احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من المتوقع أن تعلن شركة إنفيديا يوم الأربعاء أن مبيعاتها الفصلية تضاعفت بأكثر من الضعف، حتى مع تباطؤ النمو على أساس سنوي، حيث تستعد وول ستريت لما أصبح أحد أكثر تقارير الأرباح مراقبة عن كثب في العالم.
ويتوقع المحللون أن تحقق شركة صناعة الرقائق الأمريكية إيرادات بقيمة 28.7 مليار دولار في الربع، وهو ما يمثل زيادة بنسبة تزيد عن 100 في المائة عن العام السابق. ومع ذلك، فإن هذا من شأنه أن يمثل تباطؤًا كبيرًا عن الربع السابق، عندما بلغ نمو الإيرادات 262 في المائة، مدفوعًا بالطلب المتزايد على رقائقها التي تدعم موجة من ابتكارات الذكاء الاصطناعي.
وسوف يراقب المستثمرون على وجه الخصوص مدى تأثير التأخير في إطلاق الجيل التالي من شرائح بلاكويل على قصة نموها الهائلة.
لقد أصبحت شركة إنفيديا بسرعة بمثابة مؤشر للمستثمرين الذين يراقبون علامات تشير إلى أن طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التي استمرت لشهور قد تتباطأ. وقد أدى ذلك إلى خلق إمكانية حدوث تقلبات في السوق حول الإعلان من سهم كان وراء أكثر من ربع المكاسب التي حققها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بداية العام.
هناك علامات تشير إلى أن بعض المستثمرين يستعدون بالفعل لارتدادات أوسع نطاقاً من إصدار يوم الأربعاء. كانت أسواق الخيارات الأسبوع الماضي تتوقع تقلبات بنسبة 1.3 في المائة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أول يوم تداول بعد أن نشرت إنفيديا نتائجها، وفقًا لبيانات من سيتي جروب – نفس التقلبات المتوقعة لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل. كانت الخيارات تتوقع تقلبات تصل إلى 10 في المائة في أي اتجاه لسهم إنفيديا.
ارتفعت أسهم إنفيديا بأكثر من 160 في المائة هذا العام، لكن أداءها كان أكثر تقلبًا في الأسابيع الأخيرة حيث أعاد المستثمرون تقييم بعض رهاناتهم على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كانت أسهم تكنولوجيا المعلومات والسلع الاستهلاكية التقديرية – والتي تشمل عملاقي التكنولوجيا أمازون وتيسلا – من أسوأ القطاعات أداءً في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الربع الثالث. في أدنى نقطة لها خلال موجة بيع السوق الأخيرة، كانت إنفيديا أقل بنسبة 35 في المائة من أعلى مستوى لها على الإطلاق. بحلول يوم الجمعة الماضي، استعادت الجزء الأكبر من الخسائر لكنها لا تزال أقل بنسبة 8 في المائة عن رقمها القياسي.
وقال ديك مولاركي، المدير الإداري لشركة إس إل سي مانجمنت: “أعتقد أن هناك تحولاً حقيقياً وعودة إلى الصواب” فيما يتعلق ببعض الرهانات الأكثر تطرفاً في مجال الذكاء الاصطناعي. “إذا خيبت هذه الرهانات الآمال بطريقة ما، فقد يؤدي ذلك إلى تصحيح كبير إلى حد ما وتداعيات غير مرغوبة”.
وعلى الرغم من هذه المخاوف، لم تظهر أي مؤشرات على أن موجة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من جانب شركات مثل جوجل ومايكروسوفت وميتا وأمازون قد تهدأ. وبناءً على ذلك، يتوقع العديد من المحللين ربعًا قويًا آخر لشركة إنفيديا.
ولكن هناك بعض العقبات المحتملة. فقد تأخر طرح الجيل التالي من وحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا، والمعروفة باسم بلاكويل، بسبب تعقيدات التصنيع مع شريكتها تي إس إم سي. وقال الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا جينسن هوانج في مكالمة الأرباح السابقة للشركة في مايو/أيار إنه يتوقع أن تساهم بلاكويل “بقدر كبير” من الإيرادات هذا العام.
وقال محللون في سيتي الأسبوع الماضي إن المستثمرين سوف يركزون على الطلب على الجيل الحالي من رقائق هوبر التي تنتجها إنفيديا، وهو ما قد يعوض أي تأثير من التأخيرات على بلاكويل.
وقال محللو إتش إس بي سي إنهم لا يتوقعون أي مخاطر “سلبية جوهرية” على أرباح الشركة في عامي 2025 و2026 نتيجة للتأخير في الحصول على شريحة بلاكويل. كما كانوا متفائلين بشأن النتائج القادمة، قائلين إنهم يتوقعون أن تتجاوز الإيرادات مرة أخرى التوقعات وتصل إلى 30 مليار دولار.
لقد أعطت الأرباح التي حققتها شركات التكنولوجيا الكبرى المنخرطة في سباق الهيمنة على الذكاء الاصطناعي لمحة عن موجة الإنفاق التي استفادت منها شركة إنفيديا. ففي نتائجها الفصلية في يوليو/تموز، أعلنت شركة جوجل عن زيادة أخرى في إنفاقها الرأسمالي، حيث ارتفع إلى 13 مليار دولار للربع حتى نهاية يونيو/حزيران، وهو ما يعكس جزئيا إنفاقها المستمر على شرائح إنفيديا. وبالمثل، أعلنت شركات ميتا ومايكروسوفت وأمازون أنها تخطط لمواصلة الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي.
لقد أدى التركيز المستمر على الإنفاق مع وجود القليل من التوجيهات حول متى قد يترجم إلى نمو في الأرباح والإنتاجية إلى إثارة قلق بعض المستثمرين الذين كانوا بالفعل قلقين من أن التقييمات بين مجموعات التكنولوجيا الكبيرة أصبحت مبالغ فيها.
إن الإنفاق من قبل مجموعة صغيرة من شركات التكنولوجيا الكبرى المتخصصة في الذكاء الاصطناعي يشكل ما يقرب من نصف إيرادات أعمال مراكز البيانات الخاصة بشركة إنفيديا، والتي أصبحت بسرعة المصدر الرئيسي للدخل للشركة.
“قال جي دان هاتشيسون من شركة TechInsights لصحيفة فاينانشال تايمز: “إن القلق الكبير الذي سيشعر به الجميع هو تأخير بلاكويل. والعامل الآخر هو عندما يبدأ الناس في النظر إلى العالم ويقولون: هل (شركات الحوسبة الضخمة) قادرة على تحقيق الربح من هذا؟ لأنهم في مرحلة ما يجب أن يبرروا ما يفعلونه”.
وأضاف هوتشيسون “أعتقد أن مستثمري إنفيديا سيواصلون مسارهم، خاصة مع الأداء الاقتصادي الجيد والتوقعات بانخفاض معدلات الأعمال على المستوى الكلي”.
