أوكتري تدعو شركاء الأسهم الخاصة

مغرفة واحدة للبدء: شرودرز تخطط لتعيين مدير مالي ريتشارد أولدفيلد كرئيس تنفيذي جديد لها، تم تكليف المحاسب السابق في الشركات الأربع الكبرى باستعادة ثروات أحد أشهر مديري الأصول في المملكة المتحدة.

في نشرة اليوم:

• أوك تري تدعو أدفنت وسيلفر ليك إلى التنحي عن منصبهما بسبب انهيار الشركة الناشئة

• المملكة المتحدة بحاجة إلى تجديد سوق رأس المال لجذب تريليون جنيه إسترليني من الاستثمارات

• الشركات تصدر مستوى قياسيا من الديون الأميركية

أوكتري تدعو شركاء الأسهم الخاصة

نادراً ما تظهر الانتقادات المتبادلة بين كبار مديري الاستثمار لبعضهم البعض في شكل كتابي أو في المجال العام. ولكن هناك استثناء جدير بالملاحظة هنا.

أوكتري كابيتال مانجمنت، أحد أقدم المتخصصين في ملاحقة الشركات بسبب الديون غير المسددة، انتقد مجموعات الأسهم الخاصة المجيء و بحيرة سيلفر على الإفلاس هذا العام ثراسيو، وهي شركة ناشئة في مجال التجارة الإلكترونية بلغت قيمتها في السابق 6 مليارات دولار، وقد دعمتها الشركات الثلاث.

وفي رسالة إلى المستثمرين اطلع عليها فاينانشال تايمزوانتقدت شركة أوكتري الشركتين لإشرافهما على الأعمال التجارية، قائلة إن ثقة المجموعة فيهما كانت “في غير محلها”.

تم التوقيع على رسالة يونيو من قبل بروس كارش، الذي شارك في تأسيس شجرة البلوط في عام 1995 مع هوارد ماركس كما كشف أن صندوق الفرص الحادي عشر التابع لشركة أوك تري قد خفض رصيد استثماره البالغ 114 مليون دولار في ثراسيو إلى الصفر.

“لقد اعتقدنا أن شركتي Advent وSilver Lake، وهما شركتان متمرستان في مجال الأسهم الخاصة، وقد تعاوننا معهما عدة مرات، ستكونان ثابتتين في القيادة وقادرتين على تحويل الأعمال إلى أعمال احترافية”، كما كتب الثلاثي، مضيفًا أن “هذا أثبت أنه غير صحيح”.

“لم تكن لدينا ضوابط مناسبة، واعتمدنا بدلاً من ذلك على توافقنا مع الرعاة”، كما أضافوا. “كان هذا خطأ واضحًا: لقد توقعنا نشرًا أكثر حكمة وحذرًا لرأس المال من أجل النمو، لكن ثقتنا كانت في غير محلها”.

تم إطلاق Thrasio في عام 2018 لتجميع البائعين الصغار في سوق أمازون واستثمرت Oaktree في العام التالي. حصلت شركة التجارة الإلكترونية الناشئة على تقييم 6 مليارات دولار بحلول عام 2021 حيث حاول المستثمرون الاستفادة من جنون التسوق عبر الإنترنت الذي شوهد أثناء جائحة كوفيد-19، لكن الأرباح تعثرت عندما عاد المتسوقون إلى عاداتهم القديمة وأفلست في فبراير.

وجاء في رسالة أوكتري: “حققت شركة ثراسيو أداءً جيدًا بشكل غير عادي خلال الوباء، وقد استنتجت عن طريق الخطأ أن الإنفاق القوي للمستهلكين على السلع سيستمر لفترة طويلة في المستقبل واستخدمت هذه التوقعات لتبرير دفع المزيد مقابل عمليات الاستحواذ”. “بعد النظر إلى الماضي، ندرك الآن أنه كان ينبغي لنا استبدال فريق الإدارة في وقت سابق بدلاً من انتظار رعاة الأسهم للتحرك”.

ولم يعجب أحد المستثمرين في صندوق الفرص الحادي عشر التابع لشركة أوك تري بتفسير الشركة للخسائر. وقال: “أقدر صراحتهم، ولكن من ناحية أخرى، هذا ليس شيئاً ينبغي أن نفخر به. بصراحة، أنتم صندوق بقيمة 16 مليار دولار، فهل تحتاجون حقاً إلى تعلم عدم الاستعانة بشركاء آخرين (للإشراف على الشركة)؟”

المملكة المتحدة بحاجة إلى تجديد سوق رأس المال لجذب تريليون جنيه إسترليني من الاستثمارات

الأسبوع الماضي السير نايجل ويلسون، رئيس مجموعة كاناري وارفأعلن وزير الاستثمار البريطاني ديفيد ماتيس، اليوم الخميس، عن تقريره الذي طال انتظاره والذي يهدف إلى تنشيط المشهد الاستثماري في المملكة المتحدة.

ووجدت الدراسة أن المملكة المتحدة بحاجة إلى إصلاح أسواق رأس المال الخاصة بها من أجل جذب تريليون جنيه إسترليني من الاستثمارات في العقد المقبل لتمويل بناء المساكن والبنية التحتية والشركات الناشئة.

وذكر التقرير أن “الاقتصاد البريطاني وأسواق رأس المال فيه تراجعا عن الاقتصاد الأميركي منذ الأزمة المالية العالمية”.

لقد عانت بريطانيا من نمو اقتصادي ضعيف، وعدم استقرار سياسي غير معهود، وتدفقات المستثمرين من الشركات المدرجة في البورصة – ومع ذلك رفض ويلسون أي تلميح إلى أن البلاد عالقة في “حلقة الموت”.

لكن الرئيس التنفيذي السابق لـ قانوني وعام وقال جونسون إن هناك حاجة إلى اتخاذ إجراءات مهمة، بما في ذلك في مجالات مثل الضرائب والتنظيم، وحث الوزراء على المضي قدما في التحركات الرامية إلى تشجيع المستثمرين وصناديق التقاعد في المملكة المتحدة على شراء الأصول المحلية.

“ستتطلب بعض التغييرات تحيزًا محليًا ونحن لا نخجل من ذلك ولا نعتذر عنه”، قال ويلسون لزميلي مايكل أودوايرويرى البعض أن دولاً أخرى مثل فرنسا والسويد وأستراليا والولايات المتحدة تستخدم أنظمتها الضريبية والمعاشات التقاعدية لتعزيز الاستثمار المحلي.

في الأسبوع الماضي أطلقت الحكومة دعوة لتقديم الأدلة كجزء من مراجعة قطاع المعاشات التقاعدية. وجاء ذلك في الوقت الذي نشرت فيه أرقام جديدة من مركز أبحاث المالية الجديدة أظهرت دراسة أن أنظمة التقاعد في المملكة المتحدة لديها أدنى نسبة من الأموال المحتفظ بها في الأسهم المحلية والأصول الخاصة مقارنة بأي سوق معاشات تقاعدية عالمية مهمة، مما يضيف ضغوطا على الحكومة لإحياء الاستثمار في الصناعة البريطانية.

وتشمل الخيارات التي حددها ويلسون استخدام الإعفاءات الضريبية على المعاشات التقاعدية لتحفيز الاستثمار في الشركات البريطانية وخفض ضريبة الدمغة على تداول الأسهم، وهو ما حقق 3.8 مليار جنيه إسترليني من الإيرادات الضريبية العام الماضي.

وهناك خيار آخر حدده ويلسون ــ “حساب التوفير الفردي في المملكة المتحدة” لتوجيه أموال المدخرين إلى الأسهم المدرجة في لندن ــ يتم إلغاؤه من قبل الحكومة الجديدة. تَعَب حكومة.

في أثناء إيما رينولدزقال وزير المعاشات التقاعدية البريطاني الجديد، جيمس مالوي، يوم الجمعة، إن زيادة حجم مدخرات التقاعد المستثمرة محليا وتحسين العائدات للمتقاعدين يجب أن يأتي قبل أي زيادة في نسبة الأجور التي يتم وضعها تلقائيا في المعاشات التقاعدية.

مخطط الاسبوع

أصدرت الشركات أحجامًا قياسية من الديون الأمريكية الأسبوع الماضي مع تحركها لتجنب التقلبات المحتملة من البيانات الاقتصادية التي تتم مراقبتها عن كثب، الاحتياطي الفيدرالي اجتماع وانتخابات رئاسية تقترب بسرعة.

تم طرح تسعة وعشرون صفقة سندات استثمارية أمريكية في السوق يوم الثلاثاء وحده بعد عطلة عيد العمال، وفقًا للبيانات الصادرة عن مجموعة شركات إل إس إي جي يظهر – أعلى رقم يومي مسجل، يكتب هارييت كلارفيلت في نيويورك.

وقد أدى نشاط آخر يوم الأربعاء إلى رفع إصدارات السندات خلال هذين اليومين إلى ما يقل قليلاً عن 73 مليار دولار، وهو أكبر رقم في سجلات بورصة لندن منذ 20 عامًا. وتبع ذلك المزيد من الصفقات الكبرى، مما رفع إجمالي الاقتراض عبر 60 جهة إصدار عالية الجودة إلى ما يقرب من 82 مليار دولار – وهو ما يمثل الأسبوع الأكثر نشاطًا منذ مايو 2020.

“لقد كان الأمر بالتأكيد أكثر انشغالًا مما كنا نتخيله على الإطلاق”، قال تيدي هودجسون، الرئيس المشارك العالمي لأسواق رأس المال ذات الدخل الثابت في مورجان ستانلي.

امتدت عمليات الاقتراض الأخيرة إلى قطاعات مختلفة، مع صفقة بقيمة 2.5 مليار دولار من شركة فورد موتور كريديت، موجة من مبيعات السندات من قبل البنوك، صفقة بقيمة 750 مليون دولار من هدف و صفقة بقيمة 4 مليار دولار من اوبر، والتي تمثل أول معاملة من هذا النوع لها كشركة ذات درجة استثمارية بعد ترقيتها الشهر الماضي.

وعادة ما يسارع المقترضون من ذوي التصنيف الاستثماري إلى اللجوء إلى المقرضين في أوائل سبتمبر/أيلول. لكن كبار المصرفيين المتخصصين في الديون قالوا إن الإصدار القياسي هذا الأسبوع يعكس أيضا الرغبة في استباق أي تقلبات محتملة قد تشعلها البيانات الاقتصادية أو الانتخابات الأميركية في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني.

وقال “إن المصدرين يعجلون بإصدار السندات في محاولة لتقليل المخاطر قبل المخاطر المحتملة التي قد تنشأ هناك، بما في ذلك تقارير البيانات الاقتصادية القادمة، وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، والانتخابات، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة أثناء التنقل بين فترات التعتيم”. دان ميد، رئيس بنك أمريكا للأوراق المالية” نقابة ذات درجة استثمارية.

خمس قصص لا يجب تفويتها هذا الأسبوع

نيك مويكس، كبير مسؤولي الاستثمار في 36.8 مليار جنيه إسترليني ويلكوم تراستسيتقاعد العام المقبل بعد 17 عامًا. وسيتم استبداله بالمديرين الإداريين الحاليين لفريق الاستثمار، ليشا باتيل و فابيان ثيوس.

جولدمان ساكس شركاء بيترشيل أكملت بيع حصتها بالكامل في صندوق التحوط شركاء LMR إلى فريق قيادة الشركة، مقابل مبلغ اسمي إجمالي يصل إلى 258 مليون دولار.

روب أرنوت و له الشركات التابعة للأبحاث وتخطط الشركة لدخول عالم صناديق الاستثمار المتداولة لأول مرة من خلال صندوق استثمار متداول يستثمر في الشركات التي خرجت من المؤشرات الكبرى مثل S&P 500 وRussell 1000.

بي إن واي هو يشتري رامى، المزود الرائد لتكنولوجيا الحسابات المدارة، حيث يسعى البنك العالمي إلى الاستفادة من الاندفاع نحو استراتيجيات الاستثمار الشخصية. ويخطط لاستخدام تكنولوجيا آرتشر لذراعه الاستثمارية الخاصة وكذلك بيعها لعملاء إدارة الأصول.

ال صندوق معاشات غرب يوركشاير قام باستثمار 25 بالمائة من رأس المال في إعادة التوازن إلى الأرض، أول مدير صندوق في المملكة المتحدة يتخصص في العائدات من خفض مخاطر الفيضانات وجودة المياه للشركات.

وأخيرا

ال متحف جاكمار أندريه أعيد افتتاح متحف اللوفر في باريس بعد تجديده لمدة عام لاستضافة روائع من معرض بورغيزيفي المجموعة الأخيرة، كان جميع الفنانين المفضلين لدى الكاردينال سكيبوني بورغيزي في أوائل القرن السابع عشر، عندما سعى إلى تزيين فيلا بينسيانا، “فيلا المسرات” التي أصبحت معرض بورغيزي في روما. وقد تم تجميع المجموعة بقسوة بورغيزية سيئة السمعة، كما يكتب كبير نقاد الفنون البصرية لدينا جاكي وولشلاجرلقد حصل على افتتاحية العرض المثيرة، كارافاجيو“الصبي الذي يحمل سلة الفاكهة”، من خلال اختلاق اتهامات جنائية ضد مالكها، وهو رسام جامع جوزيبي سيزاري، الذي تجنب السجن من خلال “التبرع” بأعماله لعائلة بورغيزي.

من 6 سبتمبر إلى 5 يناير، musee-jacquemart-andre.com