افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كابوسنا الوطني الطويل لم ينته بعد. بعد أشهر من المفاوضات المعقدة، يبدو أن هناك اتفاقًا تم التوصل إليه هذا الأسبوع يقضي بالاستحواذ على شركة Paramount الإعلامية من قبل الاستوديو الناشئ Skydance Media.
وبدلاً من ذلك، ألغى شاري ريدستون، المساهم المسيطر في باراماونت، الأمر برمته، وهي خطوة مثيرة للغضب لجميع أنواع اللاعبين في وول ستريت وهوليوود.
تمتلك شركة ريدستون العائلية، National Amusements، حصة اقتصادية تبلغ 5 في المائة، لكنها تمتلك حصة تصويت تبلغ 77 في المائة، وهو ما كان بمثابة العائق في محاولة إبرام صفقة لشركة باراماونت. ويذكرنا هذا الفشل الذريع بأن أسهم الطبقة المزدوجة التي تفصل المصالح الاقتصادية عن مصالح التصويت تؤدي في نهاية المطاف إلى نتائج قبيحة ومنحرفة ــ في عموم الأمر بالنسبة لأولئك الذين يخضعون لأهواء الأحزاب التي لديها القدرة على اتخاذ القرارات.
يتم تداول عدد قليل من أسهم باراماونت التي لها حق التصويت، والتي يملكها مساهمون من غير ريدستون، علنًا بعلاوة قدرها 66 في المائة للأسهم التي ليس لها حق التصويت. دعت صفقة Skydance أولاً إلى ثلاث مجموعات من المدفوعات النقدية. وكان من المقرر شراء أسهم ريدستون التي لها حق التصويت، والتي تبلغ قيمة تداولها الحالية حوالي 800 مليون دولار، بسعر يقارب ضعف هذا المبلغ.
لن يتم شراء الأسهم التي لها حق التصويت والتي يحتفظ بها الآخرون إلا بحوالي قيمة تداولها الحالية، وسيتم شراء نصف الأسهم التي لا تتمتع بحق التصويت بعلاوة الثلث ولكن بسعر للسهم الواحد أقل بكثير من سعر ريدستون وحتى تم استلام أسهم التصويت الأخرى.
بعد هذه التواءات، ستندمج شركة Skydance الخاصة، المدعومة من قبل RedBird Capital وKKR، في شركة Paramount المتبقية. ومن ثم سيحصل المساهمون العاديون معًا على حزمة من النقود بالإضافة إلى جزء من الشركة الجديدة.
ومع ذلك، لم يتم تقاسم تقسيمات الملكية، وكانت كيفية التعامل مع الموافقات والتقاضي الناتج عنها جزءًا أساسيًا من المفاوضات.
ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن ريدستون أحجمت عندما حولت Skydance بعض الأموال النقدية التي كانت تعرضها بعيدًا عن ريدستون إلى المساهمين العاديين. أصبح التوفيق بين هذه المصالح المتباينة مستحيلاً على الرغم من أن ريدستون كان لا يزال يحصل على مكاسب غير متوقعة.
الآن، يتطلع حزبان آخران – إدغار برونفمان وستيفن بول – إلى شراء الأسهم المسيطرة فقط من ريدستون، التي لديها مشاكلها الشخصية في التدفق النقدي لحلها. لا يزال من غير الواضح سبب رغبتهم في التدخل في المشكلات الإستراتيجية الخطيرة التي تواجهها شركة باراماونت مع عدم وجود أصول تشغيلية لتقديمها.
أما بالنسبة للمساهمين العاديين في شركة باراماونت، فلا يمكنهم إلا أن يشعروا بالصدمة والانتهاك بعد أن وضع مساهم واحد مصالحه بوضوح فوق مصالح أي شخص آخر في كل لحظة.
