الناس يعتقدون أن Nvidia تشبه Intel في التسعينيات عندما استمرت شريحة 286 و386 ومن ثم 486 في تجاوز التوقعات لأن كل تكرار جديد كان أقوى بكثير – ومع ذلك، في نفس الوقت، ثم Intel كان الرئيس التنفيذي آندي جروف قادرًا على إتقان عملية انتقال لم يعتقد أحد أنه يمكن إتقانها. شمل هذا التحول تلك الأشهر التي كان لدينا فيها نهاية الشريحة القديمة والواجهة الأمامية للشريحة الجديدة. لماذا تشتري 386 عندما يكون 486 قاب قوسين أو أدنى؟ وبطريقة أو بأخرى، لم ينتج عن هذا التحول أي فجوة في الأرباح. يبقى لغزا كيف تم سحبها حقا بعد ثلاثين عاما. ما الذي يتعين على Nvidia فعله حقًا من أجل الظهور؟ بسيط. لا شئ. يجب أن يأتي بلقطة جديدة تمامًا. عندما تصرخ مرة أخرى في الأوبرا، فإنك تأمل فقط في الحصول على أغنية أخرى، لحن آخر. بلاكويل، وهو كمبيوتر فائق السرعة، ليس نغمًا. إنها طريقة جديدة للحوسبة، وهو شيء يحدث عندما تكون أسرع بكثير من الحوسبة المتسارعة التي توفرها Nvidia حاليًا. إنه لا يتجنب القديم – على عكس Intel-386 آنذاك، فإنه لا يخرج عن الموضة عند وصول 486. القديم لا يزال جيدًا عندما يتم تكديسه مع القديم. لكن الجديد ثوري للغاية ومكلف للغاية لدرجة أنه إذا توقعت أرباح Nvidia فقد تستحق وضع 3 تريليون دولار. إذا كانت تكلفة كل جهاز Blackwell 40 ألف دولار، وكان بإمكان Nvidia إنتاج عدد كبير من أجهزة Blackwells ويمكن أن تكون أجهزة Blackwells أكثر ذكاءً بكثير من H100، على سبيل المثال، فسيشعر المحللون بالحيرة ولكنهم سيتعرفون على إيقاع جديد ضخم آخر ويطرحون سيناريو من هذا ليس -شركة صغيرة جدًا. أعتقد أنها مشكلة أطول بكثير مما واجهته شركة إنتل، ليس بسبب التحول الصعب – فقد تأكد جنسن من أن أجهزة H100 الخاصة بها لا تزال ذات قيمة – ولكن لأن البشر الذين يقررون أسعار الأسهم لن يكونوا قادرين على التفكير في ما يستطيع بلاكويل أن يفعل. ماذا يعني، على سبيل المثال، إذا كان بإمكان النظام الأساسي الذي تقوده شركة بلاكويل – وليس شريحة بل منصة – استيعاب الفيديو؟ ماذا يعني إذا كان بإمكانه تسريع البحث من سنوات إلى أسابيع؟ هل سيكون قادرًا على المساعدة في علاج مرض التصلب الجانبي الضموري (ALS)، كما يأمل الفريق الذي قدمته يوم الجمعة في برنامج “Mad Money”، EverythingALS، أن يفعل؟ عندما أقول ساعد في العلاج، أعني السماح باستكشاف جميع المواد الوراثية التي يمكن استخلاصها من ضحايا التصلب الجانبي الضموري وتغييرها حتى لا يموت الناس منه في البداية، ثم يصبحون مرضًا مزمنًا، ثم يعالجونه — ما هو المسار الذي تسلكه شركة ميرك مع كيترودا، حل السرطان الخاص بها؟ هل هذا ما تفعله السرعة؟ هل هذا ما يمكن أن تنتجه هذه الآلة؟ المهمة إذن ذات شقين يوم الأربعاء: علينا أن نرى نتائج التكرار الحالي ويجب أن تكون مميزة بشكل كبير وعلينا أن نكون قادرين على إدراك نتائج ما يمكن أن يفعله بلاكويل. هذا بمثابة لكمة واحدة تعادل قيام شركة Apple بتحدي iPhone إن لم يكن يتضاءل أمام Vision Pro. نعم، قد يكون الأمر بهذه الصعوبة. مع أخذ ذلك في الاعتبار، اسمحوا لي أن أقدم لك قضية “امتلكها ولا تتاجر بها” لصالح Nvidia. أولاً، يجب أن يكون التكرار التالي بحيث يمكن للروبوتات محاكاة أي شيء يتحرك حاليًا، بما في ذلك الحركات التي يقوم بها البشر. باختصار، أفضل مثال هو النادل الآلي الذي يمكنه تلقي طلب مشروب، وجعله أفضل من الإنسان والتعاطف فعليًا مع المستفيد بسبب التدريب والاستدلال. ثانيًا، علينا أن نعتقد أن مثل هذا الابتكار ليس خدعة ولكنه شيء يمكن تشغيله الآن لتقليب البرغر أو بيع المعاش السنوي. ثالثًا، يجب عليها أن تنأى بنفسها عن أي شيء تصنعه AMD أو تصنعه Amazon أو Google أو Microsoft حتى ندرك أن هؤلاء ليسوا منافسين، بل مجرد معززات لأنظمتهم الخاصة التي تسمح لـ Nvidia بوضع شرائحها للعمل داخل النظام البيئي لهؤلاء العملاء. الكثير لنسأل؟ نحن الآن ندخل في ما يفعله جنسن للتغلب على التوقعات. لا، فهو لا يهتم بأسهمه بقدر ما يهتم به جروف، مثل كتاب “Only the Paranoid Survive”، وهو أفضل كتاب أعمال تمت كتابته على الإطلاق والذي يجعل الكتب الأخرى تبدو وكأنها كتب سخيفة ومنومة تسقط الأسماء. لكنه يهتم بالضرب وإلا لما كان فخوراً بما حدث في مايو الماضي. إذا كان جنسن لا يستطيع سحبها؟ وهنا فضل يوم الاربعاء. قد يكون قادرًا على سرد القصة، من خلال المدير المالي لشركة Nvidia Collette Kress، لما يمكن أن تفعله Blackwell على مدار السنوات العديدة القادمة، كما يمكن للرقائق التي ستُعرف باسم أجهزة الكمبيوتر العملاقة في المستقبل أن تفعله. ربما يمكننا أن نتخيل ما يمكنهم فعله بعد أن تشرح Nvidia ما يمكنهم فعله وهو أمر مختلف تمامًا عن التكرارات الحالية. أمر طويل، لكن Nvidia هي شركة تتغلب على الطلبات الكبيرة بشكل روتيني، ولم نكن نعرف ذلك حقًا حتى مايو الماضي. لذا، علينا أن نأمل في وجود واقعي وأثيري في تقرير أرباح واحد، وهو شيء أكثر بكثير من مجرد إعلان بسيط عن الأرباح، وأراهن أننا سنحصل على ذلك، أو على الأقل نحصل على الصورة المستقبلية لمثل هذا التقرير. حيوان. إذا فعلنا ذلك، فيمكن أن يرتفع السهم. أي شيء أقل من ذلك؟ نحصل على عمليات بيع واسعة النطاق وربما عمليات بيع واسعة النطاق يمكن أن تدفعنا بعيدًا عن التكنولوجيا قدر الإمكان، ربما إلى شركة General Mills أو Union Pacific أو أسهم Club Eli Lilly وGE Vernova أو أي شيء آخر بسبب كل شيء آخر سيكون ملاذًا آمنًا من قطاع التكنولوجيا الذي تضخم بقيمة Nvidia ولا شيء آخر بما في ذلك Microsoft وAlphabet وApple (الآخر “امتلكه، لا تتاجر به في الأسهم). إنه أمر صعب حقًا من المبيعات والأرباح وخطوط التوقعات التي ستظهر على الشريط خلال نصف ساعة بعد إغلاق يوم الأربعاء في وول ستريت (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق جيم كريمر الخيري.) كمشترك في CNBC Investing. Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول بعد 45 دقيقة من إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث Jim عن سهم على قناة CNBC TV ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التجارة قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
يعرض مؤسس Nvidia والرئيس التنفيذي Jensen Huang المنتجات على المسرح خلال مؤتمر Nvidia GTC السنوي في مركز SAP في سان خوسيه، كاليفورنيا، في 18 مارس 2024.
جوش إيدلسون | أ ف ب | صور جيتي
كل شيء على وشك الحدوث. ولكن حتى يحدث ذلك، فلا ينبغي جني الأموال في انتظار ذلك. علينا أن نرى نجاحها للاستثمار فيها. خلاف ذلك، هيك معها.
هناك. كانت هذه هي الحجة ضد الذكاء الاصطناعي، والذكاء الاصطناعي التوليدي، والحوسبة المتسارعة، ونماذج اللغات الكبيرة (LLMs)، وكلها هراء أساسي حتى مايو 2023.
