تراجعت مشاركة البنوك الأجنبية في العروض العامة الأولية في الصين إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد ، في إشارة إلى الصعوبات التي تواجهها في الاحتفاظ بموطئ قدم في النظام المالي المغلق في البلاد.
حتى الآن هذا العام ، شاركت البنوك الأجنبية في قوائم جديدة بقيمة 297 مليون دولار فقط ، أو 1.2 في المائة من الإجمالي. النسبة أقل من أي عام كامل منذ أن بدأت Dealogic في جمع البيانات في عام 2009 ، عندما كانت البنوك تشارك في حوالي نصف إجمالي القوائم من حيث القيمة. يمثل 3.1 في المائة العام الماضي ثالث أسوأ عام على الإطلاق.
لم يشارك أي بنك أمريكي واحد في 109 اكتتابات عامة في سوق الأسهم الصينية الضخمة في عام 2023 ، حيث تم جمع ما مجموعه 26 مليار دولار حتى الآن في صفقات تجتذب في كثير من الأحيان طلبًا هائلاً من المستثمرين المحليين. فقط Credit Suisse و Deutsche Bank قاما بدور مديري الدفاتر هذا العام.
في حين أن عمليات البنوك الأجنبية تتضاءل أمام المنافسين في البر الرئيسي ، فإن البيانات تعكس نضالهم للاحتفاظ بحضور ذي مغزى في سوق سريع التطور ولكنه منعزل مع متطلبات تنظيمية وعناية واجبة مختلفة. قيود Covid-19 الشديدة على مدى السنوات الثلاث الماضية أدت إلى الحد من الوصول إلى البلاد ، مما زاد من المسافة بين الشركات التابعة في البر الرئيسي ومقارها الخارجية.
في عام 2019 ، شاركت البنوك الأجنبية في حوالي خمس الأموال التي تم جمعها في شنغهاي وشنتشن ، موطن اثنتين من أكبر البورصات في البلاد ، لكن هذه النسبة انخفضت كل عام منذ ذلك الحين.
قال مسؤول تنفيذي كبير في أحد البنوك العالمية في آسيا ، والذي لم يرغب في أن يكون اسمه.
“البنوك (العالمية) لديها مشاريع داخلية ، ومع ذلك يبدو أننا منخرطون في (القليل) من الصفقات المحلية. يجب أن يحدث شيء ما – تحتاج البنوك الكبرى إما إلى المشاركة في صفقات A-share هذه (القائمة الصينية في البر الرئيسي) ، أو يجب أن نترك الشركة ونتوقف عن تخصيص الموارد لها “.
يأتي الضعف أيضًا وسط التوترات الجيوسياسية المتفاقمة بين الولايات المتحدة والصين والتي ألقت بردًا على الشركات الأجنبية في البر الرئيسي وأدت إلى شكاوى من تعطل الاتصالات.
قال فريزر هاوي ، محلل مستقل وخبير في الشؤون المالية الصينية ، أشار إلى “عالم ما بعد كوفيد ، الحرب الباردة الثانية”: “هذه هي البيئة التي أوجدها شي جين بينغ”.
ليس الأمر أن القواعد تقول (لا توجد بنوك أجنبية) أو أن هناك مخاطر حقيقية هناك. إنه قد يكون من الأسهل على المُصدر ألا يكون لديه بنك أجنبي وأن يتعامل فقط مع مديري الدفاتر الصينيين “.
تتطلب البنوك الأجنبية تراخيص متعددة للعمل عبر قطاعات مختلفة في الصين. كافح العديد من أولئك الذين لديهم أعمال في مجال الأوراق المالية لتحقيق ربح العام الماضي ، وفقًا لتحليل فاينانشيال تايمز لبياناتهم.
عامل آخر هو القلق بشأن العناية الواجبة من جانب المؤسسات الأجنبية. قال العديد من المديرين التنفيذيين في البنوك العالمية إنهم غالبًا ما يترددون في العمل على القوائم الصينية لأنه كان من الصعب تنفيذ مستوى العناية الواجبة الذي تتطلبه عملياتهم الداخلية.
قال مسؤول تنفيذي كبير في ذراع الخدمات المصرفية الاستثمارية الآسيوية لأحد البنوك العالمية ، والذي رغب في عدم الكشف عن هويته: “أعمل على أساس ما يتعين علينا القيام به إذا كان عرضًا أمريكيًا ، وهذا هو المعيار الذي أتبعه”. “أحتاج إلى قائمة بأهم 50 عميلاً لديكم وأريد إجراء مكالمات مستقلة بشأن العناية الواجبة لهم. (في الصين) لست متأكدًا من أنهم سيخضعون لنفس إجراءات العناية الواجبة المستقلة التي يقوم بها بنك غربي “.
بالإضافة إلى ذلك ، تميل القوائم الصينية إلى الاعتماد بدرجة أقل على المستثمرين المؤسسيين وأكثر على المستثمرين الأفراد من تلك الموجودة في الولايات المتحدة ، مما يعني أن النماذج التقليدية للبنوك العالمية غير مناسبة لسوق البر الرئيسي ، كما قال المصرفي.
قال: “يتم بيع الكثير للبيع بالتجزئة ، لذلك تحتاج حقًا إلى وجود منصة وساطة للبيع بالتجزئة لبيع هذه الصفقات”. “نموذج الأعمال الذي تديره البنوك الغربية ، حيث تبيع (الأسهم) لنفس 100 مستثمر أو نحو ذلك في كل مرة ، لا يعمل.”
