ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في ملكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لا يوجد (تقريبا) ما يثير قلق المستثمرين أكثر من الشعبوية السياسية. فقط اسأل أي شخص يحمل سندات الحكومة الفرنسية.
وفي الأيام الأخيرة، ارتفعت علاوة المخاطرة لهذه الأوراق المالية (قياسا على الفارق بين السندات الفرنسية والألمانية لعشر سنوات) في أعقاب النصر المذهل الذي حققه الشعبويون اليمينيون المتطرفون الفرنسيون في الانتخابات البرلمانية الأوروبية.
إشارة إلى قلق المستثمرين – وزيادة التدقيق في الجماعات اليمينية الشعبوية الأخرى التي قد تكون لديها سياسات تضخمية وتوسع الديون. ويعد دونالد ترامب، الرئيس المحتمل للولايات المتحدة، مجرد مثال آخر على ذلك.
ولكن مع تصاعد التوترات، فإن الشعبويين اليمينيين ليسوا وحدهم الذين يستحقون الاهتمام؛ وقد يثير البديل اليساري بعض المفاجآت أيضًا. قد لا يبدو هذا واضحا اليوم: فالأحزاب اليسارية التي تسير على الطريق الصحيح للفوز في الانتخابات هذا العام – مثل حزب العمال البريطاني – معتدلة نسبيا.
لكن التاريخ يظهر أن الأصوات الاحتجاجية يمكن أن تنقلب بسهولة إذا فشل أحد أشكال الشعبوية في تحقيق ما يريده الناخبون. وقد تتفاجأ مجالس إدارة الشركات ببعض الأفكار التي تتداول حول الجناح السياسي ذي الميول اليسارية في أوروبا.
ولنتأمل هنا، على سبيل المثال، ملحمة من قطاع العقارات في برلين. قبل عقدين من الزمن، كانت المدينة تتمتع بما وصفه عمدة سابق بسمعة “فقيرة ولكن مثيرة”: توافد الفنانون والتقنيون الشباب على عقاراتها المليئة بالكتابات على الجدران لأن الحياة بدت رخيصة.
ثم وصلت العقارات الكبيرة. منذ عام 2007، أنفقت عشرات المجموعات الاستثمارية العقارية – مثل دويتشه فونين، وفونوفيا، وكوفيفيو، وأدلر – أكثر من 42 مليار يورو لشراء عقارات هناك. ويأمل مخططو المدن أن يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض من المساكن.
لكن الإيجارات ارتفعت بشكل كبير، فتضاعفت ثلاث مرات في أحياء مثل فريدريششين-كروزبرج ونويكولن، وتضاعفت في المناطق النائية مثل مارزان-هيلرسدورف. وبما أن برلين مدينة يستأجر فيها أربعة أخماس سكانها، فقد أثار ذلك غضباً شعبياً – خاصة بين الشباب الذين تم طردهم.
وهذا، بطبيعة الحال، لا يقتصر على ألمانيا: فكما تظهر سلسلة حديثة من صحيفة فايننشال تايمز، توجد ضغوط مماثلة في جميع أنحاء العالم الغربي. في الواقع، في المتوسط في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، يعيش حوالي 42 في المائة من الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 25 إلى 29 عامًا مع والديهم بسبب هذه الضغوط، حسبما يقول يوروستات.
لكن الوضع في برلين متطرف. وكذلك الرد السياسي: في عام 2021، نظم الناشطون استفتاءً غير ملزم حول ما إذا كان ينبغي للحكومة مصادرة 240 ألف مسكن في المدينة مملوكة لمجموعات استثمارية كبيرة (تلك التي تمتلك أكثر من 3000 عقار).
في البداية، بدا هذا خياليًا. ولكن كما تشرح جوانا كوسياك، عالمة الاجتماع والناشطة البولندية المولد، في كتاب جديد مذهل قانوني جذريا، قام المشاركون في الحملة ببناء ائتلاف شعبي. ثم استشهدوا بأحكام غير معروفة في الدستور الألماني، والتي تحمي المواطنين من تركيز السلطة، لدعم مطالبهم.
وعندما أُجري الاستفتاء، تمت الموافقة عليه بتأييد 59 في المائة من الناخبين. وعارضته الأحزاب السياسية الرئيسية وطالبت بمراجعته. ولكن عندما تم الانتهاء من ذلك في العام الماضي، اعتبرت الاقتراح دستوريًا. لذا فإن الناشطين يخططون الآن لإجراء استفتاء ثانٍ ملزم. إذا تم تمرير ذلك أيضًا، فقد ينتهي الأمر بحكومة برلين إلى إنفاق مليارات اليورو التي لا تحتاجها حاليًا لإعادة شراء المباني السكنية من عمالقة العقارات وإعادتها إلى الملكية العامة.
وهذا من شأنه أن يخيف رأسماليي السوق الحرة ذوي الدم الأحمر. وتزعم شركات العقارات نفسها – وهي على حق – أنه إذا حدثت المصادرة، فقد يؤدي ذلك إلى نتائج عكسية، لأنه سيقوض الاستثمار الخاص في المستقبل ويلحق الضرر بأي شخص لديه معاش تقاعدي مستثمر في الصناديق العقارية (أي العمال العاديين).
والواقع أن المفهوم برمته قد يبدو صادماً للغاية في نظر المتفرجين الأنجلوسكسونيين، حتى أن البعض قد يرغب في تجاهل هذا باعتباره مجرد قصة “صنعت في ألمانيا”. ولكن سواء كانت هذه الملحمة متطرفة أم لا، فهي أيضًا بمثابة كناري في منجم الفحم الذي يضرب به المثل. إنه يوضح ما يمكن أن يحدث عندما يندلع الغضب الشعبي بشأن ارتفاع الأسعار – وقوة الشركات.
ففي نهاية المطاف، برلين ليست وحدها التي لديها ساسة يتمتمون بشأن الحاجة إلى فرض ضوابط على الإيجارات. يتم سماع مواضيع مماثلة في ولاية واشنطن في الولايات المتحدة (حيث قفز متوسط الإيجارات بنسبة 34 في المائة بين عامي 2001 و2019) وفي حزب العمال في المملكة المتحدة (حيث قفزت الإيجارات بنسبة 8.9 في المائة في العام حتى أبريل).
لذا فإن الدرس الذي يجب على السياسيين المعتدلين (والمستثمرين العقاريين القلقين) أن يتعلموه من برلين هو أنهم إذا كانوا يكرهون فكرة ضوابط الإيجار و/أو المصادرات، فإنهم بحاجة ماسة إلى إيجاد طرق أخرى لمواجهة أزمة الإيجار، وعلى الأخص من خلال التوسع مخزون المساكن.
وقد تكون إحدى الطرق للقيام بذلك هي تخفيف قوانين الملكية، لجعل البناء في القطاع الخاص أسهل. وهذا مهم بالنظر إلى أن الاستثمار في تطوير الإسكان تقلص من 0.17 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2001 إلى 0.06 في المائة في عام 2018، وفقا لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. والفكرة المعقولة الأخرى هي استخدام الأموال العامة لبناء الإسكان الاجتماعي. في حين سيكون الهدف الثالث هو إصلاح النظام الضريبي للتراجع عن التحيز تجاه العقارات التي يشغلها مالكوها. على سبيل المثال، اقترحت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية الاستعاضة عن ضرائب المعاملات المفروضة على الممتلكات بضريبة سنوية على قيمة الأراضي.
ولن يكون تفعيل مثل هذه السياسات بالأمر السهل. لكن الحقيقة القاتمة هي أنه لا يوجد شيء يكاد يلحق الضرر بالإيمان بالرأسمالية ويشعل شرارة الشعبوية المناهضة للنخبة ــ على اليمين واليسار ــ مثل الافتقار إلى السكن، وخاصة عندما تكون الهجرة منتشرة. لذا، دعونا نأمل أن يتحرك الساسة الوسطيون بشكل عاجل. وإذا لم يكن الأمر كذلك، فإن المستثمرين لديهم سبب (آخر) للقلق.
