إن عودة دونالد ترامب ومجلس الشيوخ الذي يسيطر عليه الجمهوريون دفعت المصرفيين الأمريكيين وعمالقة الأسهم الخاصة وغيرهم من المديرين التنفيذيين للخدمات المالية إلى اللعاب حول احتمال إلغاء القيود التنظيمية، وموجة من المنتجات المالية الجديدة ورحيل هيئات الرقابة العدوانية في إدارة بايدن.
وتتوقع الشركات حدوث تغيير في الموظفين على رأس الوكالات الرئيسية، وفي الكونجرس سوف يبشر بنهج أكثر تساهلاً في كل شيء بدءًا من متطلبات رأس مال البنوك وحتى عمليات الاستحواذ وقواعد حماية المستهلك في قطاع الخدمات المالية.
ولم يعلن ترامب عمن سيتولى الأدوار المالية العليا في إدارته. لكن تقليديا، يتناوب رؤساء الهيئات التنظيمية الأمريكية مع الرئاسة، وتعلق مجموعات الخدمات المالية آمالا كبيرة على أنه سيرشح مرشحين أكثر ملاءمة للصناعة، كما فعل بعد فوزه بولايته الأولى في عام 2016.
كان غاري جينسلر، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة، هو الشخص المزعج لكثير من الصناعة بعد أن قاد حملة تنظيمية خاطفة أثارت مقاومة شرسة وادعاءات – كان يرفضها دائما – بأنه تجاوز سلطته.
على الرغم من أن بعض أجندته قد تم التراجع عنها بالفعل نتيجة للدعاوى القضائية، يعتقد مديرو الأموال الآن أن الجمهوريين من المرجح أن يعدلوا العديد من القواعد التي فرضتها لجنة الأوراق المالية والبورصة وغيرها من الهيئات الرقابية، بالإضافة إلى إسقاط بعض المقترحات المثيرة للجدل التي لا تزال معلقة أو قيد التنفيذ. الطعن في المحاكم.
“نحن نتطلع إلى طي الصفحة. . . وقال بريان كوربيت، الرئيس التنفيذي لجمعية الصناديق المدارة، التي تتحدى هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن عدة قواعد في المحكمة: “الصناديق المدارة تتحدى هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن عدة قواعد في المحكمة”.
وقال مارك إلوفيتز، الشريك في شركة المحاماة شولت روث آند زابيل، إن إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصة التي تم اقتراحها ولكن لم يتم الانتهاء منها بعد، أصبحت وكأنها “ميتة”.
ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق.
تحذر جماعات الضغط في الصناعة من أن ترامب قد يغير اتجاهه بشأن اختياراته للوظائف المالية العليا.
ولكن داخل الصناعة، من بين المرشحين الذين تتم مناقشتهم دان غالاغر، المفوض السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصة والذي يعمل الآن في روبن هود، وهيستر بيرس، المفوض الحالي، اللذين تم ذكرهما كرئيسين محتملين للهيئة التنظيمية.
ويأمل بعض المصرفيين أن يعود راندي كوارلز إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي كرئيس للرقابة. جوناثان جولد، شريك جونز داي، هو مرشح محتمل لمكتب مراقب العملة. ويُنظر إلى ترافيس هيل على أنه يحتل المركز الأول في المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، حيث يشغل منصب نائب الرئيس.
وقال أحد أعضاء جماعات الضغط في البنوك: “ما نفتحه الآن هو أن من يختارونه (لمناصب حكومية رئيسية) سيكون أفضل من الوضع الراهن”.
وفي مجلس الشيوخ، من المتوقع أن يتولى تيم سكوت، الجمهوري عن ولاية فلوريدا، رئاسة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ. لقد دعا إلى تخفيف قواعد التمويل الجماعي، مما يمنح المستثمرين الأفراد وصولاً أكبر إلى الأصول غير المدرجة مثل الائتمان الخاص ووضع متطلبات أكثر صرامة على هيئة الأوراق المالية والبورصات لتبرير وضع قواعد جديدة.
قال بول أوبراين، أحد أمناء نظام التقاعد في وايومنغ الذي تبلغ قيمته 11.2 مليار دولار: “إذا كنت تعمل في مجال الاستثمار أو استثمار أموال الآخرين أو بيع المنتجات الاستثمارية، فإن ما تريده هو تلك الثقة فيما ستؤول إليه القواعد”. يكون. وأعتقد أن لدينا ثقة كبيرة الآن فيما ستكون عليه القواعد”.
وقالت جماعات الضغط إن الاختلاف الأكبر قد يكون في اللهجة. وقد روج البيت الأبيض في عهد الرئيس جو بايدن لنهجه الصارم في التعامل مع الأعمال، في حين كانت إدارة ترامب الأولى أكثر حرصًا على إشراك الصناعة.
وقال جاك إنجليس، الرئيس التنفيذي لجمعية إدارة الاستثمار البديل: “إننا نتوقع أن يكون النهج الذي تتبعه الإدارة في التعامل مع التنظيم المالي أكثر تقييداً واستهدافاً. . . خاصة عندما يتعلق الأمر بجدول أعمال هيئة الأوراق المالية والبورصة.
والبنوك التي كانت تقاتل بكل قوتها ضد الجهود الرامية إلى تعزيز متطلبات رأس المال لديها تشم رائحة النصر. ورغم أن المقترحات تم تخفيفها بالفعل بعد جهود الضغط الغزيرة التي بذلها أكبر المقرضين في الولايات المتحدة، يعتقد بعض المصرفيين أن المعينين من قبل ترامب في الوكالات المصرفية يمكن أن يتخلوا تماما عما يسمى نظام بازل 3 النهائي.
وقال مايك مايو، محلل البنوك في ويلز فارجو: “هذه نقطة انعطاف، تغيير حقيقي لقواعد اللعبة. إذا كنت أتوقع شعار الإدارة الجديدة، فسيكون “المرونة مع الكفاءة” وليس مجرد “المرونة بأي ثمن”.
ومن المرجح أيضا أن تكون الإدارة الجديدة أقل تشككا في عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع، مما يمهد الطريق للاندماج – وربما أرباح أعلى. وصل مكون البنوك في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الأربعاء، وارتفع مؤشر البنوك الإقليمية KBW بأكثر من 12 في المائة. ارتفعت أسهم كل من شركتي Capital One وDiscover، اللتين تسعىان إلى توحيد القوى لتحدي شركات بطاقات الائتمان الكبرى، بأكثر من 13 في المائة.
وقال جيسون جولدبيرج، المحلل في باركليز: “الأمر لا يختلف عما رأيناه في عام 2016. واصلت أسهم البنوك إظهار أداء متفوق نسبيًا على بقية السوق حتى بعد المكاسب التي شهدناها في اليوم الأول”.
إن الموقف الأكثر استرخاءً في التعامل مع معاملات الاندماج والاستحواذ الصعبة مقارنة بمسؤولي مكافحة الاحتكار الحاليين، لينا خان وجوناثان كانتر، يمكن أن يطلق العنان لموجة أوسع من إبرام الصفقات من شأنها أن تعزز أرباح البنوك الاستثمارية وتوفر حافزًا جديدًا لصناعة الأسهم الخاصة.
ارتفعت أسهم مجموعات الأسهم الخاصة أبولو، وكارلايل، وكيه كيه آر بنسبة تراوحت بين 8 و10 في المائة يوم الأربعاء. وكانت الزيادة مدفوعة جزئيًا بالآمال بين مديري الأموال في أن إدارة ترامب ستسهل بيع الاستثمارات البديلة بما في ذلك الأسهم الخاصة والائتمان الخاص والعملات المشفرة للمستثمرين الأفراد.
لكن الشركات متحمسة أيضًا للتجديد المحتمل لتخفيضات ترامب الضريبية. “مع ما يبدو وكأنه سيطرة حزب واحد، فهذا يعني فقط سياسة ضريبية أكثر دعما للنمو. وقال درو مالوني، الرئيس التنفيذي لمجلس الاستثمار الأمريكي، وهو جماعة ضغط في صناعة الأسهم الخاصة: “إن هذا أمر جيد بالنسبة للأسهم الخاصة”.
وقال صانع صفقات أوروبي إن العديد من العملاء اتصلوا به بعد إعلان فوز ترامب يوم الأربعاء لاستكشاف عمليات الاستحواذ الأمريكية المحتملة. وقال المصرفي: “يدرك الرؤساء التنفيذيون أنه لتحقيق النمو في أكبر اقتصاد في العالم، فإنك تحتاج إلى وجود هنا، والاستحواذ هو أسرع طريق”.
لدى صانعي الصفقات الآخرين شكوك لأن نائب الرئيس القادم جيه دي فانس تحدث بشكل إيجابي عن بعض أجندة خان. كما أن سجل ترامب مختلط – فقد حاول منع استحواذ شركة AT&T على شركة Time Warner بسبب عدائه تجاه شبكة CNN، وتعهد مؤخرًا بمنع استحواذ شركة Nippon Steel على شركة US Steel.
وسط ارتفاع الأسهم المالية، يحذر بعض المشاركين في الصناعة والمراقبين من المشاكل المحتملة.
أثناء حملته الانتخابية، ذكر ترامب إمكانية وضع حد أقصى للفائدة على بطاقات الائتمان، وهو ما سيكون سيئا بالنسبة لأرباح البنوك، ويحرص بعض الجمهوريين على الحد من قدرة المجموعات المالية على النظر في تأثير العوامل البيئية والاجتماعية، الأمر الذي من شأنه أن يؤثر سلبا على أرباح البنوك. تعقيد قرارات الإقراض والاستثمار.
على الصعيد العالمي، حذرت كبار هيئات الرقابة المالية من أن حملة ترامب لإلغاء القيود التنظيمية قد تؤدي إلى تقويض الجهود المتوترة بالفعل للحفاظ على مجموعة عالمية من القواعد للنظام المالي وإضعاف الدفاعات ضد أزمة أخرى.
وقال كلاس نوت، رئيس مجلس الاستقرار المالي – الذي أنشأته دول مجموعة العشرين لتنسيق عملية وضع القواعد المالية بعد الانهيار المصرفي في عام 2008 – في مناسبة أقيمت في نيويورك الشهر الماضي إن انقسام التعاون العالمي “سيكون بمثابة كارثة”. نقطة خطيرة جدًا على العالم”.
“إذا واجهنا أزمة مماثلة غدًا، فهل سنجتمع جميعًا ونتمتع بنفس الروح التي تحلينا بها في عام 2009؟ أم سيكون هناك اتهامات متبادلة وتشرذم؟
بروك ماسترز، وجيمس فونتانيلا خان، وجوشوا فرانكلين، وستيفن غاندل، وسون يو من نيويورك، وستيفانيا بالما من ديترويت، ومارتن أرنولد وجورج ستير من لندن.
