ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في صناعة النفط والغاز ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
خفضت شركة مورجان ستانلي توقعاتها لأكبر شركات النفط والغاز في أوروبا، وتوقعت أن يؤدي انخفاض الأسعار إلى زيادة الضغوط على عوائد المساهمين في العام المقبل.
خفض المحللون في البنك أهدافهم لسعر أسهم بي بي، وتوتال إنرجيز، وشل، وإكوينور، وريبسول بنسبة تتراوح بين 9 و14 في المائة، محذرين من وجود خطر هبوطي بنسبة 10 في المائة لتوقعات الأرباح والتدفقات النقدية في العام المقبل عبر القطاع.
وفي مذكرة بحثية، قال مورجان ستانلي إن هناك أربعة ظروف ازدهرت فيها أسعار أسهم شركات الطاقة تاريخيا: عندما كانت أسعار النفط والغاز وأسعار الفائدة وتوقعات التضخم ترتفع وعندما كان بقية السوق ضعيفا.
“وبمراجعة القائمة، نجد أن أياً من هذه العوامل غير متوافر في الوقت الحالي. وفي واقع الأمر، تشير أغلب هذه العوامل إلى الاتجاه المعاكس”، كما يقول المحللون.
في العام الماضي، انخفض سعر خام برنت القياسي بأكثر من 9% إلى حوالي 76 دولاراً للبرميل، مع تباطؤ الطلب إلى حد كبير بسبب ضعف النمو الاقتصادي في الصين.
وتتوقع مورجان ستانلي أن الطلب على النفط سيرتفع العام المقبل بنحو 1.2 مليون برميل يوميا، لكن هذا سيقابله زيادة في العرض بنحو 2.6 مليون برميل يوميا مع زيادة إنتاج دول أوبك وخارجها. وتوقعت أن يتم تداول خام برنت عند 75 دولارا للبرميل وأن تنخفض أسعار الغاز إلى 25 يورو/ميغاواط/ساعة بحلول نهاية عام 2025 بسبب فائض مماثل في الإنتاج.
ونتيجة لذلك، قال محللون في مورجان ستانلي إنهم يشتبهون في أن “عمليات إعادة شراء الأسهم وصلت إلى أقصى حد لها في الوقت الحالي” وأن أسهم الطاقة سوف تتخلف عن بقية السوق الأوروبية نتيجة لذلك.
لقد ركزت كل من شل وبي بي على عائدات المساهمين في الأرباع الأخيرة في محاولة لإثبات الثبات والموثوقية للمستثمرين. لقد أعادت شل شراء ما لا يقل عن 3 مليارات دولار من الأسهم كل ربع سنة خلال الأرباع الحادية عشر الماضية، وقال الرئيس التنفيذي وائل صوان في يونيو/حزيران إنه “سيحافظ على الثبات ليس فقط خلال الأوقات الجيدة ولكن أيضًا في بعض الأوقات الأكثر تحديًا”.
وأضاف أن شل، التي أعادت 43% من تدفقاتها النقدية الحرة إلى المساهمين في الأرباع الأربعة الماضية، تهدف إلى الاستمرار في إعادة ما بين 30 و40% حتى لو انخفضت أسعار النفط إلى 50 دولارا للبرميل.
وقال مورجان ستانلي إنه في حين تتمتع شل بديون منخفضة وأداء تشغيلي قوي، فإن استراتيجيتها طويلة الأجل ظلت غير مركزة وكانت عوائد المساهمين حذرة. وقال إنه حتى مع نمو الأرباح بنسبة 10 في المائة “فإننا نكافح لرؤية الاتجاه الصعودي”. وخفض البنك هدفه السعري لعام 2025 من 3150 بنسًا إلى 2775 بنسًا. وبلغ سعر سهم شل يوم الخميس 2688 بنسًا بعد ارتفاعه بأكثر من 4 في المائة حتى الآن هذا العام.
وفي شركة بي بي، قال مورجان ستانلي إن توزيعات المساهمين من غير المرجح أن تغطيها التدفقات النقدية الحرة وأن الشركة تعمل في “إطار مالي محكم نسبيا”. وخفضت هدفها السعري من 540 بنساً إلى 490 بنساً. وكان سعر سهم بي بي يتداول عند 431 بنساً يوم الخميس، وانخفض سعر سهمها بأكثر من 8% حتى الآن هذا العام.
