شراء: بلومزبري (BMY)
أشاد الناشر بعام “استثنائي”، لكن المبيعات والأرباح من المقرر أن تستقر من جديد، يكتب جيما سلينجو.
تأثرت دار النشر في المملكة المتحدة بنجاح الكاتبة الخيالية سارة جيه ماس، وقفزت الإيرادات بنسبة 30 في المائة إلى 342 مليون جنيه استرليني، وقفزت الأرباح المعدلة قبل الضرائب بنسبة 57 في المائة إلى 48.7 مليون جنيه استرليني. تتم مكافأة المساهمين بزيادة أرباحهم بنسبة 25 في المائة.
ومع ذلك، ليس من المتوقع أن يستمر هذا النمو السريع. وفي الواقع، يتوقع المحللون أن تنخفض المبيعات بنحو 17 في المائة هذا العام إلى 284 مليون جنيه إسترليني، ومن المقرر أن تنخفض الأرباح قبل الضرائب بنسبة 27 في المائة إلى 35.4 مليون جنيه إسترليني. قالت الإدارة إن هذا يعكس حقيقة أنه لم يتم جدولة عنوان جديد لـ Sarah J. Maas لهذه الفترة – لكنها أشارت إلى أن التداول يجب أن يكون “متقدمًا قليلاً” على التوقعات.
لقد تم إثبات “الإمكانات الصعودية غير العادية” للنشر الاستهلاكي مرارًا وتكرارًا من قبل بلومزبري، التي نشرت هاري بوتر وحجر الفيلسوف في عام 1997. ومع ذلك، فإن حالة قسمها غير الاستهلاكي بحاجة إلى تحليل أوثق. وانخفضت الإيرادات غير الاستهلاكية بنسبة 4 في المائة إلى 93.4 مليون جنيه إسترليني في هذه الفترة، وانخفضت الأرباح بمقدار الربع تقريبًا إلى 9.9 مليون جنيه إسترليني.
وفي الوقت نفسه، تباطأ نمو المبيعات في قسم الموارد الرقمية، من 41 في المائة في عام 2022 بأكمله إلى 2 في المائة فقط في عام 2023.
وألقت الإدارة باللوم في ذلك على سوق التعليم العالي “الأكثر طبيعية” في مرحلة ما بعد كوفيد، لكنها قالت إنها “لا تزال واثقة من الاتجاهات طويلة المدى”. على وجه التحديد، تعتقد أن أعمال الموارد الرقمية لا تزال في طريقها لتحقيق مبيعات بقيمة 37 مليون جنيه استرليني بحلول فبراير 2028. لكن الصعوبات التي يواجهها الناشرون الأكاديميون مثل بيرسون ألقت بظلالها، وتتنافس بلومزبري في عالم جديد من الذكاء الاصطناعي التوليدي.
ومما يزيد من حالة عدم اليقين تقاعد الرئيس السير ريتشارد لامبرت بعد سبع سنوات في المنصب. ومن المقرر أن يحل محله جون باسون، الذي يشغل حاليًا منصب مدير غير تنفيذي مستقل.
بلومزبري هي شركة من نصفين. وفي حين يحقق قسم المستهلكين نمواً مذهلاً ولكن متقلباً، فإن ذراعه غير الاستهلاكية أكثر ثباتاً، مع إيرادات متكررة وطلب أكثر قابلية للتنبؤ به. وهذا مزيج جذاب للغاية، وقد أفاد المساهمين لسنوات عديدة. ومع تلاشي تأثير سارة جيه ماس، سنولي اهتمامًا أكبر للقسم الأكاديمي ونراقب مدى نجاحه في عالم رقمي جديد.
بيع: بينون (PNN)
وسط موجة من الدعاية السيئة، يقدم بينون للمستثمرين القليل من الراحة، يكتب جوليان هوفمان.
لا يمكن إنكار المنافسة الشديدة، لكن بينون، مالك شركة South West Water (SWW)، يقوم بمحاولة جيدة لكي يصبح شركة المرافق الأقل شعبية في المملكة المتحدة بعد أن اضطر سكان ميناء الصيد الجميل في بريكسهام إلى غلي مياههم بعد حادثة تفشي الكريبتوسبوريديوم الأخير.
هذا، بالإضافة إلى الخلافات المستمرة حول إلقاء مياه الصرف الصحي وعلامة الاستفهام الضخمة حول الملكية المستقبلية لهذه الصناعة، يعني أن السوق كانت سعيدة بالتخلص من الأسهم بشكل عشوائي في يوم النتائج.
تم تحديد تكلفة تفشي بريكسهام وحدها بمبلغ 3.5 مليون جنيه إسترليني حيث يجب على SWW إعادة الأموال للعملاء المتضررين، وبعد انتهاء الفترة، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا أن يغذي هذا سلبًا في نتائج عام 2025. وفي سياق الخسائر المتزايدة، أصبحت هذه التكاليف التشغيلية أحداثًا مادية بشكل متزايد. على سبيل المثال، يأتي هذا أيضًا بعد خسارة أرباح الأسهم البالغة 2.4 مليون جنيه إسترليني والتي اضطر المستثمرون إلى ابتلاعها هذا العام بعد الغرامة التي فرضتها وكالة البيئة.
ويأتي كل هذا في وقت ترتفع فيه التكاليف بسبب الزيادة الهائلة في الإنفاق الرأسمالي. عند إضافة الإنفاق على SWW والمجموعة معًا، تبلغ النفقات الرأسمالية لـ Pennon 1.22 مليار جنيه إسترليني، مقارنة بـ 716 مليون جنيه إسترليني في هذه المرحلة من العام الماضي. من المسلم به أن النفقات الرأسمالية يجب أن تصل إلى ذروتها خلال العامين المقبلين، لكن الأرقام ملحوظة عندما تكون الشركة على صافي ديون مجمعة تزيد عن 6.76 مليار جنيه إسترليني.
وبحسب ما ورد اتخذت صناديق التحوط مراكز قصيرة الأجل كبيرة ضد العديد من شركات المياه المدرجة. ومع استمرار عدم اليقين بشأن مستقبل شركة تيمز ووتر التي تهيمن على العناوين الرئيسية، وانخفاض الصبر العام والسياسي على الصناعة بشكل خطير، فإن العائدات المعروضة لا تستحق المخاطرة.
عقد: مجموعة كينوس (KNOS)
وزادت مجموعة خدمات تكنولوجيا المعلومات أرباحها على الرغم من “خلفية عدم اليقين في الاقتصاد الكلي”، يكتب جيما سلينجو.
أعلنت Kainos عن مجموعة مختلطة من نتائج العام بأكمله. ارتفعت الإيرادات عبر مجموعة خدمات تكنولوجيا المعلومات بنسبة 2 في المائة إلى 382 مليون جنيه إسترليني في العام المنتهي في 31 مارس، وقفزت الأرباح المعدلة قبل الضرائب بنسبة 14 في المائة إلى 77.2 مليون جنيه إسترليني. وقد تعززت الهوامش نتيجة لانخفاض عدد الموظفين المتعاقدين وارتفاع معدلات الاستخدام.
ومع ذلك، كانت هناك اختلافات كبيرة بين الأقسام المختلفة. كان قسم منتجات Workday – الذي يوفر برامج تكمل برامج شركة Workday الأمريكية العملاقة – هو صاحب الأداء المتميز. وقفزت الإيرادات بنسبة 28 في المائة إلى 57.3 مليون جنيه إسترليني، مدفوعة بارتفاع الحجوزات، وقالت الإدارة إنها في طريقها لتحقيق 100 مليون جنيه إسترليني من الإيرادات السنوية المتكررة بحلول عام 2026.
كما شهدت أعمال خدمات Workday – التي تساعد العملاء على استخدام مجموعة برامج Workday – 12 شهرًا قويًا، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 6 في المائة لتصل إلى 113 مليون جنيه إسترليني. تظل Kainos الشريك المتخصص الوحيد لـ Workday ومقره في المملكة المتحدة، ولكن 75 في المائة من مشاريعها يتم تنفيذها الآن لعملاء في أوروبا الوسطى وأمريكا الشمالية. إن شراكتها مع Workday التي تمتد لـ 13 عامًا تضفي عليها مصداقية مهمة، وتساعد في صد المنافسين المحتملين.
وكانت النقطة الشائكة هي الخدمات الرقمية، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 5 في المائة إلى 213 مليون جنيه إسترليني وانخفضت الحجوزات بنسبة 4 في المائة إلى 228 مليون جنيه إسترليني. وبينما كان الطلب من عملاء القطاع العام قويًا في هذه الفترة، تأثرت مبيعات القطاع التجاري بانخفاض إنفاق العملاء، وانخفضت بنسبة الخمس تقريبًا إلى 30.8 مليون جنيه إسترليني. لقد أثر تأجيل المشاريع وإلغاءها وخفض التكاليف على الأعمال، وكذلك نقص المشاريع المرتبطة بالوباء.
وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة أن تستمر منتجات Workday، وخدمات Workday، وقطاع الخدمات الرقمية في القطاع العام (معاً، 80 في المائة من الإيرادات) في تحقيق النمو. ومع ذلك، فإن القطاع التجاري يلقي بظلاله، مع توقع المزيد من “التخفيضات المتواضعة” في الإيرادات.
المجموعة أيضًا في خضم تغيير مجلس الإدارة. تولى راسل سلون منصب الرئيس التنفيذي قبل بضعة أشهر فقط، ويستعد رئيس مجلس الإدارة توم بيرنت والمدير المستقل الكبير آندي مالباس الآن للتنحي أيضًا.
هناك الكثير مما يثير الإعجاب في نتائج شركة Kainos، وكان من الواضح أن السوق كانت سعيدة: فقد قفزت الأسهم بنسبة 13 في المائة بعد نشرها. ومع ذلك، فإننا لا نزال حذرين بعض الشيء من المشاكل في القطاع التجاري والاضطرابات في فريق الإدارة.
