مومو للإنتاج | ديجيتال فيجن | صور جيتي
في حين توافد العديد من المستثمرين على الصناديق المتداولة في البورصة، إلا أنهم لم يكتسبوا الكثير من الأرض مع المشاركين في خطة 401 (ك).
ظهرت الصناديق المتداولة في البورصة، أو صناديق الاستثمار المتداولة، لأول مرة في أوائل التسعينيات واستحوذت منذ ذلك الحين على حوالي 10 تريليون دولار.
تمتلك صناديق الاستثمار المشتركة حوالي 20 تريليون دولار، لكن صناديق الاستثمار المتداولة تراجعت عن هيمنتها: تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة حصة سوقية تبلغ 32٪ مقابل أصول صناديق الاستثمار المشتركة، ارتفاعًا من 14٪ قبل عقد من الزمن، وفقًا لبيانات Morningstar Direct.
وقال ديفيد بلانشيت، رئيس قسم أبحاث التقاعد في PGIM، ذراع إدارة الاستثمار في Prudential: “أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة هي الهيكل الجديد الذي يستخدم في حسابات إدارة الثروات”.
ومع ذلك، لم يكن هذا الحماس نفسه صحيحًا بالنسبة للمستثمرين في خطط التقاعد في مكان العمل، وهو قدر ضخم من الإمكانات غير المستغلة إلى حد كبير لصناعة صناديق الاستثمار المتداولة.
وفي نهاية عام 2023، كانت خطط 401(ك) تحتوي على 7.4 تريليون دولار، وفقًا لمعهد شركة الاستثمار، أو ICI، وكان لديها أكثر من 70 مليون مشارك. وتظهر بيانات ICI أن الخطط الأخرى من النوع 401 (ك)، مثل تلك الخاصة بالعاملين في الجامعات والحكومات المحلية، تحتوي على 3 تريليون دولار إضافية.
لكن الخبراء قالوا إنه لا يكاد يوجد أي من هذه الأصول في صناديق الاستثمار المتداولة.
وقال فيليب تشاو، وهو مخطط مالي معتمد يتشاور مع الشركات بشأن خطط التقاعد الخاصة بهم: “هناك الكثير من المال (في خطط أماكن العمل)، وسيكون هناك المزيد”.
وقال تشاو، مؤسس شركة Experiential Wealth، ومقرها كابين جون بولاية ماريلاند: “إنها الحدود النهائية (بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة)، بمعنى محاولة الاستحواذ على المجموعة الكبيرة التالية من الأموال”.
المزيد من الخبير الاستراتيجي لمؤسسة التدريب الأوروبية:
لقد أتى رهان وارن بافيت على مؤشر S&P 500 بثماره
كيف يمكن أن تؤثر زيادة الضرائب على حساب الوساطة الخاص بك
ماذا تفعل مع RMDs عندما لا تحتاج إلى المال
وتم استثمار حوالي 65% من أصول 401(ك) في صناديق الاستثمار المشتركة في نهاية عام 2023، وفقًا لبيانات ICI. لا تقوم المجموعة بالإبلاغ عن إحصائية مقابلة لصناديق الاستثمار المتداولة.
يشير تقرير منفصل صادر عن مجلس رعاية الخطة الأمريكية، وهو مجموعة تجارية تمثل أصحاب العمل، إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة لا تمتلك سوى جزء صغير من الحصة المتبقية من أصول 401 (ك).
يفحص تقرير PSCA الشعبية النسبية لهياكل الاستثمار، مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة، عبر حوالي 20 نوعًا من فئات الاستثمار، من صناديق الأسهم إلى صناديق السندات والعقارات، في عام 2022. ووجد التقرير أن خطط 401 (ك) تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة والأكثر سهولة بالنسبة لصناديق القطاعات والسلع الأساسية – ولكن حتى في ذلك الوقت، لم يفعلوا ذلك إلا بنسبة 3٪ فقط من الوقت.
الفوائد الرئيسية “غير ذات صلة”
تظهر بيانات PSCA أن الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار الجماعية والحسابات المدارة بشكل منفصل استحوذت على نصيب الأسد من أصول 401 (ك) في جميع فئات الاستثمار.
تؤدي أدوات الاستثمار هذه نفس الوظيفة الأساسية: فهي عبارة عن هياكل قانونية تجمع أموال المستثمرين معًا.
ومع ذلك، هناك بعض الاختلافات.
على سبيل المثال، تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة بامتيازات معينة للمستثمرين مقارنة بصناديق الاستثمار المشتركة، مثل المزايا الضريبية والقدرة على القيام بالتداول خلال اليوم، كما يقول الخبراء.
ومع ذلك، قالت بلانشيت إن هذه الفوائد “غير ذات صلة” بخطط 401 (ك).
وقال إن قانون الضرائب يمنح بالفعل حسابات 401 (ك) معاملة ضريبية تفضيلية، مما يجعل ميزة صناديق الاستثمار المتداولة مقارنة بضريبة أرباح رأس المال نقطة خلافية.
وقالت بلانشيت إن خطط 401 (ك) هي أيضًا حسابات طويلة الأجل لا يتم تشجيع التداول المتكرر فيها بشكل عام. قام 11% فقط من المستثمرين 401(ك) بإجراء تداول أو تبادل في حساباتهم في عام 2023، وفقًا لبيانات فانجارد.
بالإضافة إلى ذلك، في خطط التقاعد في مكان العمل، هناك طبقة صنع القرار بين الصناديق والمستثمرين: صاحب العمل.
يختار مسؤولو الشركة صناديق الاستثمار التي يقدمونها للمشاركين في 401 (ك) – مما يعني أن المستثمرين الذين يريدون صناديق الاستثمار المتداولة قد لا يكونون متاحين لهم.
وقال الخبراء إنه قد تكون هناك أيضًا حواجز تكنولوجية أمام التغيير.
البنية التحتية التقليدية التي تدعم خطط التقاعد في مكان العمل لم تكن مصممة للتعامل مع التداول خلال اليوم، مما يعني أنها لم يتم تصميمها لصناديق الاستثمار المتداولة، كما كتبت ماريا ماركوارت، مديرة إستراتيجية أسواق رأس المال والعمليات في Betterment for Work، في تحليل عام 2023. يتم تسعير طلبات المستثمرين لصناديق الاستثمار المشتركة مرة واحدة فقط يوميًا، عند إغلاق السوق.
وقال الخبراء إن هناك أيضًا ترتيبات دفع وتوزيع راسخة في صناديق الاستثمار المشتركة لا تستطيع صناديق الاستثمار المتداولة استيعابها.
صناديق الاستثمار لديها العديد من فئات الأسهم المختلفة. اعتمادًا على الفئة، قد يشمل إجمالي رسوم صناديق الاستثمار المشتركة التي يدفعها المستثمر رسومًا للعديد من اللاعبين المختلفين في النظام البيئي 401 (ك): مدير الاستثمار، ومدير الخطة، والمستشار المالي، وأطراف ثالثة أخرى، على سبيل المثال.
وقال تشاو إن صافي رسوم صناديق الاستثمار المشتركة يتم تقسيمها وتوزيعها على تلك الأطراف المختلفة، لكن المستثمرين لا يرون هذه البنود إلى حد كبير في بيانات حساباتهم.
وعلى العكس من ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لديها فئة أسهم واحدة فقط. وقال تشاو إنهم لا يملكون القدرة على تجميع رسوم التوزيع هذه، مما يعني أن نفقات المستثمرين تظهر كبنود متعددة.
قال تشاو: “يحب الكثير من الناس الحصول على عنصر واحد فقط”. “تشعر وكأنك لا تدفع المزيد من الرسوم.”
قال: “يبدو الأمر كما لو أن الجهل نعمة”.
