افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ربما تكون محاولة شركة BHP للاستحواذ على منافستها Anglo American قد باءت بالفشل، لكن السعي المحموم الذي استمر ستة أسابيع أدى إلى تنشيط صناعة التعدين، مما أدى إلى رفع أسعار الأسهم في جميع أنحاء القطاع ولفت الانتباه إلى الدور الحاسم الذي يجب أن يلعبه التعدين في إزالة الكربون من الاقتصاد العالمي.
التحدي الذي يواجه المديرين التنفيذيين الآن هو كيفية تحويل هذا الاهتمام إلى مستوى الدعم المالي الذي تحتاجه الصناعة لإنتاج المعادن اللازمة لمحطات الطاقة المتجددة وخطوط الكهرباء والمركبات الكهربائية في قلب تحول الطاقة.
وعلى الرغم من كل الحجج التي ساقها مايك هنري، الرئيس التنفيذي لشركة BHP، بأن الاندماج من شأنه أن “ينمي فطيرة القيمة لكلا المجموعتين من المساهمين”، فإن الجمع بين الشركتين لم يكن ليفعل شيئاً في حد ذاته لزيادة كمية المعادن المتاحة للبنية التحتية للطاقة النظيفة في المستقبل.
ومن المتوقع أن يكون النقص في النحاس حادا بشكل خاص مع تكثيف الكهرباء. ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب تقريباً إلى 50 مليون طن سنوياً بحلول عام 2035، وفقاً لشركة S&P Global Commodity Insights، لكن هناك عدداً قليلاً جداً من المناجم الجديدة قيد التطوير.
ومن خلال الاستحواذ على مشاريع النحاس المرغوبة لشركة Anglo في شيلي وبيرو، كانت شركة BHP قد عززت مكانتها كأكبر منتج للمعدن، وتولد نحو 10 في المائة من العرض العالمي. لكن لمجرد أن شركة BHP كانت ستصبح أكبر، لا يعني بالضرورة أنها كانت ستبني مناجم جديدة على الأرجح أكثر من الشركتين المنفصلتين.
إن العثور على الرواسب المعدنية وتطويرها يستغرق وقتًا طويلاً ومكلفًا. شركة Ivanhoe Mines المدرجة في تورنتو، والتي تدير أحد مناجم النحاس الجديدة الأكثر إثارة في العالم، Kamoa-Kakula في جمهورية الكونغو الديمقراطية، رسخت الأرض في التسعينيات ولم تبدأ الإنتاج إلا في عام 2021.
خلال العقد الماضي على الأقل، فضل معظم المساهمين أن تركز الشركات على تعزيز العائدات من الأصول القائمة بدلا من متابعة مشاريع جديدة في بيئات تشغيل مليئة بالتحديات مثل وسط أفريقيا. على سبيل المثال، توقفت شركة BHP عن متابعة مشاريع في الكونغو في عام 2012 تقريبًا.
شركات التعدين لم تساعد نفسها. وقد ساهمت تجاوزات التكاليف، والأخطاء البيئية، وضعف عوائد المساهمين، في انخفاض ميزانيات الإنفاق الرأسمالي.
وفي الوقت نفسه، غادر المستثمرون هذا القطاع. وتمثل السلع نحو 2 في المائة من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة اليوم، انخفاضا من نحو 9 في المائة في عام 2009، وفقا لتحليل أكثر من 350 صندوقا أجرته شركة بالا للاستثمارات ومقرها سويسرا.
لقد أتاح تحول الطاقة الفرصة للمسؤولين التنفيذيين في قطاع التعدين لتغيير الخطاب العام حول هذا القطاع. فبدلا من أن تكون صناعة يمكن اعتبارها ملوثة ومدمرة وجزء من المشكلة، يمكن النظر إليها باعتبارها جزءا من الحل. قال جاكوب ستوشولم، الرئيس التنفيذي لشركة ريو تينتو، لصحيفة فايننشال تايمز العام الماضي: “لن تتمكن ببساطة من بناء نظام طاقة جديد وخفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في العالم دون الحصول على ما يكفي من الوصول إلى عدد من المعادن”.
ولكن في حين أن المزيد من أصحاب المصلحة بدأوا في الاعتراف بالدور الذي يجب أن يلعبه التعدين في الطريق إلى الحد من انبعاثات الكربون، فإن رأس مال المستثمرين لم يصل بعد إلى المستويات المطلوبة.
قال آدم ماثيوز، كبير مسؤولي الاستثمار المسؤول في مجلس معاشات التقاعد بكنيسة إنجلترا: “يحتاج قطاع التعدين ككل إلى مستوى مختلف تمامًا من الاعتراف بالدور الذي يلعبه في الاقتصاد العالمي”.
عارضت كنيسة إنجلترا، وهي مساهم صغير في كل من شركتي بي إتش بي وأنجلو، عملية الاستحواذ، على وجه التحديد لأن ماثيوز قال إنه من المرجح أن يؤدي ذلك إلى تقليص القطاع – وإمدادات المعادن المستقبلية – بدلاً من زيادته. وكتب بعد انتهاء المحادثات الأسبوع الماضي: “نعتقد أن أنجلو المدعوم بقوة هو الأفضل لقطاع التعدين بشكل عام وللتحول العالمي”.
ويرأس ماثيوز أيضًا لجنة المستثمرين العالمية للتعدين 2030، وهي مبادرة متعددة أصحاب المصلحة تدعمها 82 مؤسسة مالية، وتهدف إلى جذب رأس المال طويل الأجل إلى القطاع، جزئيًا من خلال تحسين المعايير الاجتماعية والبيئية. وقال: “علينا أن ندرك أن المستثمرين لا يقيمون هذا القطاع بشكل صحيح، وخاصة تلك الشركات التي تطور الأساليب الأكثر مسؤولية اجتماعيا”.
بدأت الحكومات الغربية التي تجاهلت إلى حد كبير صناعة التعدين لسنوات عديدة، تدرك أهمية تطوير والحفاظ على إمدادات آمنة من المعادن والمعادن. أطلقت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي أو قامت بتحديث استراتيجياتها الحيوية المتعلقة بالمعادن، والتي تسعى، رغم أنها ليست مثالية، إلى تقديم المزيد من الدعم للقطاع. إذا كان فشل عملية الاستحواذ التي قامت بها شركة BHP يعني أن المزيد من المستثمرين سيفعلون نفس الشيء، فربما يكون هناك بعض الخير من محاولتها.
