مذكرة واحدة لهواة جمع الطوابع للبدء: مستثمر بيل جروسيهدف، الذي كان يُعرف سابقًا باسم “ملك السندات”، إلى تحقيق رقم قياسي استثماري مختلف هذا الأسبوع عندما يتم طرح أبرز مجموعة الطوابع النادرة الخاصة به للبيع في روبرت سيجل دار المزاد في نيويورك. وتشير تقديرات ما قبل البيع إلى أن البيع قد يدر ما بين 15 إلى 20 مليون دولار ويسجل رقما قياسيا لجمع الطوابع في الولايات المتحدة.
واقتراح غريب الأطوار: جوليا هوجيت، الرئيس التنفيذي لل بورصة لندن، ترغب في إقامة شاشة خارج مقرها الرئيسي في Square Mile لعرض قصص نجاح السوق ومكافحة التشاؤم بشأن مستقبله.
في نشرة اليوم:
-
بائعو صناديق التحوط على المكشوف متضررون من موجة عروض الاستحواذ في المملكة المتحدة
-
يقوم المستثمرون بسحب الأموال النقدية من صناديق ESG مع تأخر الأداء
-
ارتفعت الرهانات ضد السندات الحكومية الأوروبية إلى أعلى مستوى لها منذ عامين
موجة من عروض الاستحواذ في المملكة المتحدة تضرب صناديق التحوط
تعتبر عروض الاستحواذ بمثابة خطر مهني إذا كنت بائعًا على المكشوف. لكن هذا العام كان عليهم أن يتعاملوا مع أكثر من معظمهم.
تعمل أسعار الأسهم المنخفضة في الشركات البريطانية على إثارة اهتمام المنافسين الأجانب لهذه المجموعات أو مشتري الأسهم الخاصة، مما يجعل المراهنة على انخفاض أسعار الأسهم عملاً محفوفًا بالمخاطر.
إدارة الألفية, شركاء جي إل جي و جلادستون كابيتال مانجمنت هي من بين الصناديق التي تم الاستيلاء عليها في الأسابيع الأخيرة مثل أسهم مثل صناديق السوبر ماركت هارجريفز لانسداون، مزود الأمن السيبراني Darktrace وشركة خدمات ألعاب الفيديو الكلمات المفتاحية استوديوهات ارتفعت بعد جذب العروض.
قال أحد المديرين التنفيذيين لصناديق التحوط المتخصصة في بيع الأسهم على المكشوف: “إن البيع على المكشوف لأي رأس مال متوسط في المملكة المتحدة هو أمر جنوني، وهو جنون حرفي”.
ارتفعت عمليات الاندماج والاستحواذ التي تتضمن هدفًا في المملكة المتحدة بنسبة 84 في المائة هذا العام عما كانت عليه خلال الفترة نفسها من عام 2023، وفقًا لبيانات من مجموعة بورصة لندن، على أساس قيمة الصفقات. وقال: “إن سوق القطاعين العام والخاص في المملكة المتحدة مشغول بشكل خاص في الوقت الحالي”. ستيفان أرنولد سولبي، شريك في مكتب محاماة بول فايس.
الألفية، كينتبيري كابيتال و ال مجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكندي كانت من بين صناديق البيع على المكشوف Hargreaves Lansdown – في الخلف فقط مجموعة بي تي و أبردن في شرف مريب لكونها الشركة الأكثر بيعا على المكشوف في الأسهم البريطانية – عندما أعلنت في 23 أيار (مايو) الماضي أنها رفضت عرضا بقيمة 4.67 مليار جنيه استرليني قدمته مجموعة من شركات الأسهم الخاصة. ومن الغريب أن سعر سهم هارجريفز ارتفع بنسبة 20 في المائة في الأسبوعين السابقين للرفض.
قال بعض المديرين إنهم كانوا ينشرون مراكزهم المكشوفة عبر نطاق أوسع من الأسهم البريطانية من أجل تقليل الضرر إذا تلقى أحد أهدافهم المكشوفة عرض استحواذ. قال مدير صندوق تحوط طويل وقصير يأخذ رهانات أصغر بمراكز جديدة: “إما أن تقطع مراكز البيع على المكشوف أو تجعلها أصغر”. “الأمر كله يتعلق بالتحجيم والسيطرة (المخاطر).”
يمر الضجيج البيئي والاجتماعي والحوكمة
توافد المستثمرون على صناديق الأسهم البيئية والاجتماعية والحوكمة في السنوات الأخيرة، بعد إغراءهم بالادعاء بأنهم يمكن أن يحققوا نتائج جيدة من خلال فعل الخير.
لكن الحماس يتضاءل تجاه القطاع الذي يحظى بتغطية إعلامية كبيرة والذي اجتذب أصولا بتريليونات الدولارات باتريك تيمبل-ويست و ويل شميت في نيويورك.
حجر أسود'س لاري فينك قال العام الماضي إنه لم يعد يستخدم مصطلح ESG بعد الآن “لأنه تم استخدامه كسلاح بالكامل”.
والآن قام العملاء بسحب صافي 40 مليار دولار من صناديق الأسهم البيئية والاجتماعية والحوكمة هذا العام، وفقًا لـ باركليز، وهي السنة الأولى التي اتجهت فيها التدفقات إلى السلبية. عمليات الاسترداد، التي تشمل صافي تدفق شهري قياسي بلغ نحو 14 مليار دولار في نيسان (أبريل)، انتشرت على نطاق واسع في جميع المناطق الرئيسية – بما في ذلك أوروبا، المعقل التقليدي للاستراتيجية.
إن التغير في المشاعر تجاه صناديق الأسهم التي تركز على الاستدامة يعكس الأداء الضعيف، والفضائح (مثل التحقيق في الغسل الأخضر في ألمانيا). DWS) والهجمات من الولايات المتحدة الجمهوريون، الذين أطلقوا على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة اسم “النشاط الحزبي الراديكالي الذي يتنكر في شكل حوكمة مسؤولة للشركات”.
بيير إيف غوتييه، رئيس الإستراتيجية والمؤسس المشارك في قيمة ألفا، وهي شركة أبحاث مستقلة مقرها باريس، قارنت القطاع بفقاعة التكنولوجيا التي انفجرت في عام 2000. وقال: “كانت البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية نوعاً من الضجيج بعد 20 عاماً، والآن انتهت”.
على الرغم من أن علامة ESG قد تصبح غير صالحة للاستخدام بشكل متزايد، إلا أن التحديات الاجتماعية والبيئية الأساسية ستظل قائمة، كما يقول تود كورت، أستاذ في مدرسة ييل للإدارة, الذي يتخصص في الاستثمار المستدام.
وقال: “خلف الستار، سيكون هناك المزيد من الجهود من قبل المستثمرين لفهم المخاطر البيئية والاجتماعية”. “سيستمر هذا في النمو، وأنا في الواقع لا أهتم كثيرًا إذا واصلنا تسميتها ESG.”
الرسم البياني للأسبوع
حشدت صناديق التحوط أكبر رهاناتها ضد السندات الحكومية في منطقة اليورو منذ أكثر من عامين، على أمل أن البنك المركزي الأوروبي يكتب: “سيكون هناك مجال محدود لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر هذا العام”. ماري ماكدوغال في لندن.
وبلغت القيمة الإجمالية للرهانات ضد السندات الحكومية الأوروبية 413 مليار دولار هذا الأسبوع، وفقا لبيانات من ستاندرد آند بورز استخبارات السوق العالمية، مقاسة بالسندات المقترضة. ويمثل ذلك ارتفاعا بنسبة 8 في المائة منذ يناير/كانون الثاني، وهو أعلى مستوى منذ أبريل/نيسان 2022.
وجاء الارتفاع في الرهانات قبل قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.25 نقطة مئوية من أعلى مستوى تاريخي عند 4 في المائة يوم الخميس.
لكنه رفع أيضًا توقعاته للتضخم والنمو لبقية العام وأزال تحيزًا صريحًا للتخفيف من بيان سياسته النقدية.
وقال: “الصورة الكبيرة هنا هي أن أرقام التضخم كانت تنخفض ولكنها شهدت ارتفاعًا سيئًا”. روبرت تيب, رئيس السندات العالمية في PGIM الدخل الثابت. “في رأيي، لقد ارتكبوا خطأ الإشارة وحصر أنفسهم في الخفض على الرغم من أن البيانات كانت تشير إلى أنه كان عليهم الصمود”.
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
ناشط مقيم في الولايات المتحدة إدارة إليوت أعادت بناء حصة كبيرة تبلغ قيمتها أكثر من 2 مليار دولار سوفت بنك وتدفع تكتل التكنولوجيا الياباني الذي أسسه ابن ماسايوشي لإطلاق عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 15 مليار دولار.
بيل أكمان باعت حصة قدرها 10 في المائة في ساحة بيرشينج للمستثمرين بما في ذلك مقرها سان فرانسيسكو ايكونيك كابيتال وشركة التأمين الإسرائيلية منورة مفتاحيم، في صفقة تقدر قيمة صندوق التحوط بما يزيد قليلاً عن 10 مليارات دولار قبل طرح عام أولي محتمل.
انها في تسعى إلى الإدراج في بورصة لندن في دفعة محتملة للمدينة. لكن مديري الصناديق في المملكة المتحدة حذروا من أن المستثمرين “سوف يجدون صعوبة في دعم” عملية التعويم بسبب المخاوف بشأن معاملة شركة الأزياء عبر الإنترنت المزعومة للعمال.
ألغت محكمة الاستئناف الأمريكية قواعد جديدة بعيدة المدى من الولايات المتحدة لجنة الاوراق المالية والبورصات وكان ذلك ليجبر صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط على أن تكون أكثر شفافية وأن تغير الطريقة التي تتعامل بها مع عملائها.
يتحول سباق تسلح الذكاء الاصطناعي في إدارة الأصول من مهام الامتثال والتسويق التي تعتمد على الأعمال الورقية إلى توجيه قرارات الاستثمار، وتتبع عادات مديري المحافظ وتحديد فرص كسب المال.
وأخيرا
يخصص المعرض السنوي، WOW!house، في مركز التصميم بلندن، تشيلسي هاربور، سلسلة من الغرف لمصممي الديكور الداخلي الذين يتم منحهم الحرية لإطلاق العنان لخيالهم. المفضل لدي هو واتس 1874 غرفة الأسطورة بواسطة عليداد، وهو تعاون مستوحى من قلعة إيستنور، كومة النهضة القوطية في هيريفوردشاير. يوجد خلف الأريكة ورق جدران من الفلين Trastamara، مستوحى من شاشة Japonaiserie في القاعة الكبرى، وهي نظرة خاطفة على تعاون Watts X Eastnor للأقمشة وورق الحائط، الذي سيتم إطلاقه قريبًا.