يسعى المنظم المالي في المملكة المتحدة إلى إصلاح أعمق وأسرع لقواعد الإدراج في سوق الأسهم بعد أن تجنبت سلسلة من الشركات البارزة المدينة لصالح نيويورك ، مما أثار تساؤلات حول مستقبل لندن.
في وثيقة استشارية ستنشر يوم الأربعاء ، ستحدد سلطة السلوك المالي خططًا لإلغاء القواعد التي تفرض تصويت المساهمين على المعاملات بين الشركات المدرجة في المملكة المتحدة و “الأطراف ذات الصلة”. تم إلقاء اللوم على البنود في قرار SoftBank بإدراج مصمم الرقائق الذي يوجد مقره في كامبريدج Arm في بورصة ناسداك في وقت سابق من هذا العام.
سيجعل تجديد القوائم من السهل على الشركات الانضمام إلى السوق عن طريق إزالة شرط أن يكون لدى الشركات ثلاث سنوات من الحسابات المالية المدققة. رضخت الهيئة التنظيمية أيضًا لمطالب الصناعة من خلال تبسيط الخطط لدمج أسواق لندن القياسية والمتميزة في فئة واحدة.
يمكن أن تكون القواعد الجديدة سارية بحلول أوائل العام المقبل للشركات التي تسعى لإدراج أسهم جديدة في لندن وتدخل على مراحل للشركات الموجودة بالفعل في البورصة. قال أحد الأشخاص المطلعين على منصب FCA: “نحن نتحرك بسرعة عالية” ، مضيفًا أن الصناعة كانت تدفع المنظم “للتحرك بسرعة”.
يعكس هذا الاستعجال القلق المتزايد من تدهور بورصة لندن ، حيث انخفض عدد الشركات المدرجة بنسبة 40 في المائة منذ عام 2008.
كان هذا العام مؤلمًا بشكل خاص. في نفس الوقت الذي اختارت فيه Arm إدراجها في بورصة ناسداك ، قررت شركة مواد البناء العملاقة CRH نقل إدراجها من لندن إلى نيويورك. حصلت المدينة على ستة إدراجات جديدة فقط مقارنة بـ 56 في البورصات الأمريكية و 34 في أسواق الأسهم الأوروبية الأخرى حتى الآن في عام 2023.
قال نيخيل راثي ، الرئيس التنفيذي لهيئة السلوك المالي: “نريد تشجيع المزيد من الشركات على الإدراج والنمو في المملكة المتحدة ، مقابل الأسواق الدولية الأخرى شديدة التنافس”. وأضاف أن الإصلاحات من شأنها أن “تعيد التوازن إلى حد كبير لعبء التنظيم لصالح الشركات المدرجة والمستثمرين الذين (كانوا) على استعداد لتحديد رغبتهم في المخاطرة وشروط المشاركة”.
وصف وزير المدينة أندرو جريفيث الحزمة بأنها “خطوة مهمة” في “تحسين القدرة التنافسية الدولية للمملكة المتحدة كمكان للإدراج”.
كان التغيير الأكثر أهمية في نهج FCA ، بعد التشاور الأولي الذي تم إطلاقه العام الماضي ، في مجال المعاملات مع الأطراف ذات الصلة ، حيث اقترح المنظم في الأصل الاحتفاظ بتصويت إلزامي للمساهمين. قال شخص مطلع على تفكير هيئة الرقابة إنها تلقت ملاحظات مفادها أن التصويت الإلزامي كان يُنظر إليه على أنه عائق كبير أمام الشركات التي تفكر في الإدراج الجديد.
كان Arm ، على سبيل المثال ، بحاجة إلى تصويت المساهمين بشأن عمليات نقل الموارد والخدمات والالتزامات الأخرى مع مجموعة واسعة من الشركات المملوكة من قبل شركة SoftBank الأم ، وهو التزام كان ينظر إليه المسؤولون التنفيذيون على أنه مرهق للغاية.
بموجب أحدث المقترحات ، لا يزال يتعين على الشركات المدرجة في المملكة المتحدة الكشف عن المعاملات مع الأطراف ذات الصلة.
كما كان هناك القليل من الحماس لخطط FCA لاستبدال القوائم القياسية والمتميزة في لندن بقائمة واحدة و “إضافات اختيارية”. تريد FCA الآن أن يكون لها قائمة واحدة لجميع مصدري الأسهم ، دون أي إضافات.
قال تشارلز هوارث ، الشريك في شركة المحاماة CMS ، إن الهيكل الحالي للقوائم المميزة والقياسية “تسبب في حدوث ارتباك ، وكانت القائمة القياسية تعتبر دائمًا من الدرجة الثانية”.
قال اللورد جوناثان هيل ، مؤلف تقرير عن نظام الإدراج في المملكة المتحدة ، إن مقترحات FCA مبنية على “اتجاه السفر” لتوصياته و “إذا تم تنفيذها ، ستكون لندن قادرة على مواجهة منافسينا الدوليين”.
لكنه حذر الأسبوع الماضي من أن اللوائح لا يمكن أن تذهب إلى حد بعيد في وقف التراجع الحاد في الأسواق العامة للمدينة ، وأن هناك حاجة أيضًا إلى تغيير في العقلية بشأن أشياء مثل المخاطر والأجور والثقافة.
قال كريس هايوارد ، رئيس السياسة في شركة City of London Corporation ، إن مقترحات FCA كانت “مهمة” ولكن هناك حاجة إلى مزيد من التغييرات ، والتي سيوضحها في وقت لاحق من هذا العام.
قال كونور لولور ، العضو المنتدب لأسواق رأس المال في UK Finance ، هيئة الصناعة المصرفية: “تلعب أسواق رأس المال الديناميكية التي تعمل بشكل جيد دورًا مهمًا في دعم الاقتصاد الحقيقي في المملكة المتحدة ، ولكي تظل قادرة على المنافسة عالميًا ، نحتاج إلى التصرف الآن للتأكد من أنها مناسبة أيضًا للمستقبل “.
شارك في التغطية نيكو أصغري من لندن
