افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن دمج صناعة تعدين النحاس في حفنة من الشركات الكبرى المشابهة لقطاع النفط والغاز لديه القدرة على رفع إنتاج المعدن المحدود العرض الحيوي للتحول إلى الطاقة النظيفة، وفقًا للرئيس الجديد لثالث أكبر منتج في العالم.
وعلى الرغم من المخاوف بشأن تكاليف الصفقات، قالت كاثلين كويرك، التي تولت منصب الرئيس التنفيذي لشركة فريبورت ماكموران ومقرها الولايات المتحدة يوم الثلاثاء الماضي، إن تقليص القطاع من عشرات المجموعات إلى عدد صغير من الشركات العملاقة يمكن أن يكون وسيلة فعالة لتعزيز الإمدادات اللازمة لخفض الانبعاثات في العقود المقبلة
وتعتقد أن المجموعات الكبرى فقط هي التي يمكنها تنفيذ المشاريع التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لزيادة المعروض من المعدن، والذي من المتوقع على نطاق واسع أن يعاني من نقص حاد في السنوات القليلة المقبلة.
وقالت في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز: “هناك بعض المزايا في قيمة كونها كبيرة بما يكفي (و) ذات حجم كافٍ لتكون قادرة على الشروع في استثمارات كبيرة في النحاس”.
“تكافح الكثير من الشركات فقط للحفاظ على الإنتاج. لديك هذا التحدي، ثم تحاول أن تضيف فوق ذلك النمو والمهل الزمنية اللازمة لتنفيذ هذه المشاريع الكبرى.
مع ذلك، أضافت أن الحجم يمكن أن يكون ضارا إذا اضطرت مشاريع النحاس إلى الكفاح من أجل موارد الشركة في مجموعات التعدين المتنوعة مثل بي إتش بي وريو تينتو، التي تنتج خام الحديد والفحم والسلع الأخرى.
وأدلى كويرك، أحد الموظفين المخضرمين في الشركة والذي خلف ريتشارد أدكيرسون كرئيس، بهذه التعليقات في أعقاب انهيار محاولة استحواذ أكبر شركة تعدين في العالم، بي إتش بي، على شركة أنجلو أمريكان المنافسة المدرجة في لندن، بقيمة 39 مليار جنيه استرليني.
أثارت محادثات الاندماج بين شركتي BHP وAnglo جدلاً حول ما إذا كان قطاع التعدين يحتاج إلى الاندماج في حفنة من الشركات الكبرى المشابهة للنفط أو سيستفيد من عدد كبير من الشركات التي تقوم بتطوير المشاريع.
ومع ذلك، شددت كويرك على أنها “لا تضع وزنا كبيرا على قدرتنا على القيام بصفقات الاندماج والاستحواذ التي تكسر القيمة الهائلة”.
تتم عرقلة الصفقات الكبيرة بسبب عدم رغبة العديد من عمال المناجم في بيع المعدن بسعر معقول، بالنظر إلى النقص المتوقع في المستقبل.
وقالت: “كما رأيت في الأمثلة الأخيرة، فإن معظم الشركات التي لديها أصول نحاسية عالية الجودة لا ترغب في البيع وتريد الاحتفاظ بها وتنمية نفسها”.
تعد شركة بي إتش بي الأسترالية وكوديلكو التشيلية أكبر شركات مناجم النحاس في العالم، تليها مباشرة شركة فريبورت، التي تمتلك جميعها ما يقرب من 6 في المائة من الإنتاج العالمي، وفقا لشركة وود ماكنزي الاستشارية.
وقال الرئيس التنفيذي الجديد، الذي شغل منصب المدير المالي لشركة فريبورت لما يقرب من عقدين من الزمن، إن ارتفاع أسعار النحاس مؤخرًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 11 ألف دولار للطن بسبب المخاوف بشأن العرض كان مجرد بداية “لحقبة جديدة”، مضيفًا أنه سيكون هناك سيكون “سوقًا ضيقًا للغاية في المستقبل المنظور”.
بدلا من عمليات الاندماج والاستحواذ، تعول فريبورت على توسيع تكنولوجيا الترشيح الجديدة، التي تولد بالفعل نحو 90 ألف طن سنويا من الإنتاج الإضافي، لتعزيز الإنتاج بما يصل إلى نحو 360 ألف طن في غضون خمس سنوات – أي ما يعادل منجم كبير للنحاس.
يمكن أن يصبح عدد من شركات التعدين الأصغر، مثل شركة Lundin Mining وFirst Quantum الكندية، أهدافًا للمجموعات الأكبر في نشاط الاندماج.
قال كريستوفر لافيمينا، المحلل في جيفريز، إن اندماج فريبورت مع شركة تعدين كندية أخرى، تيك ريسورسز، سيكون له “منطق استراتيجي” إذا سعت الشركة إلى تحقيق نمو أكثر قوة في ظل شركة كويرك.
وقال: “لن نتفاجأ إذا ركزت فريبورت في نهاية المطاف بشكل أكبر على التركيز على النمو، بما في ذلك عبر عمليات الاندماج والاستحواذ، حيث من المحتمل أن تظهر فرص تراكم القيمة”.
بعد خفض أكوام الديون في أعقاب عمليات الاستحواذ الكارثية على اثنين من شركات إنتاج النفط في عام 2012 وتأمين صفقة لمواصلة العمل في إندونيسيا، تمتعت فريبورت بارتفاع في سعر سهمها بسبب الطلب على النحاس.
ارتفعت أسهمها بنسبة 800 في المائة منذ آذار (مارس) 2020 إلى قيمة سوقية تبلغ نحو 70 مليار دولار، ما يضع تقييمها عند تسعة أضعاف الأرباح الأساسية المقدرة، وهو أعلى بكثير من نظيراتها في الصناعة، مما يخلق موقع قوة لعمليات الاندماج والاستحواذ.
يُعرف النحاس بأنه معدن الكهرباء لأنه ضروري لخطوط الكهرباء ومصادر الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية التي ستساعد في استبدال الوقود الأحفوري كمصدر للطاقة في التحول الأخضر.
المشكلة الكبيرة التي يواجهها عمال مناجم النحاس هي إطالة الوقت الذي يستغرقه – في المتوسط أكثر من 15 عاما – من اكتشاف المعدن في الأرض إلى الإنتاج.
ترجع فترات التطوير الطويلة إلى انخفاض جودة الموارد وزيادة صعوبة استخراج المعدن من مناجم أعمق من أي وقت مضى.
كما عانت فريبورت من نقص العمالة في الولايات المتحدة، في حين أدت التصاريح البيئية الأكثر صرامة ومطالبة الحكومات بالمزيد مقابل الموارد إلى زيادة تكاليف ومخاطر المشاريع.
