ارتفعت أسهم Broadcom بأكثر من 14٪ في التعاملات الممتدة يوم الأربعاء بعد أن حققت شركة تصنيع الرقائق والبرمجيات نتائج ربع سنوية أفضل من المتوقع، مدفوعة بالذكاء الاصطناعي القوي والطلب القوي على VMware. كما رفعت Broadcom توقعاتها للعام بأكمله وأعلنت عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1. ارتفعت الإيرادات في الربع الثاني من العام المالي 2024 لاسم النادي والمنتهي في 5 مايو بنسبة 43٪ على أساس سنوي إلى 12.5 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 12.06 مليار دولار، وفقًا للتقديرات التي جمعتها LSEG، ريفينيتيف سابقًا. وباستثناء مساهمة VMWare، ارتفعت مبيعات Broadcom بنسبة 12% على أساس سنوي. ارتفعت ربحية السهم المعدلة (EPS) بنسبة 6٪ عن العام الماضي إلى 10.96 دولارًا أمريكيًا، وهو ما تجاوز التوقعات البالغة 10.85 دولارًا أمريكيًا. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 7.43 مليار دولار في هذا الربع، متجاوزة 7.05 مليار دولار التي توقعتها وول ستريت. Broadcom لماذا نمتلكها: Broadcom هي شركة برمجيات وأشباه موصلات عالية الجودة يديرها رئيس تنفيذي رائع في Hock Tan، والذي اشتهر بإستراتيجية عمليات الاندماج والاستحواذ التي تخلق القيمة. نحن نعتبر Broadcom واحدة من أكبر المستفيدين من الذكاء الاصطناعي من خلال أعمالها المتعلقة بالشبكات والرقائق المخصصة. يتم تداول السهم بنسبة سعر إلى أرباح أكثر معقولية مقارنة بأسهم الرقائق الأخرى. تمتلك الشركة أيضًا إستراتيجية تخصيص رأس المال الصديقة للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. المنافسون: Marvell Technology وAdvanced Micro Devices وNvidia آخر شراء: 3 أكتوبر 2023 تاريخ البدء: 24 أغسطس 2023 خلاصة القول كان هذا ربعًا قويًا لشركة Broadcom الذي عزز أطروحتنا في الشركة. شهدت الأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لشركة Broadcom ارتفاعًا مستمرًا في المبيعات، حيث رفعت الإدارة توقعاتها للعام بأكمله إلى 11 مليار دولار مما يدعم وجهة نظرنا بأن هذا أحد أفضل أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي في السوق. وبينما تستمر بقية أعمالها القديمة في مجال أشباه الموصلات في النضال، هناك علامات تبعث على الأمل بوصولها إلى القاع خلال الأرباع القليلة المقبلة، والتحضير للانتعاش في العام المقبل. نواصل أيضًا رؤية الاتجاه الصعودي في برنامج VMware. إن التقدم الذي حققته Broadcom في وقت مبكر جدًا من التكامل أمر مشجع للغاية، ولكن لم يكن لدينا أي شك على الإطلاق بناءً على تجارب الإدارة في عمليات الاندماج. يقوم الرئيس التنفيذي هوك تان وفريقه بعمل استثنائي في العثور على شركات قوية للاستحواذ عليها والتي يمكن أن تولد إيرادات وتآزرًا في التكلفة (عن طريق خفض التكاليف)، وبالتالي توليد المزيد من التدفق النقدي الحر الذي يستخدمه لزيادة الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، والعثور على المزيد من الشركات يكتسب. علاوة على ذلك، أعلنت Broadcom عن تقسيم الأسهم الآجلة بنسبة 10 مقابل 1 والذي سيدخل حيز التنفيذ بعد إغلاق يوم 12 يوليو. وكما قلنا من قبل، من الناحية النظرية، لا ينبغي لتقسيمات الأسهم أن تكون ذات أهمية. ولكن إذا نظرت إلى الاستقبال الذي حظيت به شركة Lam Research وشركة Chipotle وWalmart ومؤخرًا شركة Nvidia لصناعة الرقائق في Club، مع انقساماتها، فمن الواضح أنها لا تؤذي. ومن الجيد أن شركة Broadcom ترغب في جعل أسهمها في متناول المستثمرين والموظفين. نتيجة للارتفاع والارتفاع وتقسيم الأسهم (وهو ما لا يمكنك إنكاره أنه كان له تأثير إيجابي على الأسهم)، قمنا برفع السعر المستهدف لشركة Broadcom إلى 1900 دولار أمريكي للسهم، من 1550 دولارًا أمريكيًا. لم يعد مضاعف سعر السهم إلى أرباحه رخيصًا كما كان من قبل، ولكن يمكننا تبرير أقساطه المتزايدة في السوق من خلال توقعات الإيرادات القوية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، وأداء الهامش القوي، والالتزام بإعادة الأموال النقدية إلى المساهمين. AVGO YTD Mountain Broadcom YTD أغلق السهم يوم الأربعاء عند مستوى قياسي أقل بقليل من 1500 دولار للسهم الواحد واكتسب ما يقرب من 34٪ منذ بداية العام حتى الآن. واستنادًا إلى سعره الحالي بعد السوق، يمكن أن يفتتح السهم يوم الأربعاء بالقرب من 1700 دولار. تعليق ربع سنوي نمت إيرادات حلول أشباه الموصلات بنسبة 6% على أساس سنوي لتصل إلى 7.2 مليار دولار، متجاوزة التوقعات، حيث عوضت القوة المستمرة في المبيعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الضعف الدوري المستمر في إيرادات المؤسسات وشركات الاتصالات. الشبكات: ارتفعت الإيرادات بنسبة 44% على أساس سنوي إلى 3.8 مليار دولار وتشكل 53% من مبيعات أشباه الموصلات في هذا الربع. يعد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي هو الموضوع المهيمن هنا، حيث ارتفعت إيرادات الشبكات والمسرعات المخصصة بنسبة 280٪ على أساس سنوي لتصل إلى 3.1٪ مليار دولار. أشار الرئيس التنفيذي هوك تان في مكالمة ما بعد الأرباح إلى أنه مع استمرار نشر مجموعات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، تشهد الشركة تحول مزيج إيراداتها نحو نسبة متزايدة من الشبكات. تدير Broadcom شبكة إيثرنت، والتي تختلف عن حلول InfiniBand من Nvidia. ومن ناحية الرقائق المخصصة، قالت Broadcom إن عملائها من ذوي النطاق الواسع يقومون بتسريع الاستثمار لرفع مستوى أداء مجموعات مراكز البيانات الخاصة بها. على الرغم من أن الشركة لا تذكرهم بالاسم، إلا أنه من المعتقد على نطاق واسع أن أسماء Club لمنصات Alphabet وMeta – ومؤخرًا، الشركة الأم لـ TikTok، ByteDance – هي العملاء الرئيسيين لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة هذه. وكانت شركات أشباه الموصلات القديمة ضعيفة، كما كان متوقعا. اللاسلكي: ارتفعت الإيرادات بنسبة 2% على أساس سنوي لتصل إلى 1.6 مليار دولار وتمثل 22% من إيرادات أشباه الموصلات. لم تقم الشركة بأي تغيير في توجيهاتها السابقة بشأن الإيرادات الثابتة على أساس سنوي، لكن لا يسعنا إلا أن نعتقد أن دورة ترقية جديدة في Apple، عميلها اللاسلكي، يمكن أن تساعد في زيادة المبيعات في المستقبل. اتصال الخوادم والتخزين: انخفضت المبيعات بنسبة 27% على أساس سنوي لتصل إلى 824 مليون دولار، وهو ما يمثل 11% من إيرادات أشباه الموصلات. لقد كان هذا العمل وحشيًا لفترة من الوقت، لكن تان وصف هذا الربع بالقاع وكرر توقعاته بالتعافي في النصف الثاني من العام. ويرى تان الآن انخفاضًا في إيرادات التخزين بنسبة 20٪ تقريبًا هذا العام، وربما أفضل قليلاً من منتصف العشرينيات المتوقعة سابقًا. النطاق العريض: انخفضت المبيعات بنسبة 39% على أساس سنوي لتصل إلى 730 مليون دولار أمريكي وتمثل 10% من إيرادات القطاع. لقد تحسن الطلب هنا، ومن غير المتوقع أن تصل الأعمال إلى القاع حتى النصف الثاني من هذا العام. تسببت وجهة النظر المتشائمة هذه في قيام الإدارة بمراجعة توقعاتها للعام بأكمله بانخفاض المبيعات بنسبة 30٪ على أساس سنوي من انخفاض يزيد قليلاً عن 30٪. الصناعة: انخفضت المبيعات بنسبة 10% على أساس سنوي لهذا الجزء الصغير من الأعمال وخفضت الإدارة توقعاتها إلى انخفاض برقم مزدوج على أساس سنوي مقارنة بالتوجيه السابق إلى انخفاض برقم واحد. أما القطاع الآخر من Broadcom، وهو برمجيات البنية التحتية، فاقت الإيرادات التوقعات أيضًا، حيث نمت بنسبة 175٪ على أساس سنوي لتصل إلى 5.3 مليار دولار. وكانت شركة VMware بمثابة نقطة مضيئة، حيث بلغت إيراداتها 2.7 مليار دولار، مقارنة بـ 2.1 مليار دولار في الربع السابق. لا يزال هذا مجرد بداية للاستفادة من صفقة VMware، حيث ترى Broadcom تسارع الإيرادات نحو 4 مليارات دولار لكل ربع سنوي في المستقبل. وقال تان إن تكامل VMware، الذي استحوذت عليه في أواخر العام الماضي، يسير بشكل جيد مع انتقاله إلى نموذج ترخيص الاشتراك. والنتائج تدعم ذلك. لم يكن هناك تسارع في قيمة الحجز السنوية فحسب، بل تم أيضًا التخلص من التكاليف الزائدة، مما أدى إلى ارتفاع جيد في كل من الإيرادات والنفقات. وقالت Broadcom إن معدل الإنفاق في VMware بلغ 1.6 مليار دولار في هذا الربع، بانخفاض عن 2.3 مليار دولار في الربع قبل الاستحواذ. ويرى تان أن هذا الرقم ينخفض إلى معدل تشغيل قدره 1.3 مليار دولار عند الخروج من الربع الرابع، قبل خطته السابقة البالغة 1.4 مليار دولار. ثم يعتقد أنها ستستقر عند 1.2 مليار دولار بعد الاندماج. تخصيص رأس المال بشكل عام، ولدت Broadcom حوالي 4.5 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الثاني من العام المالي 2024، لكن هذا الرقم يقفز إلى 5.3 مليار دولار، بزيادة 18٪ على أساس سنوي، عند استبعاد إعادة الهيكلة والتكامل في هذا الربع. سمح هذا توليد النقد القوي لشركة Broadcom بإنفاق 1.55 مليار دولار أمريكي على إعادة شراء أسهم للاستقطاعات الضريبية عند منح جوائز الأسهم لإلغاء 1.2 مليون سهم، ودفع 2.4 مليار دولار أمريكي كأرباح، وسداد ديون بقيمة 2.4 مليار دولار أمريكي. لم تكن هناك عمليات إعادة شراء رسمية للأسهم العادية كجزء من برنامج إعادة الشراء الخاص بها، لكن الشركة خرجت من الربع المالي الأول الذي أعادت فيه شراء أسهم ضخمة بقيمة 7.1 مليار دولار. التوقعات بعد النصف الأول القوي من عامها المالي 2024، قامت Broadcom برفع إيراداتها وتوقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وتتوقع الشركة الآن أن تصل الإيرادات إلى 51 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 50 مليار دولار أمريكي سابقًا، مع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بحوالي 61% من الإيرادات المتوقعة، ارتفاعًا من 60%. وهذا يصل إلى حوالي 31.11 مليار دولار. يتجاوز التحديث المنقح بشكل إيجابي تقديرات FactSet البالغة 50.58 مليار دولار من الإيرادات و 30 مليار دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. أحد أسباب هذه الزيادة: تتمتع شركة Broadcom بتوقعات أقوى لإيرادات الذكاء الاصطناعي، والتي ترى الآن أن إجماليها يزيد عن 11 مليار دولار هذا العام، مقارنة بتوقعاتها السابقة البالغة حوالي 10 مليارات دولار. هذا لا يزال يبدو محافظا بالنسبة لنا. (صندوق Jim Cramer's Charitable Trust هو AVGO، NVDA. GOOGL، META. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom
لوكاس جاكسون | رويترز
برودكوم ارتفعت الأسهم بأكثر من 14٪ في التعاملات الممتدة يوم الأربعاء بعد أن حققت شركة تصنيع الرقائق والبرمجيات نتائج ربع سنوية أفضل من المتوقع، مدفوعة بالذكاء الاصطناعي القوي والطلب القوي على VMware. كما رفعت Broadcom توقعاتها للعام بأكمله وأعلنت عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1.
