جيه بي مورجان تشيس ، أكبر بنك في الولايات المتحدة ، ينمو بشكل أكبر. ومع تضخم حجم البنك ، تزداد المخاطر المحتملة التي يشكلها على النظام المالي للدولة.
قالت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في وقت مبكر من يوم الإثنين إن بنك جي بي مورجان تشيس (JPM) اشترى معظم أصول بنك فيرست ريبابليك بعد انهيار البنك الإقليمي ، مدفوعًا بهبوط حاد في أسهمه بعد أن كشف تقرير أرباح ربع سنوي عن تدفقات الودائع الخارجة البالغة 100 مليار دولار في الربع الأول. .
يقول بعض الخبراء إنهم قلقون من أن تدخل JPMorgan المستمر في أوقات الأزمات له تداعيات أوسع على القطاع المصرفي والنظام المالي الأمريكي وتنظيمه.
تمتلك JPMorgan أصولًا مذهلة تبلغ 3.67 تريليون دولار ، ولا تمثل أحدث عملية استحواذ لها. الحجم الهائل للبنك يعني أنه غالبًا ما يُنظر إليه على أنه رائد اقتصادي وكيان “أكبر من أن يفشل”.
اكتسب البنك سمعة باعتباره خط الدعم الأول خلال الأزمات لتاريخه من التدخلات. عندما انهار Bear Stearns في عام 2008 ، تدخل JPMorgan لشرائه. بعد ستة أشهر ، عندما انهارت واشنطن ميوتشوال في أكبر فشل بنك أمريكي على الإطلاق ، استحوذ المقرض الذي يقوده جيمي ديمون على أصوله المصرفية.
يتساءل النقاد عما إذا كان البنك يلعب دورًا شبه عام يفسح المجال لعدد متزايد من أصحاب المصلحة.
“لقد كان الأمر كذلك ، ولكن الآن أصبح الأمر أكثر وضوحًا ، بغض النظر عن القرارات التجارية الاستراتيجية التي تتخذها JPMorgan بمفردها لأعمالها الخاصة ، فإنها ستشكل بشكل أساسي اتجاه القطاع المصرفي والقطاع المالي بأكمله في الولايات المتحدة ،” قالت سول عمروفا ، أستاذة القانون في جامعة كورنيل.
ومع كل بنك فاشل ينفذه بنك جي بي مورجان ، يصبح اللغز أكثر وضوحًا: جي بي مورجان هو في الأساس أكبر خطر على النظام المالي – وفي كل مرة يتوسع فيها للحفاظ على استقرار القطاع ، تتزايد أيضًا مخاطره على النظام المالي.
في حين أن ودائع فيرست ريبابليك متواضعة بالمقارنة مع جي بي مورجان ، إلا أن استحواذها لا يزال يتمتع بفوائد ملحوظة لميزانية جي بي مورجان الضخمة بالفعل.
ويتوقع البنك أن ينفق ملياري دولار على إعادة الهيكلة حتى نهاية العام المقبل. لكنها تتوقع أيضًا زيادة تزيد عن 500 مليون دولار في صافي دخلها سنويًا من الاستحواذو بالإضافة إلى مكاسب لمرة واحدة قدرها 2.6 مليار دولار.
وبموجب الصفقة ، لن تتحمل جي بي مورجان ديون شركة فيرست ريبابليك ، وستتلقى تمويلًا بقيمة 50 مليار دولار من مؤسسة التأمين الفيدرالية. وسيدفع البنك مبلغ 10.6 مليار دولار لـ First Republic ، وسيعيد 25 مليار دولار من الأموال التي أودعتها المقرضون الكبار الآخرون كشريان حياة في مارس ، ويلغي إيداعه البالغ 5 مليارات دولار.
قال ديك بوف ، كبير الاستراتيجيين الماليين في Odeon Capital Group: “هذه هدية من الله إلى JPMorgan”.
تستعد JPMorgan أيضًا لتحويل بعض فروع First Republic في جميع أنحاء البلاد إلى مراكز ثروة خاصة بها وترث العملاء الأثرياء للمقرض المحاصر ، ومن المحتمل أن تستحوذ على حصة في السوق من المقرضين الصغار الذين يعانون بالفعل.
ومع توسع حصتها في السوق ، تزداد مكانتها كمنافس هائل.
لديها هذه القدرة مرة أخرى ، للإشارة إلى العالم أن جي بي مورجان هي حصن ، جي بي مورجان هي الأفضل. هذا هو المكان الذي تتوقف فيه المسؤولية عندما تريد حل المشكلة – إنها JPMorgan أو لا شيء ، “قال عمروفا. “هذا مقلق.”
بينما يظهر بنك جي بي مورجان كمنقذ في الصفقة ، يبدو المنظمون الفيدراليون أقل إثارة للإعجاب. يشعر بعض الخبراء بالقلق من أن تاريخ البنك في مجيئه لمساعدة النظام المالي الأمريكي يولد انعدام الثقة في المنظمين.
تميل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) إلى “الركض إلى حيث يوجد المال وطلب المساعدة” ، قال بوف. “إذا كنت من جانب JPMorgan أو جانب Bank of America أو إلى جانب Morgan Stanley ، فيمكنك الجلوس هناك وصياغة الصفقة التي تفيدك أكثر.”
ومع ذلك ، فإن البديل عن تدخل البنوك الكبرى ليس بالضرورة أفضل للقطاع المالي أو الاقتصاد ، كما قال نيكولاس فيرون ، الزميل الأول في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي.
في حين توجد خيارات أخرى ، مثل امتلاك الولايات المتحدة لمقرض فاشل أو تصفية جميع أصول البنك ، فإن هذه الحلول تحتوي على مخاطر سياسية ومالية تشكل تهديدات خطيرة وأكثر إلحاحًا لاستقرار النظام المالي.
قال فيرون: “من الناحية العملية ، من الصعب للغاية حل بنك كبير دون البحث عن استحواذ بنك آخر على أعماله”. “لا أحد يريد حقًا أن يكون أول من يجربها.”
لدى الولايات المتحدة قوانين سارية لوقف هذه الأزمات قبل حدوثها. لكن الإخفاقات الأخيرة والعثرات التي أدت إليها تشير إلى وجود عيوب عميقة تبرز النظام المالي.
“إنها مشكلة ذات شقين – القواعد يمكن أن تكون أفضل. قال آرون كلاين ، زميل أول في الدراسات الاقتصادية في معهد بروكينغز ، “لكن بدون إشراف أفضل ، فإن كتابة تنظيم أفضل لن يحل المشكلة”.
بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، سنت الحكومة الأمريكية قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك في محاولة لتعزيز الشفافية والمساءلة في هذا القطاع. كما تم إدخال معايير عالمية ، مع قواعد تهدف إلى تبسيط عملية تصفية البنوك الكبرى دون زعزعة استقرار النظام المالي أو إثقال كاهل دافعي الضرائب.
في الوقت نفسه ، هناك استثناءات في أوقات الأزمات. احتفظ بنك JPMorgan Chase بأكثر من 10 ٪ من ودائع الدولة قبل صفقة First Republic ، والتي عادة ما كانت تمنعها من شراء بنك آخر. لكن هذه القاعدة تمضي جانباً عندما يتورط بنك فاشل.
قال ديمون يوم الإثنين في مكالمة مع المستثمرين: “أعتقد أنه تم التخلي دائمًا عن الحد الأقصى في مثل هذه الصفقات من أجل النظام”.
بالإضافة إلى ذلك ، كانت الرقابة الفيدرالية محفوفة بالأخطاء. اعترف الاحتياطي الفيدرالي و FDIC يوم الجمعة أنهما قصرا في تنظيمهما لبنك Silicon Valley و Signature Bank قبل انهيارهما.
دعا مايكل بار ، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف ، إلى تنظيم وإشراف أقوى من البنك المركزي في بيان صحفي مصاحب لتشريح جثة SVB.
قال بار في التقرير: “في حين أن المتطلبات الإشرافية والتنظيمية الأعلى ربما لم تمنع فشل الشركة ، فمن المرجح أنها عززت مرونة بنك سيليكون فالي”.
ودعا المشرعون إلى تشديد القواعد والرقابة بعد الاضطرابات المصرفية في مارس ، مع تكثيف تلك الدعوات بعد الأسبوع الماضي. السناتور الديموقراطية إليزابيث وارين ، التي كانت من أشد المؤيدين لتشديد اللوائح المصرفية بعد الإخفاقات الأخيرة ، حث الكونجرس لسن “إصلاحات كبرى لإصلاح النظام المصرفي المعطل”.
قال وارن لشبكة CNN يوم الثلاثاء: “قد يبدو الأمر جيدًا اليوم بينما كل شيء يحلق عالياً ، ولكن في النهاية إذا بدأ أحد تلك البنوك العملاقة ، جيه بي مورجان تشيس ، في التعثر ، فإن دافعي الضرائب الأمريكيين هم الذين سيكونون على المحك”.
قال وارن: “دع شخصًا آخر يشتري هذا البنك” ، دافعًا إلى نظام مصرفي أكثر تنوعًا نظرًا لوجود العديد من أصحاب العطاءات الأصغر على فيرست ريبابليك. “دع شخصًا آخر يتولى هذه الأصول.”
