ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تخطط الهيئة التنظيمية المالية في أيرلندا لمراجعة قواعدها بشأن شفافية المحفظة للصناديق المتداولة في البورصة، وفقًا للمحامين.
يطلب البنك المركزي الأيرلندي، الذي ينظم أكبر موطن لأصول صناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا، من المنتجات الكشف عن كامل ممتلكاتها من محفظتها يوميًا، ولكن ينظر الكثيرون إلى ذلك على أنه عائق أمام نمو استراتيجيات الاستثمار النشطة لصناديق الاستثمار المتداولة.
ومع ذلك، قالت هازل دويل، الشريكة في K&L Gates، إن البنك المركزي البريطاني أبلغ أعضاء هيئة تجارة إدارة الأصول الأيرلندية أنه سيراجع القواعد في وقت لاحق من هذا العام.
وأكد ذلك بريان هيجينز، الشريك في Dillon Eustace ورئيس مجموعة عمل صناديق الاستثمار المتداولة التابعة للصناديق الأيرلندية، قائلاً إن مراجعة الهيئة التنظيمية “في حد ذاتها إيجابية”.
وقال هيغينز إن تخفيف القواعد “سيوسع نطاق (صناديق الاستثمار المتداولة) النشطة”.
عندما سُئل متحدث باسم البنك التجاري الدولي عن خططه، قال إن الهيئة التنظيمية “منفتحة على التعامل مع الصناعة بشأن هذه القضية”، لكنه أضاف أن “التغيير في المتطلبات الحالية للإفصاح عن محفظة صناديق الاستثمار المتداولة” لم يكن ضمن “تخطيط العمل الوشيك” لعام 2024. .
ذكرت Ignites Europe سابقًا أن البنك المركزي العراقي كان يفكر في مراجعة قواعده في عام 2022، وسط مخاوف من أن المديرين النشطين كانوا مترددين في الكشف عن ممتلكاتهم كل يوم – في الواقع الكشف عن ملكيتهم الفكرية – ومخاطرة المستثمرين المنافسين الذين يتصدرون مراكزهم.
وقد اجتذبت سوق صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في أوروبا جهات إصدار جديدة منذ ذلك الحين، حيث توسع مزودو صناديق الاستثمار المتداولة الحاليون Ark Invest وBNP Paribas من بين الشركات التي توسعت إلى منتجات نشطة في الاتحاد الأوروبي في وقت سابق من هذا العام.
ويخطط كل من Janus Henderson وEurizon أيضًا لدخول سوق صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية باستراتيجيات نشطة.
قال أندريا موراي، نائب رئيس خدمات المستثمرين في شركة براون براذرز هاريمان، إن عدداً متزايداً من مديري الأصول النشطين الأوروبيين قبلوا “على مضض” نموذج صناديق الاستثمار المتداولة الذي يتسم بالشفافية الكاملة.
وقال موراي: “يمكنهم النظر عبر (المحيط الأطلسي) ورؤية التدفقات تغمر المنتجات النشطة الشفافة، وأقل من ذلك بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة شبه الشفافة”.
وافق دويل، الذي كان يتحدث في مؤتمر ETFGI، قائلاً: “لا أعرف ما إذا كان الحصان قد انسحب بالفعل (و) أصبح الجميع نوعًا ما يمنحون محفظتهم الشفافية الآن”.
ومع ذلك، قال الخبراء إن تخفيف قواعد الإفصاح عن صناديق الاستثمار المتداولة، مثل جعلها تتماشى مع صناديق الاستثمار المشتركة، من المرجح أن يعزز الطلب على الشركات النشطة.
وقال موراي إنه إذا تحولت اللوائح لصالح نموذج أقل شفافية في أوروبا، فسيكون هناك “بلا شك” مجموعة جديدة من مديري الأصول “أخيرًا” على استعداد لفتح الباب أمام مناقشات صناديق الاستثمار المتداولة.
وقالت: “في بيئة اليوم، يمكنهم الاعتراف بفوائد هيكل مؤسسة التدريب الأوروبية كغلاف، لكن الكشف عن خلطتهم السرية يظل أمرًا غير قابل للتفاوض”.
وأضاف دويل أن الشركات “على الأقل” سيكون لديها “خياران” إذا سمحت الهيئة التنظيمية الأيرلندية لصناديق الاستثمار المتداولة بتقديم كشف أقل تكرارًا عن ممتلكاتها.
لسنوات عديدة، ظل مقدمو صناديق الاستثمار المتداولة يراقبون عن كثب ما إذا كان البنك المركزي العراقي سيغير موقفه بشأن الكشف عن ممتلكات المحفظة.
في عام 2017، نشرت الهيئة التنظيمية الأيرلندية دراسة دفعتها إلى تقييم ما إذا كان ينبغي تخفيف القواعد لتشجيع الابتكار في مجال صناديق الاستثمار المتداولة، وتحديدا لتشجيع ظهور صناديق الاستثمار المتداولة النشطة.
ولكن بعد مرور عام، ابتعد البنك المركزي العراقي عن هذه الخطوة، مستشهدا بمخاوف تتعلق بحماية المستثمرين.
في عام 2019، أعطت الهيئة التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر لنماذج جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة غير الشفافة، مع قيام المزيد من الشركات بإطلاق صناديق استثمار متداولة للأسهم النشطة في السوق نتيجة لذلك.
وأدى هذا إلى تجدد الآمال في أن يحذو البنك المركزي العراقي حذو الولايات المتحدة، إلا أن تلك الآمال تتبدد مرة أخرى.
Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
