أين يجب أن تضع أموالك الآن بعد انخفاض أسعار الفائدة؟

بعد ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة، أصبح بنك كندا الآن راسخًا في دورة تخفيف لها آثار كبيرة على المجالات التي يمكن لأموال الكنديين أن تكسب لهم أفضل العوائد.

يقول خبراء الاستثمار لـ “جلوبال نيوز” إن التحول من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها يستدعي “تجديد” محافظ الاستثمار الكندية.

يقول ديريك ديدمان، نائب الرئيس ومدير المحفظة في شركة WDS لإدارة الاستثمار: “أعتقد أنه في أي وقت ترى فيه تحولاً أو تحولاً محتملاً في الدورة، فمن المؤكد أنه يستحق إلقاء نظرة عليه”.

يبلغ سعر الفائدة القياسي لبنك كندا الآن 4.25%، أي أقل بنحو 75 نقطة أساس عن ذروته في السنوات الأخيرة. وهذا له تأثير مباشر على أي قروض قد يحصل عليها الكنديون بأسعار فائدة متغيرة، ولكن أيضًا على بعض أدوات الادخار.

يوضح جوش شيلوك، كبير مسؤولي الاستثمار ومدير المحفظة في شركة فيريكان كابيتال مانجمنت، أن بعض التأثيرات المباشرة لارتفاع وانخفاض أسعار الفائدة يمكن الشعور بها في تسعير السندات.

ويوضح أن أسعار السندات تتجه إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة والعكس صحيح. كما ستتبع العائدات على هذه السندات توجيهات بنك كندا بشأن أسعار الفائدة.

ويوضح قائلاً: “عندما تعتقد أن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها أو أنها قد تنخفض، فهذا هو الوقت المناسب لزيادة حساسية أسعار الفائدة على جانب السندات من المحفظة”.

وترتبط مصادر الدخل المحافظة الأخرى أيضًا بشكل فضفاض أو مباشر بسعر الفائدة الذي يفرضه بنك كندا.

تسمح شهادات الاستثمار المضمونة عادة للعملاء بحجز أموالهم النقدية مقابل عائد محدد على مدى فترة ستة أشهر أو عام أو عامين أو أكثر، مع التضحية بالسيولة من أجل اليقين. وتميل شهادات الاستثمار المضمونة إلى عكس العائدات في سوق السندات بشكل وثيق، حيث تستند شهادة الاستثمار المضمونة لمدة خمس سنوات إلى حد كبير على سندات حكومية لمدة خمس سنوات، على سبيل المثال.

كما ترتفع وتنخفض حسابات الادخار ذات الفائدة المرتفعة التي تقدمها البنوك الكبرى بالتزامن مع سعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي. ويقول شيلوك إن أسعار الفائدة التي تقدمها البنوك المركزية في السوق الكندية شهدت تخفيفاً خلال الأشهر القليلة الماضية.

لكن شيلوك يشير أيضاً إلى أنه تاريخياً، فإن الوقت المناسب للتحول بعيداً عن شهادات الاستثمار الحكومية أو حسابات التوفير الصحية هو عندما تكون في ذروتها المحتملة ــ قبل أن تبدأ الأسعار فعلياً في الانخفاض.

ويقول: “على نحو يخالف البديهة إلى حد ما وبنهج استشرافي، فإن هذا في الواقع وقت رائع للبدء في النظر في استثمارات أخرى إلى جانب تلك الأشياء، لأنه يشير إلى أن الخطوة التالية فيما يتعلق بأسعار الفائدة ربما تكون الانخفاض، مما يعزز أداء بعض أنواع الاستثمارات الأخرى”.

يقول شيلوك، بالنظر إلى دورة خفض أسعار الفائدة في تسعينيات القرن العشرين، إنه ربما كان من المفيد للمستثمر النموذجي أن يحافظ على محفظة متوازنة مع انخفاض تكاليف الاقتراض بدلاً من الاستثمار في منتجات الدخل الثابت ذات العائد المرتفع عندما كانت في ذروتها.

وحذر من أن الانتظار لفترة أطول من اللازم لتوقع حدوث تغيير في أسعار الفائدة أو أي تحولات كبرى أخرى قد يؤدي إلى تخلف المستثمرين عن الركب.

ويقول شيلوك: “أود أن أقول إن التحديث أو إعادة النظر في المحفظة الاستثمارية ينبغي أن يتم على أساس متسق إلى حد ما بغض النظر عن البيئة”.

إن سوق الأوراق المالية أقل ارتباطاً بدورة أسعار الفائدة في بنك كندا. ولكن ديدمان يقول إن دورة التيسير قد تكون أفضل “بشكل عام” بالنسبة للأسهم لأنها تشير إلى جهد لتحفيز النمو في الاقتصاد وأن الظروف الأفضل ستكون في طريقها للشركات.

يقول ديدمان إنه قد يكون من المغري بالنسبة للمستثمرين الذين يرون انخفاض العائدات في سوق السندات أن يرغبوا في استبدال مصدر الدخل هذا بأسهم تدفع أرباحًا. لكنه يحذر من أن ملفات المخاطر الخاصة بالسندات والأسهم، حتى بالنسبة لشركة راسخة “من الدرجة الأولى”، هي أشياء مختلفة تمامًا.

ويحذر المستثمرين من أنه لا ينبغي لهم أن يسعوا وراء العائد على حساب خسارة السيولة عندما تكون هناك حاجة إليها، مما يعرض أهدافهم الاستثمارية قصيرة الأجل للخطر إذا انخفضت قيمة السهم.

ولكن إذا كنت تبحث اليوم عن قطاعات لزيادة التعرض في محفظتك الاستثمارية، فإن كل من شيلوك وديدمان يشيران إلى قطاعات مثل المرافق والعقارات كمجالات يمكن للشركات أن تستفيد فيها في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

إن كلا المشروعين يتطلبان رأس مال مكثف، وبالتالي يتطلبان التمويل لبدء المشروعات، وهي مهمة تصبح أسهل مع انخفاض تكاليف الاقتراض.

قبل الاستثمار في المرافق وصناديق الاستثمار العقاري، يحث مديرو المحافظ على توخي الحذر: إن انخفاض أسعار الفائدة ليس العامل الوحيد الذي يؤثر على أداء الشركة، وبالتالي سعر سهمها.

ويقول شيلوك: “من المفيد أن نذكر أنفسنا بالسبب وراء انخفاض أسعار الفائدة”.

لا يزال الاقتصاد الكندي يواجه رياحا معاكسة قاسية حتى مع انخفاض أسعار الفائدة؛ فقد ارتفع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في سبع سنوات خارج الوباء الشهر الماضي وكان النمو الاقتصادي مضطربا.

لقد خفض بنك كندا أسعار الفائدة في محاولة لتخفيف الضغوط على الاقتصاد، لكن شيلوك يشير إلى أن الأمر يستغرق بعض الوقت قبل أن تصل تخفيضات أسعار الفائدة إلى الشركات والأسر بنفس الطريقة التي تؤدي بها زيادات أسعار الفائدة إلى خنق النمو.

وبعبارة أخرى، في حين أن أسعار الفائدة قد تشير إلى أيام أفضل في المستقبل، فإن تلك الأيام لم تأت بعد.

ويقول شيلوك: “إن النمو ينخفض ​​أيضًا مع التضخم وأسعار الفائدة، وهذا ليس بالضرورة أفضل وقت للبدء في تحميل الأصول الأكثر خطورة”.

“إن كوننا على الجانب المحافظ إلى حد ما فيما يتعلق بتحديد مواقع المحفظة الاستثمارية الآن، هو أمر مبرر”.

ويشير ديدمان إلى أن التحولات في المحفظة الاستثمارية تعتمد أيضاً على نوع المستثمر الذي ينتمي إليه. ويقول إن المستثمر الأكثر نشاطاً و”تكتيكاً” قد يكون قادراً على إيجاد فرص في بيئة منخفضة النمو قد تؤتي ثمارها في المستقبل.

ولكن إذا كان لديك أفق طويل الأجل وكنت أكثر سلبية في استثماراتك، فمن المرجح ألا يكون هناك تغييرات كبيرة يجب إجراؤها. ويقارن بين تجديد المحفظة والذهاب إلى صالون الحلاقة لقص الشعر، وليس الحصول على قصة شعر قصيرة.

“أنا لا أوصي حقًا باتخاذ قرارات كبيرة في أي اتجاه”، كما يقول.