احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لا يعاني رئيس شركة رولز رويس توفان إرجينبيلجيتش من نقص في المحركات المروحية في سوق الأوراق المالية. ويستمر تحول شركة صناعة المحركات البريطانية في التسارع. فبعد ارتفاع بنسبة 11 في المائة بسبب نتائج النصف الأول من العام واستئناف دفع الأرباح، تضاعفت أسهمها الآن خمس مرات منذ بداية عام 2023. ومع ذلك، لا يزال هناك طريق طويل قبل أن تصل رولز رويس إلى ارتفاعها المذهل.
كان تقدم المجموعة مذهلاً بالتأكيد. فقد أعلنت عن تحقيق 1.1 مليار جنيه إسترليني من الأرباح التشغيلية في النصف الأول من العام، بزيادة 74 في المائة مقارنة بالعام الماضي. وكان معظم ذلك مدفوعًا بأكبر قسم للطيران المدني وأكثرها أهمية: ارتفعت الهوامش من 2.5 في المائة في عام 2022 إلى 18 في المائة، مما أدى إلى سد الفجوة إلى حد كبير مع منافستها سافران. تتوقع رولز رويس الآن تحقيق ما يصل إلى 2.3 مليار جنيه إسترليني من الأرباح التشغيلية هذا العام. وهذا يجعلها بالفعل على مرمى بصر إرشاداتها في منتصف المدة، مما أثار تكهنات بأنها ستعمل على ترقية أهدافها.
وجزء من هذا هو الانضباط التجاري. فقد أصبحت رولز رويس تكتب عقوداً أفضل لمحركاتها ــ وهو ما ساعدها بلا شك في تحقيق حصة سوقية تبلغ نحو 50% في قطاع الطائرات ذات الهيكل العريض، وفقاً لنيك كانينغهام من وكالة بارتنرز. وكانت حصة الشركة من الإيرادات في النصف الأول من عقود الخدمة أكبر، والتي عادة ما تكون هامشها أعلى من تسليم المعدات. ورغم أن الربحية قد تنخفض في النصف الثاني، فمن الواضح أن المجموعة في وضع تنافسي أقوى كثيراً مما كانت عليه.
كما ينبغي للشركة أن تكون محمية نسبيا من بعض الرياح المعاكسة التي تعصف بالمنافسين. فقد كلفت قيود سلسلة التوريد، التي ألقت إيرباص باللوم عليها في تباطؤ تسليم الطائرات، شركة رولز رويس 200 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من العام. وقد تم تعويض ذلك بأكثر من خفض التكاليف، والذي من المتوقع أن يتجاوز 250 مليون جنيه إسترليني بحلول نهاية العام. وبينما حذرت شركات الطيران مثل ريان إير من انخفاض القدرة على التسعير، لا يوجد حتى الآن ما يشير إلى أن الطلب على الرحلات الجوية قد انخفض بشكل حاد. لا يزال الطيران المدني عملاً دوريًا، بالطبع، لكن الخطوات التي اتخذتها رولز رويس لتعزيز أقسامها الأصغر، وخفض التكاليف المركزية وتعزيز ميزانيتها العمومية من شأنها أن تجعلها أكثر مرونة.
لقد أصبح الهواء أكثر رقة بالنسبة لشركة رولز رويس، نظرا لصعودها السريع في سوق الأسهم. ولكن المجموعة لا تزال تتداول عند عائد تدفق نقدي حر بنسبة 9% وفقا لتقديرات عام 2027، وفقا لشارلوت كيوورث في باركليز، مقارنة بشركة سافران التي تتراوح نسبة العائد فيها بين 4 و5%. ولا يزال أمام الشركة البريطانية المزيد لتقطعه قبل أن تفقد زخمها.
كاميلا بالادينو@ft.com
