افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب هو الرئيس السابق لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية الأمريكية ومستشار أول لمجلس المخاطر النظامية
ويشعر القائمون على تنظيم البنوك الفيدرالية في الولايات المتحدة بالقلق إزاء التركيزات في القطاع المصرفي، كما ينبغي لها أن تكون. ويمثل جيه بي مورجان تشيس وحده سدس جميع الأصول المصرفية في الولايات المتحدة. ومن المؤسف أن أحد العلاجات المقترحة ــ تثبيط البنوك الإقليمية عن النمو من خلال عمليات الاستحواذ ــ أسوأ من المرض. وللحد من هيمنة البنوك الكبرى، يتعين على الهيئات التنظيمية أن تسمح للبنوك الإقليمية بتحقيق النطاق الذي تحتاجه للتنافس معها.
ومن الأمثلة على ذلك الاستحواذ المقترح لشركة Capital One على Discover. يعد هذا الاندماج مؤيدًا للمنافسة في جميع الأبعاد، مما يضع شركة Capital One في وضع يمكنها من تحدي الشركات العملاقة الراسخة مثل JPMorgan وVisa وMastercard.
نمت البنوك الكبرى مثل JPM Chase بشكل كبير من حيث الحجم وحصتها في السوق خلال العقد الماضي. ويتحمل المنظمون أنفسهم المسؤولية جزئيا. لقد خلقت سياسات الإنقاذ السابقة تصورات لدى المستثمرين والمودعين بأن البنوك الكبرى “أكبر من أن تفشل”، مما يسهل عليها جذب رؤوس الأموال منخفضة التكلفة. ومن خلال منع البنوك المتوسطة الحجم مثل كابيتال وان من النمو، فإن الهيئات التنظيمية سوف تعمل على توسيع “الخندق” الدفاعي حول البنوك الضخمة.
ويزعم المنتقدون أن لدينا ما يكفي من البنوك “الأكبر من أن يُسمَح لها بالإفلاس”، ولا ينبغي لنا أن نسمح بالمزيد منها. لكن كابيتال وان ستظل أصغر كثيرا من البنوك التي يصنفها المنظمون على أنها بنكية نظامية. والطريقة الأفضل لمعالجة تركز الصناعة تتلخص في زيادة متطلبات رأس المال بشكل كبير بالنسبة لأكبر البنوك. وهذا من شأنه أن يخلق ضغوطاً لتقليص حجمها وفرض عقبة أكبر أمام عمليات الاندماج ذات الأهمية النظامية، ولكن من دون ترسيخ الهيمنة الحالية للبنوك “الأكبر من أن يُسمَح لها بالإفلاس” على السوق.
لا توجد عوائق أمام الدخول في مجال بطاقات الائتمان: مع ما يقرب من 4000 جهة إصدار من جميع الأحجام، يتوفر لدى المستهلكين الآلاف من خيارات المنتجات. تعد Capital One حاليًا ثالث أكبر مصدر للبطاقات من حيث حجم الشراء. بعد الاندماج، سيظل في المركز الثالث بحجم مشتريات سنوي يبلغ نحو 824 مليار دولار، مقارنة بجيه بي مورجان عند 1.16 تريليون دولار وأمريكان إكسبريس عند 1.12 تريليون دولار. يقول منتقدو الاندماج إنه سيثير قضايا مكافحة الاحتكار. أقول، ألن يكون جميلاً لو كان هناك مجال واحد على الأقل، وهو بطاقات الائتمان، حيث سيكون لحزب جيه بي مورجان القوي منافس قوي على مركزه الأعلى؟
يستشهد النقاد أيضًا بمقياس كابيتال وان في خدمة المستهلكين الذين لديهم درجات ائتمانية أقل من الدرجة الأولى كمسألة تركيز. لقد وصف البعض بشكل غير عادل متوسط الفائدة الأعلى على بطاقات Capital One كدليل على “الافتقار إلى المنافسة”. الحقيقة مختلفة جدا. يظل Capital One فريدًا من نوعه بين البنوك الكبرى في اختيار خدمة مجموعة كاملة من المستهلكين الأمريكيين. متوسط أسعار الفائدة أعلى من بعض البطاقات بسبب ارتفاع مستوى المخاطر لعملائها. إذا ما قورنت مع بطاقات الرهن العقاري الأخرى، فإن أسعارها لا تتعارض مع المنتجات المنافسة. كما أن بطاقات Capital One خالية أيضًا من الرسوم غير المرغوب فيها التي تصاحب الآخرين كثيرًا.
أظن أن حصة سوق الرهن العقاري لشركة Capital One كبيرة نسبيًا لأن البنوك الأخرى لديها ببساطة اهتمام أقل (أو لا يوجد) في خدمة عملاء الرهن العقاري. وينطوي الإقراض عالي المخاطر على متطلبات رأس مال أعلى، وتدقيق تنظيمي أكبر ومزيد من الموارد لضمان وإدارة تلك الحسابات. وأي تركز في سوق الرهن العقاري الثانوي هو نتيجة لقرارات استثمارية واعية تتخذها البنوك، وليس الحواجز التي تحول دون الدخول.
وينبغي أيضًا الثناء على Capital One لحسابات الودائع التي تقدمها لذوي الدخل المحدود. لقد كان أول بنك كبير يلغي جميع رسوم السحب على المكشوف ورسوم الأموال غير الكافية، حتى مع الاستمرار في تقديم حماية السحب على المكشوف مجانًا. تم اعتماد منتج الحساب الجاري الأساسي الخاص به على أنه متوافق مع برنامج “BankOn” الذي يسعى إلى زيادة الوصول إلى الخدمات المصرفية بدون رسوم ولا متطلبات حد أدنى للرصيد. كان بنك أون مستوحى من برنامج أطلقته المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في عام 2010 عندما كنت رئيسا لها. على عكس بعض المنافسين، تبنت Capital One بالكامل BankOn باعتباره العرض الرئيسي للحساب الجاري. ومن خلال الاستحواذ على شبكة Discover للخصم، يمكنها الاستمرار في توسيع هذه الحسابات.
يمكن للتجار أيضًا الاستفادة من عملية الدمج لأنها ستوفر المزيد من المنافسة لـ Visa وMastercard. جادل النقاد بأن السماح لجهة إصدار البطاقة بالتحكم أيضًا في شبكة لمعالجة معاملات بطاقات الائتمان من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. والأرجح أن الكفاءات التي يمكن أن تحققها شركة كابيتال وان باستخدام شبكتها الخاصة ستمكنها من تحسين الخدمات بل وحتى خفض الرسوم.
ومن الممكن أن يشكل برنامج Capital One/Discover المشترك تحدياً لهيمنة أكبر البنوك، في حين يقدم مزايا تنافسية لمستخدمي بطاقات الائتمان، والتجار، والمقترضين من ذوي القروض العقارية عالية المخاطر. وسوف يؤدي رفضه في أفضل الأحوال إلى الحفاظ على الوضع الراهن، وفي أسوأ الأحوال، إلى تهدئة عمليات الاندماج والاستحواذ الإقليمية، مما يزيد من عزل البنوك العملاقة عن المنافسة.
