احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عاد المستثمرون الغربيون إلى شراء الذهب مع استعدادهم لخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام، مما ساعد في دفع الأسعار إلى مستويات قياسية مرتفعة هذا الأسبوع.
وصلت الأسعار إلى 2531 دولارا للأوقية (الأونصة) في تعاملات الثلاثاء، مما يرفع مكاسب الذهب خلال العام إلى أكثر من الخمس، بدعم من عمليات الشراء من جانب المستثمرين المؤسسيين ومراهنات صناديق التحوط الصعودية.
وارتفعت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة ماديا بالذهب بنحو 90.4 طن، أي ما يعادل 7.3 مليار دولار، منذ مايو/أيار، وفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي، وهو هيئة صناعية. وكانت التدفقات الصافية إيجابية في سبعة من الأسابيع الثمانية الماضية.
وتنهي موجة الشراء فترة جلس فيها المستثمرون الغربيون على الهامش إلى حد كبير من ارتفاع الذهب الذي استمر لمدة 20 شهرا، والذي تم تعزيزه بقوة من خلال تحول المستثمرين الصينيين إلى المعدن الأصفر في بحثهم عن ملاذ من الفوضى في أسواق الأسهم والإسكان المحلية.
وتقول روث كرويل، الرئيسة التنفيذية لجمعية سوق السبائك في لندن: “لقد استيقظ الغرب على ما كانت آسيا تتعقبه في وقت سابق من هذا العام”.
وصلت الرهانات الصعودية على الذهب في سوق كومكس في شيكاغو، وهو المعيار الرئيسي لعقود الذهب الآجلة التي يستخدمها المستثمرون الغربيون، إلى مستوى مرتفع جديد بعد كوفيد، حيث أضافت أكثر من 100 طن في الأسبوع المنتهي في 13 أغسطس، وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في الولايات المتحدة.
تُستخدم سوق العقود الآجلة في المقام الأول من قبل صناديق التحوط والتجار المضاربين، في حين تحظى صناديق الاستثمار المتداولة بشعبية في أمريكا الشمالية وأوروبا كوسيلة للمستثمرين المؤسسيين والتجزئة للحصول على التعرض للسبائك.
سجل الذهب ارتفاعًا قويًا منذ نهاية عام 2022، بدعم من سعي البنوك المركزية في الأسواق الناشئة إلى تنويع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار، فضلاً عن الطلب الضخم من المستثمرين الصينيين.
ولكن يبدو أن الارتفاع الأخير الذي شهده المعدن من نحو 2300 دولار للأوقية في يونيو/حزيران إلى مستويات جديدة كان مدفوعاً بتمركز المشترين الأميركيين والأوروبيين في مواجهة تكاليف اقتراض أقل. وتميل تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى تعزيز جاذبية الذهب، الذي لا يحمل أي عائد، مقارنة بأصول مثل السندات.
يقول جون ريد، كبير استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي، وهو هيئة صناعية: “لقد رأينا المستثمرين والمضاربين في الغرب يبدأون في العودة إلى سوق الذهب. لقد كانت الأموال السريعة هي التي دفعت الذهب”.
وقبيل خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة، حظيت أسعار الذهب بدعم من التوقعات بأن البنك المركزي الأميركي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. وتضع الأسواق في الحسبان خفضا بنحو نقطة مئوية واحدة بحلول نهاية العام.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك: “هذه المرة، كان أداء الذهب جيدا حتى قبل بدء دورة خفض أسعار الفائدة، لذا فإن السؤال هو إلى أي مدى سيدعم خفض أسعار الفائدة (المتوقع) المزيد من المكاسب”.
وأضاف هانسن أن المستثمرين الماليين تدفقوا أيضا على السبائك باعتبارها أصولا ملاذية وسط مخاوف متزايدة بشأن مستويات الديون الحكومية المرتفعة وعدم الاستقرار الجيوسياسي.
كما ساهمت المشتريات الغامضة في السوق خارج البورصة، وخاصة من جانب المكاتب العائلية التي تشعر بالقلق من احتمال خفض قيمة الدولار، في رفع أسعار الذهب.
كما ارتفع الطلب من الهند أيضًا في الأسابيع الأخيرة، بسبب الشراء التقليدي لمهرجان ديوالي وخفض الرسوم الجمركية على الواردات الذي دخل حيز التنفيذ الشهر الماضي.
وقال كرويل “تشهد الهند طلبًا ماديًا هائلاً على الذهب. والسؤال الآن هو مدى السرعة التي يمكنهم بها إدخال المعدن إلى البلاد من حيث عدد الرحلات الجوية”.
