احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قرر بنك اليابان رفع سعر الفائدة القياسي إلى 0.25 في المائة ووضع خططا لخفض مشترياته الشهرية من السندات إلى النصف في خطوة حاسمة لتشديد السياسة النقدية.
ومع تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الاتجاه المعاكس، فإن تحول بنك اليابان إلى سياسة أكثر تشددا سوف يبدأ في تضييق فجوة أسعار الفائدة التي كانت سببا في ضعف قياسي في الين، وهو ما يمثل تحولا كبيرا في أسواق العملات العالمية.
وبأغلبية 7-2، رفع بنك اليابان سعر الفائدة بين عشية وضحاها إلى “حوالي 0.25 في المائة”، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في أواخر عام 2008، من نطاق سابق يتراوح بين صفر و0.1 في المائة. وأنهى البنك في مارس/آذار سياسة أسعار الفائدة السلبية بعد عقود من الانكماش المتقطع.
وقال بنك اليابان يوم الأربعاء أيضًا إنه سيقلص برنامج شراء السندات الشهري البالغ 6 تريليون ين (39 مليار دولار) إلى حوالي 3 تريليون ين في الفترة من يناير إلى مارس 2026.
وجاء رفع أسعار الفائدة بعد أن أدلى مسؤولون كبار بالحكومة بتعليقات صريحة على نحو غير عادي في الأسابيع الأخيرة، مما وضع ضغوطا على بنك اليابان لتخفيف سياسته النقدية المتساهلة للغاية ووقف انخفاض الين.
وقال البنك في بيان “لقد رأى البنك أنه من المناسب تعديل درجة التيسير النقدي من منظور تحقيق هدف استقرار الأسعار بنسبة 2% بشكل مستدام ومستقر. وستواصل الظروف المالية التيسيرية دعم النشاط الاقتصادي بقوة”.
وقبيل قرار السياسة النقدية، انقسم المتعاملون بالتساوي بشأن احتمال قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مع تحذير بعض الاقتصاديين من رفع أسعار الفائدة بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية الضعيفة.
وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية المتقلبة، بنسبة 2.6% مقارنة بالعام السابق في يونيو/حزيران، متجاوزا هدف بنك اليابان البالغ 2% لمدة 27 شهرا متتاليا. ومع ذلك، انكمش الاقتصاد الياباني في الأشهر الثلاثة الأولى من العام مع تضرر إنفاق الأسر بسبب انخفاض الين وارتفاع تكاليف المعيشة.
وقال الخبير الاقتصادي ماساميتشي أداتشي من يو بي إس: “من المخيب للآمال للغاية أن يختار بنك اليابان التحرك بتجاهل البيانات الاقتصادية الضعيفة. ويبدو الآن وكأنه تحرك لمواجهة ضعف الين”. وأضاف: “كانت عملية تطبيع الاقتصاد الياباني محفوفة بالمخاطر في البداية، لكن بنك اليابان جعل الأمر أكثر صعوبة”.
وقال بنك اليابان إنه يتوقع أن يبلغ معدل التضخم في أسعار المستهلك 2.1% للسنة المالية التي تنتهي في مارس/آذار 2026، بدلا من 1.9% التي توقعها في أبريل/نيسان.
وقد أدت التوقعات المتزايدة برفع أسعار الفائدة إلى تعزيز الين مقابل الدولار في الفترة التي سبقت اجتماع الأربعاء. وقال متعاملون إن التدخل الحكومي المشتبه به هذا الشهر كان له تأثير كبير في إخراج كميات كبيرة من مراكز الين القصيرة الأجل من السوق، مما أدى إلى تقليص ما يسمى بتجارة المناقلة.
ولكن من المرجح أن تحتفظ صناديق التحوط بمراكز قصيرة كبيرة في العملة اليابانية، وبالتالي فإن الجمع بين تحرك بنك اليابان ونبرة تيسيرية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في وقت لاحق من اليوم الأربعاء قد يؤدي إلى تحرك حاد آخر صعودي للين.
وانخفض الين قليلا إلى 153.24 ين مقابل الدولار بعد قرار السياسة يوم الأربعاء.
وقال يوجيرو جوتو، كبير استراتيجيي النقد الأجنبي في بنك نومورا، إن السوق من المرجح أن تختبر مستوى 150 ين مقابل الدولار خلال الأيام المقبلة.
وقال إن الزخم الصعودي للين قد يتسارع أيضا إذا قرر المستثمرون اليابانيون التجزئة التخلص من رهاناتهم الكبيرة على الأسهم الأميركية وتحويل الأرباح الدولارية إلى ين مرة أخرى.
