نشرة ليكس الإخبارية: تضع إيطاليا مجالًا جديدًا للأمن القومي

عزيزي القارئ،

تحياتي من إيطاليا ، حيث تضع حكومة جورجيا ميلوني الوطنية المستثمرين الأجانب في مأزق.

يوم الإثنين ، استخدمت إيطاليا “قوتها الذهبية” – وهو قانون يمكّنها من منع عمليات الاستحواذ إذا كانت هناك مخاوف بشأن المصالح الإيطالية الإستراتيجية – لحماية التوظيف في أربعة مصانع إيطالية تصنع الغسالات والأجهزة المنزلية الأخرى.

تخوض حكومة ميلوني في صفقة تم الإعلان عنها في كانون الثاني (يناير) من شأنها أن تدمج أعمال ويرلبول في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا مع أعمال شركة أرسليك. الشركة الجديدة ، التي تتوقع 6 مليارات يورو من الإيرادات السنوية ، ستكون مملوكة في الغالب للمجموعة التركية. لكن إيطاليا قضت بأنها ستوافق على الصفقة فقط إذا تم إبقاء الأضواء في مصانع ويرلبول الإيطالية ، التي توظف 4600 شخص.

هذا موقف جريء. لا ويرلبول ولا أرسيليك إيطاليان. لكن شركة ويرلبول ، التي اشترت شركة إنديست للأجهزة المحلية في عام 2014 ، لها بصمة كبيرة في البلاد. يتم صياغة التقارير المحلية لقرار الحكومة بلطف فقط بلغة الأمن الاستراتيجي ، مع إشارات إلى المعرفة التكنولوجية لشركة ويرلبول. بالنسبة للجزء الأكبر ، يبدو أن هذا هو نزعة حمائية غير مبررة.

الخلاصة الرئيسية للمستثمرين هي أن ميلوني تبدو مصممة على توسيع قواعد القوة الذهبية لتبرير موقف أكثر نشاطًا في مجال الأعمال.

لكي نكون منصفين ، كان يجب أن يشكوا في ذلك. في أبريل ، أكدت شركة صناعة الإطارات الإيطالية Pirelli أن الحكومة تحقق في ملكية Sinochem في الشركة. كان ذلك في حالة عدم وجود أي صفقة مع الشركة تشمل المجموعة الصينية.

في متناول ميلوني ، تم تصميم قواعد القوة الذهبية لإيطاليا لتكون قابلة للتمدد إلى حد ما. للحكومة مجال واسع لتحديد ما تعتبره استراتيجيًا. يمكن أن تفرض عقوبات على الشركات التي لا تسعى للحصول على الموافقة على المعاملات التي تعتقد أنه يجب التدقيق فيها. المحصلة هي أن الشركات تميل إلى الحصول على موافقة أولية على الكثير مما تفعله. هذا يضع ميلوني في موقف قوي لاستخدام تشريعات القوة الذهبية لحماية الوظائف.

قد تتاح لها قريبًا فرصة لمحاولة يدها مرة أخرى. Whirlpool ليست الشركة الوحيدة التي تصنع السلع البيضاء في إيطاليا. اعتادت البلاد أن يكون لديها العديد من الشركات المحلية ، مثل Indesit. بمرور الوقت ، باع الكثيرون أنفسهم لعمالقة دوليين مع الحفاظ على مرافق الإنتاج. اليوم ، يكافح القطاع لكسب المال من الإنتاج الأوروبي. يبدو أن شكل من أشكال التوحيد محتمل.

شاهد ، على سبيل المثال ، الشائعات المحيطة بعرض محتمل لشراء Electrolux من شركة ميديا ​​الصينية. المجموعة السويدية ، التي قيل إنها لم ترحب بهذا النهج ، لديها نباتات في إيطاليا ورثتها عندما اشترت زانوسي في عام 1984. في حالة حدوث صفقة ، قد تميل ميلوني مرة أخرى إلى فرض التوظيف المحلي كشرط.

سيكون مثل هذا التوسع في ترسانة إيطاليا الحمائية أنباء غير مرحب بها للعديد من المستثمرين. لسبب واحد ، إذا كان منطق بعض صفقات الاندماج والاستحواذ هو خفض التكاليف ، فإن فرض شروط تحافظ على الوظائف قد يؤدي إلى فشل الصفقات. حتى إذا تم إغلاق المعاملات ، فإن إجبار الشركات على إبقاء المصانع غير المنتجة مفتوحة ليس بالضرورة حلاً طويل الأجل للضيق الاقتصادي. على نطاق أوسع ، فإن تصور أن الحكومة الإيطالية مستعدة لدفع تعديل القواعد يمكن أن يثبط الاستثمار في البلاد.

ثم مرة أخرى ، ميلوني ليست الحمائية الوحيدة في المدينة. في ظل الحكومات السابقة ، حاولت إيطاليا في كثير من الأحيان دعم الشركات المتعرجة للحفاظ على التوظيف. وخطوط الطيران الوطنية أليتاليا مثال على ذلك. الدول الأوروبية الأخرى لديها غرائز مماثلة. تشتهر فرنسا بتفسير واسع للأصول الإستراتيجية ، بما في ذلك الحليب والزبادي ، التي يمكن أن تفسد الصفقات. تلوح إسبانيا من خلال استحواذ IFM Global Infrastructure على 14 في المائة من Naturgy في عام 2021 بشرط أن يحتفظ الصندوق الأسترالي بمقر الشركة وموظفيها في إسبانيا.

قد لا تكون الخطوة الأخيرة التي اتخذتها إيطاليا صديقة للمستثمرين ، لكن من غير المرجح أن تسبب شغبًا. وهذا أمر جيد أيضًا بالنظر إلى أن الدولة ذات النفوذ الكبير ، والتي تميل بشكل دوري إلى الدخول في أزمة ، تحظى أخيرًا بلحظة ترحيب في أسواق رأس المال.

في مكان آخر في أوروبا

عندما لا أفكر في إيطاليا ، كثيراً ما أفكر في الطاقة. في الآونة الأخيرة ، كنت مفتونًا بالطرق المختلفة التي يدفع بها الناشطون والمستثمرون ذوو الدوافع البيئية من أجل التغيير ، من الجمعية العمومية العادية إلى المحاكم الأيرلندية. لا يزال التقدم بطيئًا ، لكنه يبدو كما لو أن شيئًا ما يتغير.

استمتع بباقي الأسبوع،

كاميلا بالادينو
كاتب ليكس