ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ومع أن أكثر من 10% من سكان العالم يعانون الآن من السمنة، فليس من المستغرب أن ترتفع أسعار أسهم الشركات التي تقدم أحدث أدوية إنقاص الوزن.
يقول مراقبو الصناعة إن المستثمرين الذين يسعون إلى التعرض من خلال صندوقين تم إطلاقهما حديثًا في البورصة لإنقاص الوزن، يجب أن يسألوا عما إذا كانا أفضل طريقة للحصول على التعرض لهذا الجيل من الأدوية.
تم إطلاق كل من صندوق Roundhill GLP-1 لخسارة الوزن (OZEM) وصندوق Amplify Weight Loss Drug and Treatment ETF (THNR) في 21 مايو بنفس نسبة النفقات البالغة 0.59 في المائة. كلاهما يحملان أيضا وزنا مشتركا ثقيلا للغاية – نحو 40 في المائة في حالة OZEM و30 في المائة في حالة THNR – إلى شركتي الصناعة ذات الثقل إيلي ليلي ونوفو نورديسك.
شركتا الأدوية هما الشركتان الوحيدتان حاليًا المرخصتان لتوريد أدوية ناهضة GLP-1 لإنقاص الوزن تحت الأسماء التجارية: Zepbound، وهي نسخة Eli Lilly، وWegovy، التي توفرها شركة Novo Nordisk.
هناك الكثير مما يدعو للإثارة. وقد تبين أن هذه الأدوية تعمل على خفض وزن الجسم بنسبة تتراوح بين 10 و20 في المائة. تم استخدام أدوية GLP-1، أو سيماجلوتايد، لعلاج المرضى منذ ما يقرب من عقدين من الزمن، منذ أن تم ترخيص النسخة الأولى لعلاج مرض السكري، ولكن حالات استخدامها آخذة في التوسع. أظهرت نتائج تجربة طويلة الأمد لدواء Wegovy وOzempic، وهو عقار نوفو لمرض السكري، أن بإمكانهما أيضًا تقليل خطر الإصابة بالنوبات القلبية والسكتات الدماغية، وهناك تقارير غير مؤكدة عن النجاح في الحد من الرغبة الشديدة في تناول أشياء مثل الكحول.
إن نمو المبيعات نتيجة لنجاح هذه الأدوية أمر ملفت للنظر. على سبيل المثال، أبلغت شركة Novo Nordisk عن نمو مبيعات الربع الأول بنحو 30 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023 لأدوية مرض السكري GLP-1 وحوالي 40 في المائة لأدوية علاج السمنة.
ولكن هناك بعض التحذيرات، كما يشير مراقبو الصناعة. الأول يتعلق بالآفاق طويلة المدى للأدوية نفسها.
وقال كينيث لامونت، كبير محللي الأبحاث في Morningstar: “إن حل مشكلة السمنة كان أحد الأهداف المقدسة الحديثة في عالم الأدوية، مع العديد من البدايات الكاذبة”.
ورقة بحثية حديثة من VettaFi، مزود مؤشر VettaFi للأدوية والعلاجات لتخفيف الوزن الذي يتتبعه THNR، توضح بعض المخاوف.
ويلفت الباحثون الانتباه إلى تاريخ طويل من مثل هذا الفجر الكاذب بدءًا من عام 1933 عندما تبين أن 2,4-دينيتروفينول (DNP)، الذي كان يستخدم سابقًا في المبيدات الحشرية، يسبب فقدان الوزن وبدأ وصفه لعلاج السمنة. وبحلول عام 1935، صنفته إدارة الغذاء والدواء الأمريكية بأنه “خطير للغاية” وغير صالح للاستهلاك البشري.
وتشمل المخدرات الأخرى التي ظهرت في معرض المحتالين على مدى العقود التالية الأمفيتامينات مثل البنزيدرين والميثامفيتامين وما يسمى “حبوب قوس قزح”.
يجب على المستثمرين أيضًا أن يدركوا أن المزايا المبكرة التي تتمتع بها شركتا Eli Lilly وNovo Nordisk يمكن أن تتآكل مع حصول الأدوية الجديدة قيد الإعداد على الموافقة مع إمكانية إجراء تحسينات مثل تناولها بشكل أقل تكرارًا، عن طريق حبوب منع الحمل بدلاً من الحقن، وتقليل الآثار الجانبية. (يبلغ المرضى حاليًا عن الغثيان والقيء وحتى آثار جانبية أكثر خطورة مثل انسداد الأمعاء).
بالإضافة إلى ذلك، فإن نجاح هذه الأدوية، إذا استمر، يمكن أن يؤثر على حالة الاستخدام المستقبلي للعلاجات الأخرى التي تقدمها شركات الأدوية، على سبيل المثال لأمراض القلب.
ومع ذلك، فإن فكرة الاستعداد لاقتناص نجاح أدوية مقدمي الخدمات الآخرين قيد التنفيذ يمكن أن تكون حجة للنظر في الاستيلاء على جنون أدوية إنقاص الوزن عبر صناديق الاستثمار المتداولة بدلاً من الاستثمار مباشرة في الشركات. على سبيل المثال، تشمل THNR الشركات التي لديها أدوية من المتوقع أن يتم طرحها في الأسواق قريبًا. ولكنها تشمل أيضًا شركة Fujifilm Holdings، التي تعمل في مجال تصنيع أجهزة الحقن التي يوجد نقص فيها.
يعتقد كريستيان ماجون، الرئيس التنفيذي لشركة Amplify، أن النقص كان أحد الاختناقات التي تشير إلى وجود المزيد من النمو المحتمل في سوق أدوية GLP-1 القابلة للحقن. والآخر هو حقيقة أن العديد من شركات التأمين لن تقوم بتمويل الأدوية كجزء من التغطية الطبية المنتظمة.
أراد ديف مازا، الرئيس التنفيذي لـ Roundhill، التأكيد على أهمية الإستراتيجية النشطة لصندوقه في ضوء الوتيرة السريعة للتطورات الجديدة في الصناعة. “تمامًا كما رأينا في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن القدرة على استخدام الإدارة النشطة أمر مفيد.”
ومع ذلك، لا يزال لامونت يتساءل عما إذا كان الطريق الأكثر عقلانية للمستثمر هو من خلال استخدام صناديق الاستثمار المتداولة هذه.
إنها تمثل رهانات مركزة للغاية: تضم OZEM ما يزيد قليلاً عن 30 مكونًا، في حين أن THNR أكثر تركيزًا بما يزيد قليلاً عن 20 مكونًا.
وقال لامونت: “إن إحدى الفوائد المعلنة لصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية هي أنها تسمح بالتنويع السهل لهذه المخاطر، على الرغم من أنه في حالة OZEM، على سبيل المثال، يبدو أن هذا محدود”.
وأضاف: “يجب علينا أيضًا أن نسأل أنفسنا لماذا يتعين علينا دفع رسوم بنسبة 0.59 في المائة سنويًا عندما نتمكن من الحصول على 50 في المائة من نفس التعرض عن طريق شراء أربعة أسهم فقط في OZEM”.
