احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هبطت أسهم الشركة المالكة لامتياز TGI Fridays في المملكة المتحدة بأكثر من 90 في المائة بعد إلغاء خططها للاستحواذ العكسي بقيمة 177 مليون جنيه إسترليني على سلسلة المطاعم ذات الطابع الأمريكي، بعد أن فقدت الشركة الأمريكية السيطرة على أصول رئيسية.
قالت شركة هوستمور البريطانية، أكبر شركة عالمية حاصلة على امتياز تي جي آي فرايديز والمدرجة في لندن، يوم الاثنين إن الاستحواذ على تي جي آي فرايديز “لم يعد قيد السعي بنشاط” بعد إزالة تي جي آي فرايديز من منصب مدير المركبة التي تمتلك الحق في تحصيل الإتاوات من السلسلة.
وقالت شركة هوستمور إن الإزالة “تهدد السيطرة على تدفق العائدات الملكية لشركة تي جي آي فرايدايز، كما أنها قد تؤثر على الإيرادات المستقبلية للشركة”. “كان تدفق العائدات الملكية المتوقع والمولد للنقدية العالية لشركة تي جي آي فرايدايز هو السمة الجذابة الأساسية للمجموعة في متابعة عملية الاستحواذ”.
كان من المفترض أن تتضمن الصفقة المقترحة اندماج شركة Hostmore، التي تدير 87 مطعماً في المملكة المتحدة، مع شركة TGI Fridays التي يقع مقرها في دالاس لإنشاء شركة أكبر كانت ستظل مدرجة في لندن.
انخفضت أسهم Hostmore، التي تم إنشاؤها بعد أن قام مالك الأسهم الخاصة السابق للسلسلة بفصل عمليات المملكة المتحدة في لندن في عام 2021، بما يصل إلى 93 في المائة صباح يوم الاثنين – مما دفع سوق الشركة من حوالي 12 مليون جنيه إسترليني إلى 914000 جنيه إسترليني فقط. كانت قد انخفضت بالفعل بنسبة 90 في المائة منذ طرحها للتداول.
من المحتمل أن يكون الاستحواذ المتخلى عنه بمثابة الضربة النهائية لشركة Hostmore، التي قالت الشهر الماضي إنها تخطط لتبني نموذج الأصول الخفيفة وبيع مطاعمها في المملكة المتحدة بالإضافة إلى 92 متجرًا مملوكة لشركة TGI Fridays في حالة المضي قدمًا في الصفقة.
وأكدت الشركة يوم الاثنين أنها ماضية في تنفيذ جزء من هذه الخطة حيث تلقت “عدة عروض رسمية” لشراء المتاجر في المملكة المتحدة. لكنها حذرت من أن الأموال التي ستجمعها من هذا ستكون “أقل من القيمة الاسمية للقروض التي تؤمنها حاليًا الشركة التجارية التابعة للمجموعة” ويتوقع مجلس إدارتها أن يتم “تصفية هوستمور وشطبها من البورصة” بعد البيع، والذي من المقرر أن يكتمل هذا الشهر. الامتياز لتشغيل المطاعم في المملكة المتحدة معروض للبيع.
وقد أكدت المراجعة الاستراتيجية التي أجراها مجلس الإدارة لتقييم الخيارات المحتملة الأخرى “أن أيًا من هذه الخيارات المحتملة، بشكل فردي أو جماعي، من غير المرجح أن يوفر قيمة في الوقت الحاضر” للشركة.
كان قطاع المطاعم غير الرسمية أحد أكبر الضحايا من الشركات بسبب الوباء مع زيادة الضغوط الناجمة عن التضخم وأزمة تكاليف المعيشة. أغلقت TGI Fridays، التي لديها ما يقرب من 600 مطعم في 44 دولة بما في ذلك الامتيازات التجارية، العديد من مطاعمها منذ عام 2020.
ويأتي قرار شركة Hostmore بإلغاء خطة الاستحواذ بعد أن فقدت شركة TGI Fridays، المملوكة بشكل أساسي لشركة TriArtisan Capital Advisors، السيطرة اليومية على معظم أصولها بما في ذلك عائدات اتفاقيات الامتياز والإيرادات من الملكية الفكرية.
تم إبعادها كمدير لصندوق TGIF Funding، الذي يمتلك الحقوق في تلك الأصول ويسيطر عليه حاملو السندات كجزء من عملية توريق الأعمال بالكامل، وهو شكل معقد من التمويل أصبح أكثر شيوعًا بين شركات صناعة الأغذية والمشروبات التي لديها هيكل امتياز.
بدأت شركة TGI Fridays في استخدام عملية توريق الأعمال بالكامل، والتي تسمح للشركات بإصدار سندات مضمونة بأصول مستقبلية مولدة للنقد مثل الإتاوات التي يدفعها أصحاب الامتياز، في عام 2017.
ومع ذلك، قالت وكالة التصنيف الائتماني كرول بوند ريتينغ الأسبوع الماضي إن تي جي آي فرايديز لم تعد مديرة صندوق تي جي آي إف بعد فشلها في تقديم المستندات إلى حاملي السندات “خلال فترة زمنية معينة”.
وقالت شركة كرول إن شركة الاستشارات FTI Consulting تعمل كمدير احتياطي في حين تدين TGI Fridays بمبلغ 375 مليون دولار لحاملي السندات، على الرغم من أنها خفضت بعض هذا الدين من خلال بيع حقوق ترخيص التجزئة إلى شركة Kraft Heinz.
