افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
مع استعداد المملكة المتحدة لإصلاح قواعد الإدراج في محاولة لتنشيط سوق الأوراق المالية المتدهورة، قد يتساءل البعض عن الشركات التي ستبقى. وحتى الآن، قامت بعض الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، مثل شركة السباكة التجارية فيرجسون ومجموعة البناء CRH، بتجهيز حقائبها.
والآن اقترحت شركة أشتيد، وهي شركة تأجير مصانع تبلغ قيمتها 24 مليار جنيه استرليني، أنها يمكن أن تغادر. أكثر من 90 في المائة من مبيعات أشتيد تأتي من أمريكا الشمالية. وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، تجاوز نمو المبيعات هناك نظيره في المملكة المتحدة بمقدار النصف.
إذا كانت قائمة المملكة المتحدة عائقًا، فلن تعرف. تحت قيادة الرئيس التنفيذي بريندان هورجان، تعد أسهم Ashtead واحدة من أفضل خمسة أسهم أداء في مؤشر FTSE 100. والسؤال ليس ما إذا كان المستثمرون سيدفعون مقابل نمو Ashtead ولكن ما إذا كانوا سيدفعون مقابله.
يحصل المسؤولون التنفيذيون في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على نحو ثلاثة أضعاف ما يحصل عليه أقرانهم في مؤشر فاينانشيال تايمز 100، وهي شكوى قائمة منذ فترة طويلة في الحي المالي في لندن. يجب أن تكون الأجور تنافسية عالميًا لجذب أفضل المواهب والحفاظ عليها.
يشير أداء سعر سهم أشتيد إلى أن هذا ليس هو الحال دائمًا. يكسب هورغان أقل مما يحصل عليه ماثيو فلانري، الذي يدير شركة يونايتد رينتالز، وهي أكبر شركة لتأجير المصانع في الولايات المتحدة. وحصل هورجان على نحو ثمانية ملايين دولار إجماليا العام الماضي مقارنة مع 11 مليون دولار حصل عليها فلانيري، وفقا لحسابات ستاندرد آند بورز. وعلى مدار خمس سنوات، وصلت الفجوة إلى حوالي 16 مليون دولار لصالح فلانري. ومع ذلك، حتى العام الماضي، كانت أسعار أسهم الشركتين تتبع بعضها البعض تقريبًا.
واجه أشتيد بعض التراجع فيما يتعلق بالأجور، حيث ذهب خمسا الأصوات ضد حزمة الرئيس في عام 2021. وأثارت خطة حوافز إضافية طويلة الأجل في محاولة لتحقيق المساواة في الأجور مع الولايات المتحدة غضب المساهمين في ذلك الوقت. ومن المقرر إجراء التصويت الملزم التالي على الأجور في وقت لاحق من هذا العام.
تلقت United Rentals دعمًا بنسبة 90 في المائة من المساهمين فيما يتعلق بالأجور على مدى السنوات الثلاث الماضية. ومن المفهوم أن أشتيد يرغب في الحصول على دعم مماثل، ناهيك عن الحوافز الإضافية. في الواقع، ارتفعت الأجور في فيرجسون منذ انتقالها إلى الولايات المتحدة في عام 2022. وتبلغ الحوافز طويلة الأجل للرئيس كيفن مورفي 430 في المائة من الراتب في عام 2024، ارتفاعا من 250 في المائة العام الماضي.
إن المناقشة الحالية حول ثقافة الأجور في المملكة المتحدة توفر الفرصة لمجالس الإدارة التي ربما كانت تخجل من نقل هذه القضية إلى المساهمين. قادت البورصة الطريق، حيث ضاعفت الحد الأقصى للأجور المعروض لرئيسها ديفيد شويمر.
قد تكون العملية في المملكة المتحدة دائمًا أكثر انقسامًا من تلك المتبعة في الولايات المتحدة، مع ارتفاع الطلب على إثبات الأداء العالي. وهذا ليس بالأمر السيئ. لكن يشعر كل من المساهمين ومجالس الإدارة أن المزاج العام في لندن يتغير. التلميحات حول مغادرة المملكة المتحدة هي في نفس الوقت تكتيك تفاوضي وتهديد حقيقي.
