كل العيون ستتجه إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عندما يلقي خطابه الرئيسي في ندوة البنك المركزي الصيفية في جاكسون هول بولاية وايومنغ يوم الجمعة.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يستخدم باول خطابه لتقديم بعض التلميحات حول توقيت خفض أسعار الفائدة والتوجه الذي يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد يتجه إليه خلال العام المقبل.
وقال جاك جاناسيويتش، كبير استراتيجيي المحافظ الاستثمارية في ناتيكسيس إنفستمنت مانجرز سوليوشنز: “بالنسبة لنا، سيكون المفتاح هو نبرة رئيس البنك المركزي باول، والتي نتوقع أن تميل إلى التيسير النقدي. ببساطة، يواصل التضخم الاتجاه نحو هدف 2% بمعدل يتجاوز الإجماع على ما يبدو. وإذا جمعنا هذا مع علامات على أن سوق العمل تتراجع، فسوف نشعر بأن هناك حاجة ضئيلة للاحتفاظ بموقف متشدد”.
مع استمرار تباطؤ التضخم وارتفاع معدلات البطالة، يعتقد العديد من المستثمرين أن البنك المركزي سيتجه قريبًا إلى خفض تكاليف الاقتراض. أفادت وزارة العمل الأسبوع الماضي أن التضخم ارتفع بنسبة 2.9% في يوليو، وهو أبطأ وتيرة منذ مارس 2021.
من المتوقع خفض أسعار الفائدة، لكن أسعار الرهن العقاري المرتفعة قد تستمر
ولكن صناع السياسات ربما لا يكونون مستعدين لإعلان النصر بعد. ويتوقع خبراء الاقتصاد في بنك أوف أميركا أن يكرر باول رسالته التي ألقاها في يوليو/تموز، والتي قال فيها إن خفض أسعار الفائدة ممكن في سبتمبر/أيلول إذا استمرت الضغوط السعرية في التراجع.
وكتب استراتيجيو بنك أوف أميركا في مذكرة “إن تطور لغة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو/تموز من شأنه أن يشير إلى أن اللجنة “قريبة للغاية” أو “قريبة” من النقطة التي من المرجح أن يحدث فيها التيسير النقدي. وقد تكون هناك إشارة أخرى إذا كان باول أكثر قوة في القول إن اللجنة تريد تجنب “الضعف غير المتوقع” في سوق العمل، بدلاً من الاستجابة له ببساطة بعد حدوثه”.
ومن المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاث مرات أخرى هذا العام، في سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول. ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة للمرة الأولى في سبتمبر/أيلول وأن يوافق على خفض آخر على الأقل هذا العام، وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تتعقب التداول.
رفع صناع السياسات أسعار الفائدة بشكل حاد في عامي 2022 و2023 في محاولة تباطؤ الاقتصاد والآن يحاول المسؤولون تحديد موعد رفع القيود. فقد دخلوا عام 2024 على أمل خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل هذا العام، ولكنهم أرجأوا خططهم مرارا وتكرارا، حتى مع تراجع التضخم في أبريل/نيسان ومايو/أيار ويونيو/حزيران.
تباطؤ نمو الوظائف في الولايات المتحدة إلى 114 ألف وظيفة في يوليو بينما ترتفع معدلات البطالة بشكل غير متوقع
تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى خلق أسعار أعلى على القروض الاستهلاكية والتجارية، مما يؤدي بدوره إلى إبطاء الاقتصاد من خلال إجبار أصحاب العمل على خفض الإنفاق. ساعدت أسعار الفائدة المرتفعة في دفع متوسط سعر الرهن العقاري لمدة 30 عامًا إلى ما يزيد عن 8٪ لأول مرة منذ عقود في العام الماضي. كما ارتفعت تكاليف الاقتراض لكل شيء بدءًا من خطوط الائتمان على حقوق الملكية في المساكن وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
لعدة أشهر، بدا أن أسعار الفائدة المرتفعة لم يكن لها تأثير يذكر على سوق العمل، على الرغم من التحذيرات الواسعة النطاق من الركود من جانب خبراء الاقتصاد. ولكن التقارير الأخيرة تشير إلى أن الشقوق بدأت تظهر أخيراً.
وأظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز أن أصحاب العمل أضافوا 114 ألف وظيفة فقط الشهر الماضي، في حين ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.3%.
تباطؤ نمو الوظائف في الولايات المتحدة إلى 114 ألف وظيفة في يوليو بينما ترتفع معدلات البطالة بشكل غير متوقع
أدى ارتفاع معدل البطالة إلى ما يسمى بقاعدة السهم، وهو مؤشر يستخدم لتقديم إشارة مبكرة للركود. وتنص القاعدة على أن الركود يصبح محتملاً عندما يكون متوسط معدل البطالة المتحرك على مدى ثلاثة أشهر أعلى بنصف نقطة مئوية على الأقل من أدنى مستوى له على مدى اثني عشر شهراً.
على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، بلغ معدل البطالة في المتوسط 4.13%، وهو أعلى بنحو 0.63 نقطة مئوية من معدل 3.5% المسجل في يوليو/تموز 2023. وقد نجحت قاعدة Sahm في التنبؤ بكل حالات الركود منذ عام 1970.
وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات جديدة من مكتب إحصاءات العمل (BLS) نشرت يوم الأربعاء أن نمو الوظائف خلال جزء كبير من العام الماضي كان أضعف بكثير مما تم الإبلاغ عنه سابقًا.
احصل على FOX BUSINESS أثناء التنقل من خلال النقر هنا
قامت BLS بتعديل تقديراتها إلى الأسفل عدد الوظائف أظهرت بيانات أولية سنوية أن الوظائف الجديدة في الولايات المتحدة انخفضت بمقدار 818 ألف وظيفة خلال العام حتى مارس/آذار. ويشير هذا إلى أن الاقتصاد أضاف في المتوسط 174 ألف وظيفة شهريا خلال تلك الفترة ــ وهو أقل من التقدير السابق الذي بلغ 242 ألف وظيفة. وعلى أساس شهري، يعادل هذا نحو 68 ألف وظيفة أقل.
وقال جيفري روتش كبير خبراء الاقتصاد في إل بي إل فاينانشال “يبدو أن سوق العمل أضعف مما ورد في التقارير الأولية. وسوف يسمح تدهور سوق العمل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتسليط الضوء على جانبي التفويض المزدوج، وينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يعد الأسواق لخفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر/أيلول”.
