افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تجري شركة BlackRock مناقشات في مراحلها الأولى مع شركة Millennium Management حول شراكة استراتيجية يمكن أن تشهد حصول أكبر مدير للأصول في العالم على حصة في أحد أكثر مديري صناديق التحوط ربحية، وفقًا لأشخاص مطلعين على الوضع.
على الرغم من أن أي حصة في الأسهم من المرجح أن تكون صغيرة، إلا أن الارتباط المحتمل يعكس كيف تسعى شركة بلاك روك للتوسع في استثمارات بديلة ويظهر كيف يواصل مؤسس شركة ميلينيوم إيزي إنجلاندر البالغ من العمر 76 عامًا بناء أعماله وتنويعها.
وقالت المصادر إن المحادثات لا تزال في مرحلة مبكرة وقد لا تؤدي إلى اتفاق. إذا أتى بيع حصة من الأسهم إلى شركة BlackRock بثماره، فستكون هذه هي المرة الأولى في تاريخها الممتد 35 عامًا التي تحصل فيها شركة Englander على استثمار خارجي في شركة إدارة Millennium.
ورفضت شركتا بلاك روك وميلينيوم التعليق.
لقد ناقشت شركة ميلينيوم لسنوات مزايا عقد شراكات استراتيجية أو قبول استثمارات خارجية، مع اهتمام واردة من مجموعات تتراوح بين شركات الأسهم الخاصة وصناديق الثروة السيادية.
في العام الماضي، أجرى مدير صندوق التحوط محادثات لتخصيص مليارات الدولارات للعمل مع منافسته الأصغر شركة Schonfeld Strategy Advisors، ولكن تم إلغاء هذه المحادثات لاحقًا عندما قال المستثمرون الحاليون في Schonfeld إنهم سيعطونها المزيد من الأموال لإدارتها.
في حين قامت صناديق التحوط الأخرى بتوزيع الأسهم على كبار موظفيها، لا يزال إنجلاندر يمتلك 100 في المائة من شركة ميلينيوم، التي أطلقها في نيويورك عام 1989 بمبلغ 35 مليون دولار فقط، ونمت منذ ذلك الحين لتوظف 5900 شخص على مستوى العالم وتدير أصولاً بقيمة 69.5 مليار دولار.
حدد لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، الاستثمارات البديلة، التي تحمل رسوما أعلى من صناديق الاستثمار التقليدية، كأولوية استراتيجية وكان في مسيرة استحواذ. منذ بداية العام، أبرمت المجموعة صفقات لشراء Global Infrastructure Partners وPreqin، مزود البيانات البديلة، وتجري محادثات مع شركة إدارة الائتمان الخاصة HPS.
كما أجرت شركة بلاك روك أيضًا محادثات أولية مع نطاق أوسع بكثير من الشركاء المحتملين الذين لم يثمروا بعد. وهي تستخدم مجموعة متنوعة من هياكل عقد الصفقات، بدءًا من الشراء المباشر وحتى المشاريع المشتركة وأخذ حصص الأقلية وعقد شراكات استثمارية.
يمتلك مدير الأموال الذي تبلغ قيمته 11.5 تريليون دولار 450 مليار دولار من الأصول البديلة الخاضعة للإدارة، بعد أن تم إغلاق صفقة GIP. يتضمن ذلك 76 مليار دولار من صناديق التحوط وغيرها من “البدائل السائلة”، لكن شركة بلاك روك لا تعتبر لاعبا بارزا في هذا القسم من الصناعة.
تعد شركة ميلينيوم وقلعة كين جريفين من الرواد في قطاع المديرين المتعددين، وهو الركن الأسرع نموًا والأكثر ربحية في صناعة صناديق التحوط التي تبلغ قيمتها 4.5 تريليون دولار.
لدى شركة ميلينيوم، التي تضم أكثر من 330 فريق استثماري تعمل ضمن ضوابط صارمة للمخاطر، في الوقت الحاضر صندوق رئيسي واحد فقط حقق مكاسب بنسبة 10 في المائة في الأشهر العشرة الأولى من العام. وقد حققت متوسط عوائد بنحو 14 في المائة سنويا منذ إطلاقها، وفقا للمستثمرين.
ويدرس إطلاق أول صندوق له منذ أكثر من ثلاثة عقود في محاولة لاستهداف الأصول الأقل سيولة، بما في ذلك الائتمان الخاص، ومساعدته على الحفاظ على النمو.
وسعى إنجلاندر في السنوات الأخيرة إلى إضفاء الطابع المؤسسي على ميلينيوم كجزء من عملية التخطيط للخلافة، لتوفير الاستقرار عندما يغادر في نهاية المطاف.
أنشأ مجلسًا استشاريًا وصيًا. تأمين قاعدة رأس مال “ميلينيوم” من خلال نقل الغالبية العظمى من المستثمرين إلى فئة أسهم طويلة الأجل تستغرق خمس سنوات لاستردادها بالكامل؛ وقد قامت ببناء فريقها القيادي – لا سيما مع كبار الموظفين من بنك جولدمان ساكس.
كما قام بتغيير هيكل رسوم الشركة في العام الماضي، مضيفًا حدًا أدنى للرسوم للمستثمرين بالإضافة إلى النفقات التي يتم تمريرها وبغض النظر عن الأداء. ويدفع المستثمرون رسوما سنوية تبلغ نحو 1 في المائة من الأصول أو 20 في المائة من مكاسب الاستثمار.
في ذلك الوقت، قال المصرفيون إن هذا يرقى إلى مستوى رسوم الإدارة، التي تقيمها السوق بدرجة أعلى من رسوم الأداء الأكثر تقلباً. واقترحوا أن هذا يجعل من السهل تحديد تقييم لشركة ميلينيوم، مما قد يمهد الطريق لبيع حصة أقلية في الشركة.
