افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اشترِ الآن وادفع لاحقًا قد يكون هذا هو المبدأ الذي تتبعه الحكومات في جميع أنحاء العالم. ومع ارتفاع نسب الدين الوطني إلى الناتج المحلي الإجمالي من الولايات المتحدة إلى المملكة المتحدة إلى اليابان، أصبح مبدأ امتلاك الأشياء قبل أن تتمكن من دفع ثمنها هو القاعدة في القرن الحادي والعشرين.
قد يكون العيش بما يتجاوز إمكانياتك مستدامًا، لفترة على الأقل، إذا كنت دولة تتمتع بحكومة موثوقة أو لديك دعم من العملة الاحتياطية العالمية. لكن بالنسبة للعديد من عملاء ظاهرة التمويل الاستهلاكي سريعة النمو، فإن شركة BNPL تبدو أكثر خطورة.
وفقًا لمؤسسة British Citizens Advice الاستهلاكية الخيرية، فإن عدد الأشخاص الذين جاءوا إليها للحصول على المساعدة فيما يتعلق بشركة BNPL حتى الآن هذا العام هو أكثر من ضعف العدد لعام 2022 بأكمله. ويشير ذلك إلى وجود مشكلة في الاقتراض في هذا المجال (وهو ما تسببت فيه). الملقبة بـ “اشتر الآن، والألم لاحقًا”) تنمو بسرعة مضاعفة على الأقل مقارنة بالصناعة نفسها. (حققت شركة “كلارنا”، الشركة الرائدة في السوق، زيادة في الدخل التشغيلي بنسبة 47 في المائة في النصف الأول من عام 2024 عما كانت عليه قبل عامين.
إن الفائدة الكبيرة من BNPL هي أيضًا أكبر مشكلة محتملة. كما هو الحال مع الكثير من الأشياء الأخرى في عالمنا الرقمي المتزايد، تخلصت شركة BNPL من الاحتكاك: مقارنة بالتمويل الاستهلاكي التقليدي – ملء النماذج المتقنة، والشيكات الائتمانية التي تستغرق وقتًا طويلاً، والانتظار المحبط للموافقة – تتميز شركة BNPL بالسرعة والسهولة بشكل منعش. يمكنك شراء هذه الأريكة بقيمة 3000 جنيه إسترليني مع ثلاثة أقساط بقيمة 1000 جنيه إسترليني على مدى ثلاثة أشهر. إنها عملية سريعة وسهلة، وإذا قمت بالدفع في الوقت المحدد، فلن تكون هناك عادة أي فائدة (حيث يجني المُقرض معظم الأموال من العمولات التجارية). وبهذا المعنى، يمكن مقارنتها ببطاقة الائتمان ذات فترة ائتمان مجانية ثلاثية المدة (وإن كان ذلك بدون مزايا إضافية مثل تأمين الشراء أو نقاط الإنفاق).
لكن الجانب السلبي الكبير هو احتمال تصاعد الديون بسبب عدم احتكاكها. على عكس بطاقة الائتمان التي سيكون لها حد إنفاق محدد مسبقًا يتم تحديده بواسطة درجة الائتمان الخاصة بك، فمن الممكن جمع كمية غير محدودة نظريًا من إنفاق BNPL؛ ليس من غير المألوف أن يحصل الأفراد الأكثر إسرافًا على عشرات القروض المتداخلة من مجموعة من مقدمي الخدمات.
ومن غير المستغرب أن يؤدي هذا إلى زيادة احتمالية تخلف المقترضين من شركة BNPL عن السداد – إما عن قروضهم من شركة BNPL أنفسهم، أو عن أي ائتمان آخر. وفقاً لدراسة أجراها بنك التسويات الدولية، كان لدى مستخدمي BNPL في الولايات المتحدة معدل انحراف ائتماني إجمالي يقترب من 18 في المائة، مقارنة بنحو 7 في المائة للمستخدمين من غير BNPL.
حذار أيها المشتري، صرخة تجار السوق الحرة المحض. لكن مزيجاً من الممارسات الحادة من جانب بعض مقدمي خدمات القروض غير المصرفية (من خلال الرسوم المتأخرة العقابية التي لم يتم الكشف عنها بشكل جيد، على سبيل المثال)، والتوسع السريع في حجم هذه الصناعة، أقنع صناع السياسات، في وقت متأخر، بجذب هذا المجال غير المنظم إلى حد كبير من التمويل الاستهلاكي إلى نطاق التمويل الاستهلاكي. من منظمي السلوك. أطلقت حكومة المملكة المتحدة الأسبوع الماضي مشاورات تشريعية لوضع بنك BNPL تحت إشراف هيئة السلوك المالي. وفي مايو/أيار، اتخذت الولايات المتحدة خطوة مماثلة.
وهناك علامة أخرى على أن بنك بي إن بي إل ينضج تتجلى في أساليب تمويله. في الأسبوع الماضي، تبين أن “كلارنا” أبرمت صفقة مع صندوق التحوط “إليوت” لتحويل 30 مليار جنيه استرليني من القروض المستقبلية من ميزانيتها العمومية، مما قد يؤدي إلى زيادة نموها، لا سيما في سوقها ذات الأولوية في الولايات المتحدة. الصفقة – نوع من التوريق الذي يترك علاقة المستهلك مع “كلارنا” لكنه ينقل المخاطر إلى “إليوت” مقابل خصم غير معلن على قيمة القرض – يحرر التمويل. ولكن الدافع وراء ذلك في الأساس هو رغبة “كلارنا” في تخفيف ضغوط رأس المال، نظراً لأنه بنك يقبل الودائع ويلتزم بالوفاء بمتطلبات رأس المال الصارمة بموجب اتفاقية بازل 3. تعكس صفقة إليوت الموضة السائدة بين البنوك الأوروبية فيما يسمى بصفقات نقل المخاطر الكبيرة، أو SRT، على مدى العامين الماضيين.
تم توريق عدد قليل من حزم قروض BNPL الأخرى في الماضي. قامت شركة Pay Pal بشكل خاص بتفريغ تدفق ائتماني بقيمة 40 مليار يورو إلى KKR العام الماضي (على الرغم من أن ذلك كان أقرب إلى توريق التمويل الاستهلاكي القياسي، نظرًا لسجل PayPal الطويل وسمعتها في تقديم قروض BNPL منخفضة المخاطر والتي لا تعتمد على الإحالات من الحجم- التجار الجائعين).
إذا أصبحت صفقات إعادة التمويل هذه معيارية في بنك بي إن بي إل، فلن يقتصر الأمر على الجهات التنظيمية للمستهلكين التي يجب أن تراقب هذا الجزء الصاروخي من سوق الائتمان. وكما هو الحال مع اتجاه مجموعات رأس المال الخاص للدخول في شراكة مع البنوك التقليدية (والتي بحثها هذا العمود قبل أسبوعين)، يجب على الجهات التنظيمية الاحترازية أن تراقب حتى لا تصبح مخاطر BNPL مزعزعة للاستقرار بشكل منهجي مثل القروض الفردية التي قد تخرج عن نطاق السيطرة. المقترضين.
