افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن العثور على خيوط مشتركة في استراتيجيات التحول في مجال الطاقة التي تتبناها شركات النفط الأوروبية الكبرى ليس بالمهمة السهلة.
لا يزال هناك نهج تجريبي إلى حد ما في جميع أنحاء القطاع: تقوم شركة إيني ببناء شركات تابعة يمكنها بيعها، أو ربما طرحها. تعمل شركة TotalEnergies على تنمية توليد الكهرباء وإنتاج الغاز الطبيعي المسال. دفعت شركة بريتيش بتروليوم إلى مجالات مثل شحن السيارات الكهربائية – وتفيد التقارير أنها تستعد للتخلي عن هدفها لعام 2030 لخفض إنتاج النفط والغاز.
أضافت إكوينور هذا الأسبوع خطوة أخرى إلى هذا المزيج. لقد قامت ببناء حصة 9.8 في المائة في شركة تطوير طاقة الرياح البحرية أورستد، لتصبح ثاني أكبر مساهم فيها بعد الحكومة الدنماركية. وينبغي أن يكون بمثابة إضافة ذات قيمة إلى قبعة الفرز الاستراتيجي. لكنه ليس شيئًا سيقلده الآخرون بالضرورة.
كان Equinor محركًا مبكرًا نسبيًا في الرياح البحرية. ولديها بالفعل محفظة تشغيلية تبلغ حوالي 1 جيجاوات، و2 جيجاوات قيد الإنشاء. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، غالبًا ما تم تسعيرها خارج المزادات الأوروبية لعقود إيجار قاع البحر. وقد ألغت بعض مشاريع المرحلة المبكرة حيث تواصل الصناعة مواجهة التكاليف المرتفعة.
ونظراً للمتاعب الأخيرة التي شهدتها الولايات المتحدة، فقد لا تبدو أورستد أفضل الأهداف. لكن لديها محفظة جيدة تبلغ 10.4 جيجاوات من أصول الطاقة المتجددة التشغيلية، بالإضافة إلى المزيد قيد الإنشاء. حتى لو افترضت أن إكوينور دفعت 10 في المائة من القيمة السوقية لشركة أورستد البالغة 25 مليار دولار تقريبا اعتبارا من يوم الجمعة الماضي – يوم التداول الأخير قبل الإعلان – يبدو كما لو أن إكوينور تحصل على خصم لائق للوصول إلى شريحة من تلك الأصول. ويبلغ إجمالي صافي قيمة الأصول لمحفظة أورستد نحو 30 مليار دولار، وفقاً لتقديرات كريستوفر كوبلينت، من بنك أوف أميركا.
بالطبع، قد يتساءل المستثمرون عن سبب عدم قيام شركة Equinor بإرجاع المزيد من الأموال وتركهم يقررون ما إذا كانوا يريدون التعرض لمطور كبير للطاقة المتجددة. وهذه هي الحجة التي سيستمر الرؤساء التنفيذيون في مجال النفط والغاز في طرحها.
في دفاعها، يمكن لشركة Equinor أن تشير إلى الكثير من العوائد النقدية بالفعل. لقد وعدت بتوزيعات إجمالية في عام 2024 بقيمة 14 مليار دولار، بما في ذلك عمليات إعادة الشراء وأرباح الأسهم – أي ما يعادل نحو خمس قيمتها السوقية. لا ينبغي لصفقة Ørsted أن تغير العوائد المخطط لها في المستقبل. يمكن لشركة إكوينور أن تتحمل بسهولة الزيادة المقدرة بنسبة 5 في المائة في صافي نسبة ديونها التي تتوقع بيرنشتاين أن تتبع الصفقة.
ومع ذلك، فمن غير المرجح أن يؤدي هذا إلى موجة من شراء حصص الطاقة المتجددة في جميع أنحاء الصناعة. ليس لدى الجميع نفس قوة الميزانية العمومية. على سبيل المثال، واجهت شركة بريتيش بتروليوم أسئلة حول ما إذا كان يمكنها الوفاء بإعادة شراء أسهمها السنوية بقيمة 7 مليارات دولار اعتباراً من عام 2025 فصاعداً.
إذا كانت خطوة إكوينور الأخيرة توحي بأي موضوع، فهو أن شركات النفط الأوروبية الكبرى لا تزال تكافح من أجل إيجاد طريق واضح إلى عام 2050.
