احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
جمعت شركة Balderton Capital، الداعمة لـ Revolut، 1.3 مليار دولار في أكبر صندوق تمويل مخاطر في أوروبا يركز على الشركات الناشئة في المنطقة، مع عودة رأس المال إلى شركات التكنولوجيا الخاصة.
أغلقت شركة بالدرتون، التي تتخذ من لندن مقراً لها والتي دعمت شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Wayve ومطور لعبة Royal Match Dream Games، صندوقاً بقيمة 615 مليون دولار في المراحل المبكرة وصندوقاً بقيمة 685 مليون دولار للاستثمار في “النمو” في الشركات الناشئة الأكثر نضجاً، وهو ما يعكس “الاهتمام المتزايد بالتكنولوجيا الأوروبية”، وفقاً للشريك الإداري برنارد لياوتود.
وأشار لياوتود إلى بيانات من إنفست يوروب وكامبريدج أسوشيتس أظهرت أن صناديق رأس المال الاستثماري الأوروبية تفوقت على نظيراتها في أميركا الشمالية على مدى فترات تتراوح بين عشرة وخمسة عشر عاما. وقال لياوتود: “هناك قائمة أكبر كثيرا من الشركات العالمية الرائدة التي خرجت من أوروبا ولدينا العديد منها في محفظتنا”.
ويأتي جمع الأموال في أعقاب الحصول على رأس مال جديد للعديد من شركات رأس المال الاستثماري الكبرى في المنطقة هذا العام، بما في ذلك الذراع الأوروبية لشركة Accel، وشركة Index Ventures، وشركة Creandum.
كانت صناعة رأس المال الاستثماري الأوروبية أكثر نشاطًا من أي وقت مضى قبل عام الطفرة 2021، عندما جمعت Balderton والعديد من نظيراتها رأس المال آخر مرة. ارتفعت استثمارات رأس المال الاستثماري في المنطقة بنسبة 12 في المائة في الربع الثاني على أساس سنوي، وفقًا لشركة Dealroom، التي تتعقب تمويلات التكنولوجيا الخاصة.
ضخ بالديرتون الأموال في جولات التمويل الأولى لشركة ريفولوت، لتصبح أكبر مستثمر فيها. أطلقت مجموعة التكنولوجيا المالية هذا الشهر بيع أسهم الموظفين بقيمة 45 مليار دولار، مما يجعلها الشركة الناشئة الأكثر قيمة في أوروبا.
وقال لياوتود “يمكنك أن تتخيل مدى قوة هذا الدعم الذي يقدمه الصندوق. إن امتلاك سجل حافل بالنجاحات يعني أنك تتمتع بأداء ثابت وفي بعض الأحيان تحصل على عائد ضخم”.
وعلى النقيض من شركات رأس المال الاستثماري الكبيرة الأخرى التي لها جذور في أوروبا، مثل Index Ventures وAtomico، والتي تستثمر أيضًا في الشركات الأمريكية، تدعم Balderton حصريًا الشركات الناشئة الأوروبية.
ومع ذلك، فإن هذا يعني أن الشركة التي يبلغ عمرها 24 عامًا قد فقدت إلى حد كبير الموجة الأخيرة من الشركات الناشئة “الأساسية” في مجال الذكاء الاصطناعي ومقرها في وادي السيليكون، مثل OpenAI وAnthropic، والتي تستثمر مبالغ ضخمة لإنشاء نماذج اللغة الكبيرة التي تدعم برامج الدردشة الآلية مثل ChatGPT.
وبعد جولات تمويلية كبيرة لشركات الذكاء الاصطناعي الأوروبية الناشئة Mistral وWayve وPoolside AI، أصبح الذكاء الاصطناعي الآن يمثل 18% من إجمالي تمويل رأس المال الاستثماري الأوروبي، أي أكثر من الضعف خلال العقد الماضي، وفقًا لـ Dealroom.
لكن المحللين وجدوا أن أكبر خمسة مستثمرين عالميين في الذكاء الاصطناعي التوليدي هم من الولايات المتحدة، بما في ذلك شركة Andreessen Horowitz ومقرها وادي السيليكون، وشركة Sequoia Capital وشركة Lightspeed Venture Partners، والتي افتتحت جميعها مكاتب في لندن في السنوات القليلة الماضية.
منذ عام 2019، بلغ إجمالي التمويل الأمريكي لشركات الذكاء الاصطناعي التوليدي 54 مليار دولار، مقارنة بثلاثة مليارات دولار لكل من الدولتين الأكبر حجمًا، الصين والمملكة المتحدة، وفقًا لبيانات Dealroom. تشير هذه البيانات إلى أن المستثمرين الأوروبيين يتفوقون على نظرائهم الأمريكيين في أكبر اتجاه تقني في الوقت الحالي.
وقال لياوتود “لم نقتنع بأن (البنية الأساسية للذكاء الاصطناعي) هي بالضرورة أفضل مكان للحصول على أفضل العائدات، بسبب كمية رأس المال المطلوبة لتكون شركة عظيمة”. أصبح استثمار مبالغ ضخمة لدعم التكنولوجيا سريعة التطور مجال شركات التكنولوجيا العملاقة مثل مايكروسوفت وجوجل وأمازون.
وأضاف أن ذلك لا يزال يترك فرصة “هائلة” لتطبيقات الذكاء الاصطناعي المبنية على تلك البنية التحتية.
وقال لياوتود “إن الخطر يكمن في أن التطبيقات لا تسير بالسرعة المتوقعة من الناحية التجارية”. وفي حين تقوم العديد من الشركات بتجربة الذكاء الاصطناعي، فإن القليل منها يؤدي إلى عقود طويلة الأجل كبيرة لشركات برمجيات الذكاء الاصطناعي.
“لكن الفرصة تكمن في أن الأمر يسير بسرعة كبيرة ويؤدي في الواقع إلى تحول كل القطاعات”، كما قال لياوتود. “وهذا ما نراهن عليه”.
في حين أن رأس المال المتاح للشركات الناشئة الأوروبية قد زاد عدة مرات على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، فإن الوتيرة التي تمكنت بها شركات رأس المال الاستثماري من تحقيق هذه الاستثمارات من خلال الاكتتابات العامة الأولية قد تباطأت بشكل كبير في السنوات الثلاث منذ آخر عملية جمع أموال لشركة بالديرتون.
وقال لياوتود “لقد ارتفع سعر المشروب بشكل هائل بسبب خيبات الأمل التي حدثت في الماضي. وأعتقد الآن أنه لكي يتم طرح المشروب للجمهور، يتعين عليك أن تكون أكبر بثلاث مرات من ذي قبل”.
وأضاف أن الشركات التي كان من الممكن أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام بإيرادات سنوية تبلغ 100 مليون دولار، طُلب منها الآن الانتظار بضع سنوات أخرى حتى تصل مبيعاتها إلى 300 إلى 400 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، بدأت عمليات الدمج والاستحواذ في التزايد، مع سلسلة من عمليات الشراء الأصغر حجماً التي تقل قيمتها عن مليار دولار.
قال سورانجا تشاندراتيليك، الشريك في بالديرتون وعضو مجلس إدارة شركة وايف: “سوف تحدد سوق الاكتتابات العامة الأولية مصير إحدى تلك الشركات الضخمة. لكن جزءًا مهمًا حقًا من دورة صندوق رأس المال الاستثماري المتسقة هو الخروج الأصغر”.
