ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الأسهم ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لقد أدى تحول المستثمرين من شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الأسهم الأصغر في يوليو إلى منح مؤشر راسل 2000 أحد أفضل أشهره منذ سنوات – وأكبر أداء له مقابل الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة منذ عام 2001. ومع ذلك، فقد بدأت بعض التحركات الكبيرة في التراجع بالفعل.
وارتفع مؤشر الشركات الصغيرة بنسبة 10.2% الشهر الماضي مع خيبة أمل المستثمرين في التوقعات بشأن العديد من شركات التكنولوجيا السبعة الرائعة التي دفعت أسهم الشركات الكبرى إلى سلسلة من الارتفاعات القياسية هذا العام. وعلى النقيض من ذلك، لا يزال مؤشر راسل 2000 أقل بنسبة تزيد عن 10% عن أعلى مستوى قياسي له في عام 2021، ومن المتوقع أن تستفيد الشركات الأصغر، التي عادة ما تكون لديها أعباء ديون أعلى، من تخفيضات أسعار الفائدة.
وفي يوم الأربعاء، ساعدت الإشارات الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حول إمكانية خفض تكاليف الاقتراض في سبتمبر/أيلول الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
لكن المؤشر انخفض بشكل حاد يومي الخميس والجمعة، مدفوعًا جزئيًا بمعدل ضعيف بشكل غير متوقع لخلق الوظائف وارتفاع أكبر من المتوقع في معدل البطالة. وقد أدى ذلك إلى زيادة المخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يضعف بسرعة أكبر من تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لدعمه وقد يتجه نحو ما يسمى بالهبوط الحاد الذي من شأنه أن يلحق الضرر بالشركات الصغيرة.
وقال ستيوارت كايزر، رئيس استراتيجية تداول الأسهم الأميركية في سيتي جروب: “إن وجهة نظرنا بشأن التحول إلى الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة هي أنه لا يمكن أن ينجح إلا إذا حصلت على بيانات هبوط ناعمة، وكانت بيانات الرواتب يوم الجمعة بالتأكيد ليست كذلك”. وأضاف: “إنها رياح معاكسة قوية لهذا التحول إلى الأسهم ذات القيمة السوقية الأصغر والجودة المنخفضة”. جينيفر هيوز
هل تتجه الصين نحو الابتعاد عن الانكماش؟
وسوف يحصل المستثمرون على فكرة أفضل حول ما إذا كانت الصين تبتعد عن الانكماش الذي عانت منه العام الماضي مع صدور بيانات التضخم الأسبوع المقبل.
ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في ثاني أكبر اقتصاد في العالم بنسبة 0.4 بالمئة على أساس سنوي في يوليو تموز وفقا لاستطلاع أجرته رويترز لآراء المحللين، وهو ما يزيد على قراءة يونيو حزيران التي بلغت زيادة 0.2 بالمئة وأيضا أعلى من قراءات أبريل نيسان ومايو أيار.
ورغم أن التضخم في الصين لا يزال خافتا، فإنه ظل في منطقة إيجابية كل شهر هذا العام منذ يناير/كانون الثاني. وكانت حالات الانكماش المتكررة في العام الماضي متناقضة بشكل حاد مع ارتفاع الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة في اقتصادات كبيرة أخرى.
وتعرض صناع السياسات في بكين لضغوط من أجل دعم الاقتصاد بشكل أكبر، وخاصة في ظل تباطؤ سوق العقارات لمدة ثلاث سنوات والذي أثر بشدة على ثقة المستهلكين وشهد انخفاض أسعار المساكن الجديدة بمعدلات أسرع في الأشهر الأخيرة. ومع ذلك، انتهى اجتماع السياسة الرئيسي للحزب الشيوعي الشهر الماضي دون أي إعلانات كبيرة لدعم قطاع العقارات المحتضر.
وفي الشهر الماضي، خفضت السلطات أسعار الفائدة الرئيسية التي تدعم الإقراض للشركات والرهن العقاري بنسبة 0.1 نقطة مئوية. وأظهرت البيانات الرسمية في منتصف يوليو/تموز أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 2% فقط في يونيو/حزيران، وهو ما يقل كثيرا عن التوقعات.
ويتوقع المحللون في بنك يو بي إس، الذين توقعوا ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4 في المائة في يوليو/تموز، “استمرار الانخفاض الكبير” في مبيعات العقارات والبدء في مشاريع جديدة في نفس الشهر. توماس هيل
هل تحتاج أستراليا إلى رفع أسعار الفائدة؟
يبدو أن شهر أغسطس يمثل لحظة حاسمة بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي في معركته ضد التضخم، مع إشارة البيانات المخيبة للآمال في الأشهر الأخيرة إلى ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة.
لقد أوضح بنك الاحتياطي الأسترالي، الذي أبقى على أسعار الفائدة عند 4.35 في المائة منذ نوفمبر/تشرين الثاني، أن صبره كان موضع اختبار في الأشهر الأخيرة مع ثبوت أن التضخم كان أكثر عناداً مما كان يأمل.
جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لهذا الأسبوع من المكتب الأسترالي للإحصاء عند 3.8 في المائة في يونيو/حزيران، وهو ما يزال أعلى بكثير من النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 2 و3 في المائة. وعلى أساس ربع سنوي، ارتفع المؤشر بنسبة 1 في المائة، وهو ما يفوق التوقعات بقليل، مع ارتفاع أسعار المساكن والمواد الغذائية. وارتفعت أسعار الفاكهة والخضروات بأكثر من 6 في المائة – وهي أكبر زيادة منذ عام 2016.
ولكن البيانات كانت في الواقع أفضل كثيراً مما كان يخشى البعض، حيث زعم خبراء الاقتصاد أن رفع أسعار الفائدة كان ليتحقق لو جاءت البيانات عند 4% أو أكثر. ولكن قرار بنك الاحتياطي الأسترالي ما زال معلقاً في الهواء.
قال بنك الاستثمار مورجان ستانلي إنه لم يعد يرى أن رفع أسعار الفائدة في أغسطس أمر محتمل، وإن كان يتوقع أن يستمر خطاب بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد. وعلاوة على ذلك، قال إن عدم التحرك لرفع أسعار الفائدة يشير إلى أن التوقف لفترة طويلة سيكون السيناريو المرجح الآن قبل التخفيضات المحتملة في العام المقبل.
واتفق بنك الكومنولث الأسترالي على أنه في حين أصبح خفض أسعار الفائدة الآن أمراً غير وارد، “فمن السابق لأوانه تغيير النبرة”. وعلى خلفية خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ورفعها في اليابان، يتوقع المحللون أن يحجم الأستراليون عن اتخاذ أي إجراءات في الوقت الحالي. نيك فيلدز
