عندما تكون مهمتك هي كتابة تعليق حول سوق الأوراق المالية، فإنك تبدأ بمستند Word فارغ. فهو يحدق بك ويقول: “ابتكر شيئًا ملحوظًا يكون منطقيًا للسوق.” في تلك اللحظة، البداية، يمكنك الذهاب في أي من الاتجاهين. يمكنك اكتشاف نمط يشير إلى السخافة، دعنا نقول تحذيرًا بشأن انحياز ذي مسارين، أحدهما ذو تقلبات خفيفة والآخر جنوني. أو ربما مجرد إشارة بسيطة إلى غرابة خطيرة بين الشركات ذات الأسهم الكبيرة مقابل الشركات غير الضخمة، والتي تثير التحسر، أو ما هو أسوأ من ذلك، قد تسبب القلق الذي قد يغري الناس إلى “الخروج الآن”. “اخرج الان.” هذا تحذير غير حكيم كتبته في عمود “خطأ” في موقع TheStreet.com، موقع الأعمال الذي شاركت في تأسيسه، محذرًا القراء من الهلاك الوشيك بعد أن تعرضنا لذلك الهلاك. كان ذلك الماضي عند الظهر بالتوقيت الشرقي في 8 أكتوبر 1998، منذ سنوات عديدة مضت. كل ما تكتبه على الإنترنت يمكن أن يتم حفظه واستخدامه ضدك. لقد كتبت هذا التعليق في لحظة ضعف في ذلك اليوم، وفي غضون دقائق من قاع سوق هابطة مؤلمة، وشم ذعر حارق إلى الأبد على الفص الصدغي. إنها لحظة مفيدة ومؤثرة، ولدت في مكتب التداول لدى Cramer & Co.، لأن كارين كريمر، زوجتي السابقة الآن، وأفضل متداول خالص على وجه الأرض في ذلك الوقت، تجلس على مقعدي في الجزء العلوي من حاسوبنا ذي التكوين U. مكاتب، وكتالوجات في متناول اليد، أراقب وأنتظر، أرسلوني لأشتري كعكة مملحة ساخنة وكوكاكولا دايت. بمجرد أن ذهبت في مهمتها، بدلاً من الخروج من السوق، اقترضت مليار دولار، وهو أكثر بكثير مما كان لنا الحق في اقتراضه، وقامت بتشغيله. ضربت أموالها السوق في أدنى مستوياتها المطلقة قبل دقائق من إصدار بنك الاحتياطي الفيدرالي إحدى نشرات “أي سيولة ضرورية” التي طمست الدببة إلى الأبد، أعقبها على الفور النيران البينية للتغطية على المكشوف الناتجة عن الذعر للتأكد من ذلك الشيء اللعين وكان القتيل. حدث الأمر برمته بينما كنت في زاوية شارعي ووتر وجون في الحي المالي بمدينة نيويورك، أمسح الخردل وأمسح يدي من البقعة الصفراء الزاهية. لقد أضعفتني أشهر من قصف التشبع البولي. لقد كانت لحظة قبيحة. لقد جعل محورها الاستراتيجي عامنا. لقد كان رهانًا متواضعًا ضد ما يعادلنا، مما جعلني أغير على عجل عبارة “اخرج الآن” إلى شيء أقرب إلى ما كانت تفعله. ولكن بعد فوات الأوان، فقد وقع الضرر. أذكر هذه اللحظة المؤلمة لأنها تذكرني بما يحدث إذا كتبت بشكل مبالغ فيه. إذا وضعت القلم على Word، إذا جاز التعبير، وأصدرت ما يعادل “اخرج الآن”. وذلك عندما تكتب خائفًا، محذرًا دائمًا كل شيء بشأن مخاطر اللحظة التي يمكن أن تؤدي فيها الشركات الكبرى إلى انهيار السوق، أو هيمنة عدد قليل من الأسهم مقابل المسار البطيء للأخوة الأصغر حجمًا، الذين يبلغ رأس مالهم 100 مليار دولار. نعم، هناك غيرة مزعجة تلازمني بشدة عندما أقرأ هذه المقالات، والتي كانت هناك واحدة منها في الصحيفة في نهاية هذا الأسبوع، ولا حاجة إلى الإشارة إلى صافرة الإنذار بالاسم، لكنها كانت موجودة على ما يرام. ويستغل العديد من الصحفيين حقهم في ملء تلك الصفحة الفارغة بتحذيرات ترقى إلى مستوى “الخروج الآن”، دون عواقب أو تشريح. كم كنت أتمنى أن يكون هناك قاضي تحريري يصنف القطعة الموسيقية إلى الأبد على أنها “خاطئة”، كما هو الحال بالتأكيد مع تحذيري غير المحمي الذي نشرته في الجزء السفلي من السوق الهابطة في أكتوبر 1998. لماذا التشبيه الآن؟ ربما بعد مسيرة تاريخية من الأسفل إلى الأعلى، قرأت الكثير من هذه القطع التي انتهى بها الأمر إلى كونها مجرد لبنة معيبة في جدار القلق. إنه جدار صحفي يتم ملاحظته وغالباً ما يتم العمل عليه. تم التصرف بناءً على ذلك بسبب عقلانيته، كما في “البقرة المقدسة لم يكن لدي أي فكرة عن مدى ضيق السوق”، أو “لا أستطيع أن أصدق أن Nvidia متخلفة عن الكثير من السباق”. يعد هذا بمثابة التخلي عن الجدار بدلاً من تسلقه، وقد أبعدك عن العديد من النقاط، المختبئة في الخطوط الجانبية البالغة 5٪ التي تشعرك بالراحة. أنا أكره هذه القطع. ماذا يجب أن يكتب إذن؟ ماذا عن تحوط الأطروحة، أو شيء عن كيفية سير الأمور بشكل صحيح، ربما خلال الوقت الذي استغرقه المشي من المكتب إلى شارع جون ووتر ستريت طوال تلك السنوات الماضية؟ شيء من هذا القبيل “يمكن أن يكون الضيق بمثابة تذكير بالعديد من الأسواق الصاعدة السابقة، حيث انضمت الأسهم الأخرى إلى القادة الباقيين ووسعت السوق.” أو الأفضل من ذلك، ماذا عن “10 أسهم يمكن أن ترتفع بعد ذلك” ليس مع اقتباس من بعض مديري الأموال أو اثنين ولكن من الصحفيين أنفسهم؟ الكثير من المقالات التي تقول “اخرج الآن” هي تأملات الصحفيين، في حين أن المقالات الصعودية النادرة تمت صياغتها مع مديري الأموال الذين يبررون الهروب. أنا أكره تلك التصريحات دون مساعدة. كما ترى، فإن ارتفاع السوق هذا كان مبنيًا على ضيق نطاقه. ولكن هذا لا يعني شيئا. يمكن أن يكون مجرد مقدمة لشيء صعودي قادم. يمكن أن يكون تمهيدا لتغيير الحرس. قد يكون ذراع التسوية مليئًا بالصوت والغضب الذي لا يعني شيئًا. لا حرج في كونك صعوديًا. ليس من الخطأ تحذير كل هؤلاء الدببة المهمشين من أن الأفضل لم يأت بعد، أو أن كتيبة أوسع قد تلوح في الأفق. لماذا بالضرورة نملأ مستند Word الفارغ هذا بتحذيرات رسمية حول مدى الحماقة التي يمكن أن يصل إليها المضاربون على الارتفاع؟ أعتقد أن الإجابة ذات شقين، كلاهما ملعون. الأول هو أنه لا توجد أي عواقب لصحفي يكتب شيئًا يرقى إلى مستوى “اخرج الآن”، وهو الأمر الذي طاردني لسنوات بعد أن تم ختمه بالوقت في thestreet.com. السبب الثاني، للأسف، هو الحاجة إلى كتابة قطعة كمهمة، وهو أمر مطلوب كجزء من وظيفتك. كم من الأفضل أن تكتب عن “A-Hard Rain's A-Gonna Fall”، شكرًا لك بوب ديلان، بدلاً من الإعلان عن الوقت الذهبي؟ كم هو أسهل بكثير أن تلعن من أن تمدح، مع العلم أنه إذا كنت مخطئا فلن تكون هناك عواقب. وبطبيعة الحال، لا يوجد هذا التحيز في وسائل الإعلام فقط. يمكن أن يظهر المحللون والمعلقون المتشائمون، عادة، نتيجة للانخفاض الحاد. لكن هؤلاء الأشخاص يميلون إلى أن يكونوا رقائق وليس أكثر، مجرد سلسلة من الأسلاك الشائكة لمايك ويلسون أعلى جدار القلق. شكرا لك، مورغان ستانلي. ولكن في النهاية، ما يهم هو الخوف. قرأت فقرة الضيق الأساسية في نهاية هذا الأسبوع كعلامة على الهلاك الوشيك، وقلت لنفسي، واو، هذا مخيف. لقد فعلت ذلك أيضًا. لكن ربما لم تكن على دراية بمخاطر “الخروج الآن”، لأنها جزء من الإحساس المخدر الذي يأتي مع قراءة تحذير آخر واضح حول مدى “غبائك في البقاء لفترة طويلة، أيها الأحمق”. قاسي جدا؟ ربما كان عليّ أن أكتب شيئًا لأنه جاء دوري للكتابة في صباح يوم أحد غائم قبل فترة ما بعد الظهر من إزالة الأعشاب الضارة في حديقتي. نعم، من المفترض أن أكتب شيئا. لا، لا أحد يقول: “كم يمكن أن يكون كريمر مخطئًا، فقط شاهد الانهيار الذي يحدث الآن.” لذا اذهب إلى الطابع الزمني لقطعتي. تذكر أنها كانت القطعة الأخيرة -نهاية القرن، إذا صح التعبير- قبل الانهيار الكبير الذي حدث في منتصف الأسبوع في يونيو/حزيران. أنا لا أمانع. لقد كتبت بالفعل “أخرج الآن” ليس هناك ما هو أسوأ من أن تكون الدب الأخير في حفلة سوق صاعدة إلا إذا كان الأمر لا يهم لأنه كان عليك ملء صفحة من الهبوط غير التبعي. لقد قمت بمهمتك في عطلة نهاية الأسبوع والتي كان عليك القيام بها لتحديد المربع والتوجه إلى هامبتونز أو الجبال أو مجرد النوم متأخرًا. ونعم، النوم جيدًا، لأن توقعاتك لن تتحقق إذا ارتفع السوق، ووصفك بالعبقري، ربما إلى الأبد، إذا كان الأسبوع الماضي هو القمة. (صندوق Jim Cramer's Charitable Trust هو NVDA طويل الأمد. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
جيم كريمر في برنامج Squawk on the Street، 30 يونيو 2022.
فرجينيا شيروود | سي ان بي سي
عندما تكون مهمتك هي كتابة تعليق حول سوق الأوراق المالية، فإنك تبدأ بمستند Word فارغ. فهو يحدق بك ويقول: “ابتكر شيئًا ملحوظًا يكون منطقيًا للسوق.”
في تلك اللحظة، البداية، يمكنك الذهاب في أي من الاتجاهين.
