ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في شركات المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
في الشهر الماضي، كتبنا عن خطة THG “لدمج” قسم التجارة الإلكترونية لديها إلى ملكية خاصة: “الكلمة المستخدمة في هذا الأمر عادة هي “التخلص”. وكان هذا غير صحيح. المرحلة الصحيحة هي “وضعية الرهائن”.
لكل RNS، بعد إغلاق لندن:
سيتم دمج الإبداع في كيان خاص مستقل قائم بذاته
الهدف: جمع 75 مليون جنيه إسترليني من الأسهم لتسهيل عملية الدمج، عن طريق الاكتتاب والاشتراك، مع عائدات إضافية من عرض البيع بالتجزئة
(…)
من المتوقع أن توفر هذه الأموال، جنبًا إلى جنب مع خطط إصدار الديون المستقلة المناسبة لشركة Ingenuity، تمويلًا كافيًا على المدى المتوسط مع اقتراب الأعمال من تحقيق توليد نقدي إيجابي على أساس مستقل
ها هي الخطة الماكرة سيتم استبعاد البراعة من المجموعة المدرجة وسيتم منح كل مساهم في THG خيارًا. يمكنهم اختيار الاستحواذ على أسهم غير مسعرة في Ingenuity تكون أكثر أو أقل أو تساوي نسبة THG المملوكة حاليًا؛ أو أنهم لا يستطيعون.
إن مبلغ الـ 75 مليون جنيه إسترليني + الذي قدمه مساهمو THG يدعم تقييم الأسهم في Ingenuity بـ “ما يصل إلى 100 مليون جنيه إسترليني”. ستقوم Spinco أيضًا بتحمل صافي ديون تصل إلى 307 مليون جنيه إسترليني، بما في ذلك التزامات الإيجار، بينما يتم الانتهاء من “خطط إصدار الديون المستقلة المناسبة”.
لكن!
ومع ذلك، عند تحديد التقييم النهائي، يتوقع مجلس الإدارة أيضًا الأخذ في الاعتبار التقلبات في القيمة السوقية لشركة THG بحيث إذا كانت القيمة السوقية لشركة THG، في آخر تاريخ ممكن قبل نشر تعميم فك الاندماج، هي:
• تساوي أو تزيد عن القيمة السوقية لشركة THG في وقت الانتهاء من جمع التبرعات (…) ثم سيتم استخدام التقييم في تحديد أحقية المساهمين في THG لاختيار استلام مستحقاتهم التناسبية للأسهم في IngenuityCo فيما يتعلق بصفقة التفكيك، من المتوقع أن تبلغ 100 مليون جنيه إسترليني؛ أو
• أقل من القيمة السوقية بعد الطرح، ومن المتوقع أن يتم تخفيض التقييم الذي سيتم استخدامه في تحديد أحقية مساهمي THG في اختيار الحصول على استحقاقاتهم التناسبية للأسهم في IngenuityCo فيما يتعلق بصفقة الدمج من 100 مليون جنيه إسترليني بشكل متناسب إلى النسبة المئوية التي انخفضت بها القيمة السوقية بعد البيع.
عملية الاكتتاب عبارة عن عملية بناء سجل مؤسسي بين عشية وضحاها، حيث التزم مؤسس THG مات مولدينج وأصدقاؤه بالفعل بتخصيص 33 مليون جنيه إسترليني من أصل 75 مليون جنيه إسترليني سيتم جمعها. يمكن للمساهمين الأفراد التقدم بطلب شراء أسهم جديدة بنفس الشروط عبر PrimaryBid، مع حد أقصى لتخصيصهم يبلغ 8 ملايين يورو.
وبطبيعة الحال، سيكون أكبر عملاء شركة Ingenuity هو شركة THG، التي تتقاسم معها الموظفين والمساحات المكتبية. وبخلاف التأكيد على بقاء الإدارة العليا لشركة Ingenuity، لا توجد معلومات مقدمة حول كيفية تغيير ذلك. لكن الضوابط والتوازنات الداخلية لدى THG قوية بما يكفي بحيث لا يكون ذلك مصدر قلق، على ما يبدو. من البيان:
ويستمر العمل الإضافي لتصميم إطار الحوكمة المناسب لشركة IngenuityCo. بشكل منفصل، ستكون لجنة الأطراف ذات الصلة الراسخة الآن في THG والتي يرأسها سو فار، المدير المستقل الأول لشركة THG، بعد عملية الدمج، مسؤولة عن الإشراف على المعاملات بين RemainCo وIngenuityCo. إن العقود التجارية المبرمة بين Ingenuity وكل من Beauty and Nutrition سارية منذ عام 2022، ومن المتوقع أن تستمر في العمل بعد الانفصال بنفس الطريقة التي تعمل بها اليوم. لن يكون لدى شركة Ingenuity حق اللجوء إلى THG بعد الانفصال.
ومن الواضح. . .
في حين أنه لا يمكن في هذه المرحلة تقديم أي يقين بشأن الجدول الزمني الدقيق لعملية الدمج، فإن النية الحالية هي أن يتم نشر نشرة التفكيك في أو بحلول أوائل نوفمبر مع اكتمال توزيع أسهم IngenuityCo في نهاية عام 2024 أو قبله.
آخر صفقة معقدة تتعلق بشركة Ingenuity وضعت تقييمًا بقيمة 6.3 مليار دولار للشركة التابعة، لكنها لم تنجح تمامًا. اعتمادًا على مكان تسعير العرض، تتضمن هذه الحزمة الجديدة قيمة مستقلة قبل جمع التبرعات لشركة Ingenuity بعد ثلاث سنوات تتراوح بين 25 مليون جنيه إسترليني وصفر. القيمة داخل THG، ضمنيًا، أقل بكثير من الصفر.
ومع ذلك، فقد كانت رحلة رائعة:
