افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تقوم هيئة تنظيم المياه Ofwat بوضع خطط لـ “نظام استرداد” خاص لشركة Thames Water وغيرها من شركات المياه في المملكة المتحدة التي تعاني من ضغوط مالية في محاولة لتجنب التأميم.
قال أشخاص مقربون من Ofwat وشركات المياه إن الشركات التي تتمتع بوضع “نظام التعافي” يمكن أن تتلقى عقوبات تنظيمية أقل أو لا تتلقى أي عقوبات تنظيمية لتشجيعها على الاستثمار في تحسين البنية التحتية بدلاً من ذلك.
كما سيتم منح المرافق أهدافًا أكثر “واقعية” للحد من تسرب وانقطاع مياه الصرف الصحي والمياه، مقابل المزيد من الإشراف التنظيمي لفترة تصل إلى خمس سنوات، وفقًا لشخص قريب من المناقشات.
على الرغم من أن الهيئة التنظيمية تدرك “الخطر الأخلاقي الذي ينطوي عليه السماح لأصحاب الأداء الضعيف بالإفلات من العقاب، إلا أنها حريصة أيضًا على وضع هذه الشركات على مسار تصاعدي”، كما قال شخص آخر.
ويمكن النظر إلى مثل هذه التحركات على أنها تنازل كبير للمساهمين في شركات المياه البريطانية، التي تعرضت لانتقادات واسعة النطاق بسبب توزيعات أرباح كبيرة وتسربات مياه الصرف الصحي في حين تسعى للحصول على لمسة أكثر ليونة من الجهات التنظيمية.
ومن الممكن الإعلان عن هذه الخطط في غضون أسابيع، لتجنب إدراج شركة تيمز ووتر في نظام الإدارة الحكومية الخاص – وهو شكل من أشكال التأميم الذي يمكن أن يستمر لأشهر أو سنوات.
وينظر قسم كبير من عامة الناس إلى عمليات خصخصة المياه في بريطانيا في ثمانينيات القرن العشرين باعتبارها عملية فاشلة. لكن حكومة المحافظين وحزب العمال المعارض، الذي يتصدر استطلاعات الرأي قبل انتخابات الرابع من يوليو، حريصان على تجنب إعادة التأميم، الأمر الذي قد يؤثر على معنويات المستثمرين.
وقد قامت شركة Thames Water بالفعل بالضغط على الحكومة والهيئة التنظيمية للسماح لها بزيادة فواتير العملاء وتوزيعات الأرباح، فضلاً عن مواجهة غرامات أقل.
وقال شخص مقرب من المساهمين في شركة تيمز ووتر عن المقترحات: “هذا هو بالضبط ما كنا نطلبه، ولكن الوقت قد فات بالنسبة لهذه المجموعة من المستثمرين”.
قد تكون شركات المياه الأخرى المثقلة بالديون، بما في ذلك Southern Water وSouth East Water وYorkshire Water، مؤهلة أيضًا لنظام الاسترداد.
وقال أحد الأشخاص المقربين من المناقشات إن الهدف هو مساعدة شركات المياه على “الوقوف على أقدامها مرة أخرى”.
وصف الشخص المرافق المؤهلة بأنها “ذات أداء ضعيف بشكل مستمر، والتي تحتاج إلى استثمار المزيد لتحسينها ولكنها تتعرض باستمرار للعقوبات، وبالتالي تحصل على أموال أقل فأقل في الأعمال”.
وفي مقابل التغييرات، سيتعين على شركات المياه تقديم تحديثات ربع سنوية وليس سنوية حول تحسينات الأداء، بالإضافة إلى الموافقة على قيود توزيع الأرباح. ورفض أوفوات التعليق.
قال ديتر هيلم، أستاذ السياسة الاقتصادية في جامعة أكسفورد: “الإجابة الصحيحة هي الالتزام بالنظام القائم على القواعد، ووضع شركة تيمز ووتر تحت إدارة خاصة وحل المشكلة إلى الأبد”.
ووصف فكرة نظام التعافي بأنها “حل في منتصف الطريق ربما لن يحل إلا القليل”.
تقول شركة تيمز ووتر، التي لديها 16 مليون عميل ولديها ديون تزيد على 18 مليار جنيه استرليني، إن لديها ما يكفي من النقود للبقاء على قيد الحياة حتى أيار (مايو) من العام المقبل.
وقد طلبت من الجهة التنظيمية السماح لها بزيادة الفواتير بنسبة 59 في المائة بين عامي 2025 و2030. ومن المقرر أن تقدم Ofwat مسودة قرار في 11 تموز (يوليو)، وبعد ذلك ستسعى الشركة إلى زيادة حقوق الملكية من المساهمين الجدد والحاليين.
فرضت شركة Ofwat غرامات بقيمة 175 مليون جنيه إسترليني على شركة Thames Water على مدى السنوات الثلاث الماضية بعد فشلها في تحقيق الأهداف المتعلقة بالحد من تسرب مياه الصرف الصحي وتسرب المياه.
قال أحد المستثمرين: “إن رفع رأس المال سيكون أسهل بكثير إذا عرف المستثمرون أنه لن يتم محوها من الغرامات”.
وأضاف أحد الأشخاص المقربين من المناقشات: “يمكنك التغلب على الشركات كما تريد، ولكن إذا كانت الشركة تستنزف أموالاً ضخمة نتيجة للغرامات، فلن تحصل على أي شيء أبدًا”.
ومع ذلك، فإن خطط نظام التعافي قد تتعرض للعرقلة بسبب القيود المقترحة على أرباح المساهمين.
تُستخدم بعض المدفوعات لسداد الديون داخل الشركة بموجب هياكل مالية معقدة أنشأتها العديد من المرافق. قال أحد الأشخاص إنه من غير المرجح أن يقوم المستثمرون بالتسجيل إذا تم حظر جميع توزيعات الأرباح. “إنه أمر غير واقعي.”
تقوم الهيئة التنظيمية بالفعل بالتحقيق في توزيع أرباح بقيمة 37.5 مليون جنيه إسترليني دفعتها شركة Thames Water لشركتها الأم Kemble.
