افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تقوم هيئة الرقابة المالية في برمودا، التي تعد قلب صناعة إعادة التأمين في العالم، باتخاذ إجراءات صارمة ضد استثمارات شركات التأمين على الحياة في الأطراف ذات الصلة في أعقاب المشكلات التي واجهتها شركة 777 بارتنرز وشركة إعادة التأمين التابعة لها في الأراضي البريطانية فيما وراء البحار.
وأكدت الهيئة التنظيمية لصحيفة فايننشال تايمز أن هيئة النقد في برمودا تحقق في تعرض الشركات للأصول التابعة لها، بما في ذلك البحث عن تضارب المصالح. وسيتعين على شركات التأمين الآن أن تطلب موافقتها المسبقة على الاستثمارات الجديدة من هذا النوع، وسيتعين عليها أن تثبت أنها تتناسب بشكل مناسب مع التزاماتها.
الأحداث التي وقعت في شركة 777 Re – التي دخلت في أزمة بعد تعرضها بشكل كبير للأصول المرتبطة بشركة الاستثمار جوش واندر ومقرها ميامي، من أندية كرة القدم إلى شركات الطيران ذات الميزانية المحدودة – أثارت تساؤلات حول تنظيم شركات إعادة التأمين على الحياة في برمودا.
سلطت هذه الملحمة الضوء أيضًا على استراتيجيات الاستثمار المستخدمة بشكل خاص من قبل مجموعات التأمين المدعومة بالأسهم الخاصة، والتي تسعى إلى مطابقة الالتزامات طويلة الأجل مثل المعاشات التقاعدية مع الاستثمارات غير السائلة في الائتمان الخاص الذي توفره الشركة الأم.
كتبت BMA إلى شركات التأمين في ديسمبر، بعد أسابيع فقط من التدخل في 777 Re. وقالت مؤسسة نقد البحرين إن الهيئة الرقابية وجهت إشعارًا للشركات بشأن تعرضها لأطراف ذات صلة، وأسباب استثمارها فيها، محذرة من مخاطر “التأثير غير المبرر” على قرارات الاستثمار.
وأضافت أن هيئة الرقابة كثفت التدقيق في استثمارات الشركات من خلال “التقارير والفحوصات الميدانية”، ومن خلال المطالبة بكيفية استفادة الأطراف التابعة من استثمارات شركة التأمين.
وقالت مؤسسة نقد البحرين في بيان لها: “إن العقبة التي تواجه شركات التأمين في إثبات أن الاستثمارات التابعة مناسبة لتغطية التزامات حاملي وثائق التأمين هي عقبة صعبة للغاية بالنسبة لشركات التأمين للوفاء بها”.
غيرت برمودا لوائحها في نهاية شهر مارس لتشترط على شركات التأمين الحصول على إذن مسبق للاستثمارات الجديدة التي تتعرض لمخاطر ائتمانية تجاه طرف تابع أو مرتبط أو مرتبط بشركة التأمين.
وقد جادلت الشركات بأن مطالب الجهات التنظيمية للحصول على موافقة مسبقة لا ينبغي أن تمتد إلى ما يسمى بصفقات التأمين المشترك المعدلة – الهيكل الذي تستخدمه 777 ري – حيث تظل الأصول التي تستثمرها شركة إعادة التأمين من الناحية الفنية في الميزانية العمومية لشركة التأمين التي “تتنازل” عن هذا الأصل . ونظراً لأن استثمارات شركات التأمين يتم تنظيمها في أسواقها المحلية، فقد احتجت شركات التأمين على أن القاعدة الجديدة من شأنها أن تسبب “ازدواجية تنظيمية وتناقضاً تنظيمياً”.
تمسكت جمعية نقد البحرين بموقفها، قائلة في تشرين الثاني (نوفمبر) إن “خبرتها الإشرافية أظهرت أن أصول الأطراف التابعة أو ذات الصلة أو المرتبطة يمكن أن تكون معقدة وعرضة لتضارب محتمل في المصالح، مما يخلق مخاطر إضافية وتحديات للحوكمة”.
قالت سوزان ويليامز تشارلز، الرئيسة التنفيذية في شركة برمودا الدولية للتأمين وإعادة التأمين طويلة الأجل، وهي هيئة تجارية، إن شركات التأمين “ملتزمة بالعمل في ولاية قضائية مع لوائح تعزز الاستقرار المالي وتساعد على ضمان حماية حاملي وثائق التأمين”.
عادة ما تدعم شركات التأمين على الحياة وإعادة التأمين وعودها لأصحاب المعاشات باستثمارات في السندات الحكومية وسندات الشركات منخفضة المخاطر. وكان الجمع بين رسوم رأس المال المنخفضة لبعض الاستثمارات والقواعد الأكثر مرونة سبباً في دفع شركات التأمين في الولايات المتحدة وبرمودا إلى الاحتفاظ بحصة أكبر في القروض المورقة وغيرها من أنواع الائتمان الخاص مقارنة بأوروبا، على سبيل المثال.
وقد تم التركيز على صفقات إعادة التأمين المدعومة بالأصول. وقد أدت هذه إلى تراكم مئات المليارات من الدولارات من التزامات التأمين، والأصول التي تدعمها، والتي تم نقلها إلى الخارج من قبل الشركات الأمريكية – خاصة إلى برمودا – مع نشر شريحة من الاستثمارات في الائتمان الخاص. وقال أحد المصرفيين إن الموقف الأكثر صرامة من الهيئة التنظيمية في برمودا من المرجح أن يؤثر على الصفقات المستقبلية عبر الحدود.
تصاعد التدقيق والضغوط المالية المتزايدة على شركة 777 بارتنرز بعد محاولتها شراء نادي كرة القدم الإنجليزي إيفرتون بشكل كبير هذا العام، وفي النهاية أسقطت عرضها لشراء النادي، وتم رفع دعوى قضائية ضدها بتهمة الاحتيال من قبل أحد دائنيها. وقد نفى 777 هذه المزاعم.
استعادت مجموعة التأمين الأمريكية A-Cap وشركات التأمين الأخرى الآن الأصول التي تنازلت عنها للمجموعة. في وقت سابق من هذا الشهر، سحبت وكالة التصنيف الائتماني AM Best تصنيفها لشركة 777 Re، مشيرة إلى “غياب أي التزامات تأمينية” لدى شركة إعادة التأمين.
ولم يستجب 777 على الفور لطلب التعليق.
شارك في التغطية صامويل اجيني في لندن
