افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل هناك حل سحري لـ Vista Outdoor؟ تضم الشركة التي يقع مقرها في ولاية مينيسوتا قسمين: أحدهما يصنع ذخيرة الأسلحة والآخر يبيع المعدات الرياضية والخارجية مثل المناظير. وأعلنت في الخريف الماضي عن بيع أعمال الذخيرة لمجموعة تشيكوسلوفاكيا أو CSG، وهي كيان صناعي تشيكي، بقيمة تقل قليلا عن ملياري دولار.
من المفترض بعد ذلك أن تظل تجارة السلع الخارجية المتبقية، والمعروفة باسم Revelyst، متداولة علنًا. يقول فيستا إن الحزمة النقدية من بيع CSG وقيمة التداول المتبقية لشركة Revelyst يجب أن تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 50 دولارًا للسهم الواحد، أو قيمة أسهم بقيمة 3 مليارات دولار.
لكن صفقة CSG لم تكتمل بعد. وعلى الرغم من كون جمهورية التشيك عضوًا في حلف شمال الأطلسي وحليفًا للولايات المتحدة، فإن السياسيين الأمريكيين اليمينيين، بما في ذلك السيناتور جيه دي فانس، من ولاية أوهايو، يحثون لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة على رفض الصفقة لأسباب تتعلق بالأمن القومي.
وفي مواجهة هذا الانتهاك، قدمت شركة MNC Capital، المكتب العائلي لأحد مديري Vista السابقين، مارك جوتفريدسون، عرضًا نقديًا بالكامل للشركة بسعر 39.50 دولارًا للسهم الواحد. يتم تداول أسهم Vista بسعر 36 دولارًا فقط حاليًا.
أصبح الوضع أكثر غموضًا يوم الاثنين، عندما قدمت شركة استثمارية لم تذكر اسمها عرضها الخاص لأعمال الذخيرة، في محاولة للاستفادة من مشاكل CSG.
إن الألعاب النارية التي أطلق عليها “فيستا” ليست سوى أحدث مثال على قيام مشتر أجنبي يبدو غير ضار بإثارة مقاومة السياسيين الأمريكيين. أبرمت شركة US Steel صفقة بقيمة 15 مليار دولار لبيع نفسها لشركة Nippon Steel اليابانية، وهي صفقة في مطهر Cfius. حتى الرئيس جو بايدن أعرب عن معارضته.
قالت Vista يوم الاثنين إنها ستستكشف العرض الأعلى الذي تلقته، وهو أعلى بحوالي 48 مليون دولار من رسوم إنهاء الخدمة المستحقة لشركة CSG. بمعنى آخر، قد تكون نفس القيمة الفعالة لعرض CSG دون كل العبء التنظيمي.
يصر فيستا على أن Revelyst لن يكون له زيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، نحو هوامش قياسية في الصناعة فحسب، بل سيتم تداول تلك الأرباح بمضاعفات صحية. إنها لا تريد أن تتخلى عن هذا الجانب الإيجابي لمكتب العائلة MNC في عملية استحواذ نقدية بالكامل.
وبطبيعة الحال، تتحمل الشركة أيضًا مخاطر التنفيذ المتمثلة في تحقيق أهدافها. مع استمرار تداول السهم بخصم حاد لكل من القيمة النظرية لمجموع الأجزاء وحتى العرض النقدي بالكامل، فإن المساهمين في Vista بالكاد متحمسون لأي من ذلك في الوقت الحالي.
