يأمل أصحاب رؤوس الأموال المغامرة في الولايات المتحدة أن يؤدي المد المتزايد إلى إنقاذهم من الاعتراف بأن بعض الاستثمارات عالقة في الوحل.
تقفز تقييمات أسهم التكنولوجيا العامة وسط الإثارة حول الذكاء الاصطناعي التوليدي. لكن الأسواق الخاصة لم تنتعش بعد. الشركات الناشئة تكسب المال لتجنب جولات الهبوط. وهذا يترك مليارات الدولارات من الاستثمارات المحتملة على الهامش.
كان العقد الماضي مزدهرًا للغاية بالنسبة لرأس المال الاستثماري. دفعت المعدلات المنخفضة المزيد من الأموال إلى استثمارات محفوفة بالمخاطر في مراحل مبكرة. سجل العام الماضي رقماً قياسياً جديداً لصناديق رأس المال الاستثماري. لقد جمعا ما يقرب من 163 مليار دولار ، وفقًا لبيانات PitchBook. Tiger Global ، على سبيل المثال ، أغلقت صندوقًا قيمته 12.7 مليار دولار. كان لدى الشركات المغامرة العالمية ما يقرب من 586 مليار دولار من رأس المال غير المخصص ، أو ما يسمى “المسحوق الجاف” ، بحلول تشرين الأول (أكتوبر) من العام الماضي.
أدى الانكماش التكنولوجي وانهيار بنك سيليكون فالي إلى زيادة صعوبة استثمار مديري الصناديق أو تأمين رأس المال هذا العام. التوزيعات على المستثمرين الخارجيين – المعروفين باسم “الشركاء المحدودين” – معطلة. المخارج نادرة.
تُظهر بيانات PitchBook أن شركات رأس المال المغامر الأمريكية جمعت أقل من 12 مليار دولار عبر 99 صندوقًا في الربع الأول من العام. وهذا يقل بنحو ثلاثة أرباع عن العام السابق.
في أعقاب انهيار الدوت كوم ، اتخذت حفنة من شركات رأس المال الاستثماري الأمريكية خطوة غير عادية لتقليص أحجام الصناديق. قامت مجموعات مثل Accel Partners بإعفاء المستثمرين من بعض التزامات رأس المال.
يجب ألا يتوقع الشركاء المحدودون تكرار الأداء. تمنح الرسوم الإدارية أموال رأس المال الاستثماري حافزًا كبيرًا جدًا لتوظيف الأموال. يتمثل أحد الخيارات في إعادة توجيه الأموال بعيدًا عن الشركات الناشئة المشفرة غير الصالحة نحو الازدهار في الذكاء الاصطناعي.
التغيير جاري بالفعل. قامت Paradigm بتوسيع نطاق تركيز صندوقها. وبحسب ما ورد قام صندوق Peter Thiel’s Founders Fund بخفض حجم صندوقه الرئيسي. لكنها تخطط لتحويل الأموال التي تعهدت بها إلى صندوق مستقبلي ، وليس التنازل عن مطالبتها.
قد يصبح ألم الشركات الناشئة في مجال التشفير مكسبًا لمتخصصي الذكاء الاصطناعي في النهاية. إنه لا يصل إلى حد الطعم والتبديل بواسطة VCs. قد يكون وصف “الطُعم ، الانتظار وإعادة التوجيه” وصفًا أكثر إنصافًا.
