تشير دراسة جديدة إلى أن الصين الكبرى تبرز كقوة دافعة لنمو صناديق الاستثمار المتداولة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث من المتوقع أن يستمر الطلب من المستثمرين في التوسع بقوة خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.
تعد الصين الكبرى، التي تضم هونغ كونغ وتايوان والبر الرئيسي للصين، أسرع أسواق الصناديق المتداولة نمواً في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. ففي النصف الأول من هذا العام، استحوذت أسواق الصين الكبرى الثلاث على 102 مليار دولار من التدفقات الصافية، وهو ما يمثل 70% من إجمالي التدفقات الصافية الجديدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بما في ذلك اليابان، وفقاً لتقرير براون براذرز هاريمان.
وتشير أحدث دراسة استقصائية أجرتها شركة بي بي إتش للمستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في الصين الكبرى إلى أن أصول صناديق الاستثمار المتداولة مجتمعة والتي تبلغ 557 مليار دولار في الصين الكبرى تمثل الآن 38 في المائة من إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والتي تبلغ 1.49 تريليون دولار.
ويُظهر المسح أن من المرجح أيضًا أن يتسارع اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة بين المستثمرين المؤسسيين في الصين الكبرى.
توقع ما مجموعه 77% من المشاركين في استطلاع بي بي إتش هذا العام زيادة استخدامهم لصناديق الاستثمار المتداولة في الأشهر الاثني عشر المقبلة. وأظهر المشاركون في تايوان أقوى اهتمام بنسبة 87%، يليهم المستثمرون الصينيون بنسبة 77% والمستثمرون في هونج كونج بنسبة 69%.
واستطلع تقرير بي بي إتش آراء 103 مستثمرين مؤسسيين مقرهم في الصين الكبرى، حيث كان 59% من المشاركين يديرون أصولاً تزيد قيمتها على مليار دولار.
ومن بين المشاركين، أفاد 39% أنهم خصصوا أكثر من 50% من محافظهم الاستثمارية لصناديق الاستثمار المتداولة، مقارنة بـ 24% من المشاركين على مستوى العالم.
وقال كريس بيجوت، رئيس خدمات الصناديق المتداولة في البورصة في آسيا لدى براون براذرز هاريمان، إن الصين الكبرى أصبحت “محرك النمو” لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ من حيث نمو أصول الصناديق المتداولة في البورصة، على الرغم من أن الأسواق الثلاثة جاءت مع الفروق الدقيقة من حيث محركات النمو.
وأشار إلى أنه في حين تشهد تايوان وهونج كونج توسعًا في استثمارات التجزئة في صناديق الاستثمار المتداولة، فإن النمو في سوق صناديق الاستثمار المتداولة المحلية في الصين كان مدفوعًا بمنظمات مدعومة من الدولة.
وقال إن “منتجات الأسهم الصينية واسعة النطاق المدرجة في مؤشر CSI 300 اجتذبت معظم التدفقات هذا العام، وهو ما يمثل ديناميكية مثيرة للاهتمام للغاية، نظرا للتقلبات التي استمرت في سوق الأسهم المحلية”.
وأضاف “ما زلنا نشهد تدفقات كبيرة من المنظمات المدعومة من الدولة إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك، أعتقد أن سوق صناديق الاستثمار المتداولة المحلية في الصين كانت تنمو بسرعة، حتى قبل هذا النوع من مبادرات التدخل التي كانت تحدث”.
وتخطط غالبية المستثمرين المؤسسيين في مختلف أنحاء الصين الكبرى أيضًا لتوسيع عدد مقدمي صناديق الاستثمار المتداولة الذين يتعاملون معهم.
وتبلغ هذه النسبة أعلى مستوياتها في تايوان، حيث قال 70% من المستثمرين إنهم سيعملون مع المزيد من شركات صناديق الاستثمار المتداولة في العام المقبل، بينما قال 63% من المستجيبين في هونج كونج إنهم سيعملون مع المزيد من شركات صناديق الاستثمار المتداولة، وفي الصين القارية بلغ هذا الرقم 58%.
كما أن الطلب المتزايد من جانب المستثمرين على تنويع محافظهم الاستثمارية يساعد أيضًا في دفع نمو منصات صناديق الاستثمار المتداولة لتشمل استراتيجيات صناديق الاستثمار المتداولة النشطة والموضوعية ومتعددة الأصول وذات النتائج المحددة في جميع أنحاء منطقة الصين الكبرى.
وأشار بيجوت إلى أن الطلب من المستثمرين الصينيين على الاستثمار الخارجي ظل قويا، وكان هناك “تخصيص متزايد من المنظمات الصينية المحلية” التي تستثمر في الخارج من خلال مخطط المستثمر المؤسسي المحلي المؤهل في صناديق الاستثمار المتداولة، والتي تقدم مجموعة أوسع من المنتجات مقارنة بـ ETF Connect.
على الرغم من أن توافر صناديق الاستثمار المتداولة من خلال Hong Kong-China Stock Connect قد عزز الطلب عبر الحدود في الصين، إلا أن المستثمرين ما زالوا يفضلون صناديق QDII (المستثمر المؤسسي المحلي المؤهل) المحلية على ETF Connect.
وقد أشار ما مجموعه 56% من المشاركين الصينيين في استطلاع BBH إلى أنهم يشترون صناديق الاستثمار المتداولة من خلال مخطط QDII، ولكن 22% فقط كانوا يفعلون ذلك من خلال ETF Connect.
وأضافت أن الجهات التنظيمية الصينية المحلية تعمل على دفع الأصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة، ولا يختلف الأمر مع صندوق الاستثمار المحلي المؤهل المؤهل، حيث تم هيكلة غالبية صناديق الاستثمار المحلي المؤهل الجديدة على شكل صناديق استثمار متداولة.
وبالمقارنة مع مليار دولار استثمرها المستثمرون الصينيون من خلال ETF Connect في الأشهر الستة الأولى من هذا العام، لم يكن المستثمرون في هونج كونج مهتمين بصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الصين والمتاحة من خلال المخطط.
وأظهر تقرير بي بي إتش أن 66% من المشاركين يخططون لزيادة التعرض لصناديق الاستثمار المتداولة النشطة خلال العام المقبل، في حين ذكر 45% صناديق الاستثمار المشتركة كمصدر رئيسي لإعادة تخصيص رأس المال لشراء صناديق الاستثمار المتداولة النشطة.
ومع ذلك، زعم بيجوت أن التحول الكبير من صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة لن يحدث، لأن قنوات التوزيع تظل تشكل “تحديا أساسيا” لمصدري صناديق الاستثمار المتداولة.
وأوضح أن “قنوات التوزيع وكيفية إعدادها لا تزال تشكل تحديًا أساسيًا للغاية يواجهه مصدرو الصناديق المتداولة في البورصة. فالقنوات التقليدية تهيمن عليها إلى حد كبير التوزيعات التي تتم عن طريق المقطورات وعمليات إعادة التوزيع”.
وأضاف “أعتقد أننا ربما لن نشهد تحولا كبيرا من صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة النشطة حتى نرى بعض الإصلاحات المتعلقة ببعض قنوات التوزيع”.
*Ignites Asia هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمهنيين العاملين في صناعة إدارة الأصول. تتوفر الإصدارات التجريبية والاشتراكات على إشعال آسيا.كوم.
