ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
جمعت مجموعة رأس المال الخاص الأمريكية مجموعة قياسية من الأموال النقدية لشراء حصص في صناديق رأس المال الاستثماري الحالية بخصومات كبيرة، مكتشفة “فرصة هائلة ومتنامية” بعد أن أصبح المستثمرون معرضين بشكل مفرط لرهانات الشركات الناشئة وسط جنون النشاط الاستثماري في عام 2020 و 2021.
أغلقت مجموعة StepStone ومقرها نيويورك صندوقًا بقيمة 3.3 مليار دولار لشراء حصص في صناديق رأس المال الاستثماري الحالية من معاشات التقاعد ومستثمري الثروات السيادية والمكاتب العائلية والأفراد الأثرياء. ويعد الصندوق أكبر بنسبة 25 في المائة من مجموعته السابقة التي تستهدف حصص صناديق المشاريع، والتي كانت الأكبر في الصناعة.
يأتي جمع التبرعات في الوقت الذي يبحث فيه العديد من المستثمرين الذين استثمروا مبالغ قياسية في استثمارات الشركات الناشئة عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة، عن طرق لتقليص تعرضهم وسط ندرة العروض العامة الأولية ونشاط الاستحواذ، مما يخلق فرصة لشركة StepStone وآخرين شراء بخصومات كبيرة.
وقال جون أفيريت، الشريك في شركة ستيبستون، في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز: “هناك قدر هائل من (الاستثمارات) التي لا تزال عالقة في صناديق المشاريع الناضجة. . . إنها تتجاوز تريليون دولار وتنمو عامًا بعد عام، خاصة إذا كان لديك أسواق الاكتتاب العام غير المفتوحة. إنها مجموعة فرص هائلة ومتنامية.”
وأضاف بريان بورتون، وهو شريك آخر في ستيب ستون: “على مدى العامين الماضيين، بلغ متوسط الخصومات 30 في المائة من صافي قيمة أصول (الصندوق)”.
شركة StepStone هي شركة متخصصة في شراء حصص في الاستثمارات الخاصة مثل عمليات الاستحواذ على الشركات وصناديق الإقراض المباشر، وتدير ما يقرب من 160 مليار دولار من الأصول. وفي السنوات الأخيرة، أعطت الأولوية لصناعة رأس المال الاستثماري، واكتشفت تحديات السيولة التي تواجهها المؤسسات الكبيرة.
خلال حقبة أسعار الفائدة المتدنية للغاية، ارتفع إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في صناعة رأس المال الاستثماري من 600 مليار دولار في عام 2014 إلى 3.3 تريليون دولار في الوقت الحاضر، وفقا لشركة بيتش بوك. ما يقرب من نصف هذا الاستثمار عالق في الأموال التي تم جمعها بين عامي 2010 و2018، والتي كان من الممكن عادة الخروج منها من خلال الاكتتابات العامة الأولية أو مبيعات الشركات الناشئة إلى مجموعات تكنولوجية أكبر.
لكن بعد الارتفاع السريع في أسعار الفائدة ابتداء من عام 2022، كان هناك عدد قليل من الاكتتابات العامة الأولية وانخفض نشاط الاستحواذ الموجه نحو التكنولوجيا بشكل حاد، حيث انخفض بأكثر من 50 في المائة في عام 2023، وفقا لشركة المحاماة الأمريكية كولي. وقد ترك ذلك للمستثمرين المغامرين خيارات محدودة لبيع ممتلكاتهم وتسبب في خروج مستثمريهم بشكل متزايد عن طريق بيع حصصهم في الصناديق بخصومات كبيرة لمشترين جدد.
قامت شركة StepStone في السنوات الأخيرة بشراء حصص في صناديق استثمارية يديرها Andreessen Horowitz وTiger Global وYuri Milner's DST Global وInsight Partners وLightspeed Partners وThrive Capital التابعة لجوش كوشنر، وفقًا لإيداعات الأوراق المالية. كما قامت أيضًا بعمليات شراء مباشرة للاستثمارات في الشركات الناشئة بما في ذلك البنك الرقمي البريطاني مونزو.
وقال بورتون إن شركة StepStone تعتقد بشكل متزايد أن العديد من شركات التكنولوجيا، وخاصة تلك التي تبيع اشتراكات البرامج المتكررة، قد تكيفت مع أسعار الفائدة الأعلى. وأقر بأن الأموال التي تم جمعها في نهاية سوق صاعدة استمرت عقدًا من الزمن في التقييمات في عامي 2020 و2021 ستظل تواجه تحديات وعمليات شطب محتملة.
قال بورتون: “نحن بشكل عام على الجانب الآخر من التصحيح”، مضيفًا أن الصفقات المبرمة في عامي 2020 و2021 “لا تزال بحاجة إلى العمل عليها”.
