افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من سلة مهملات الديون المتعثرة إلى حبيبي الذكاء الاصطناعي، كل ذلك في أقل من عام. منذ وقت ليس ببعيد، كان يُنظر إلى شركة الاتصالات الإقليمية الأمريكية لومين تكنولوجيز Lumen Technologies باعتبارها جثة تم نبشها من قبل الصناديق الجشعة الأكثر شراسة في وال ستريت. الآن هو نخب حزب الذكاء الاصطناعي. وارتفعت أسهمها أكثر من 700 في المائة منذ الربيع. ومع اقتراب قيمتها السوقية من 10 مليارات دولار، فإن عبء ديونها الذي يقترب من 20 مليار دولار لا يبدو فجأة مرهقاً إلى هذا الحد.
تحتاج التكنولوجيا الجديدة بشكل متزايد إلى الأنابيب القديمة، وتعلن مجموعة من الشركات المحتضرة سابقًا عن انتعاشها. في شركة لومين، كان الارتفاع مدفوعا بعقود بقيمة ثمانية مليارات دولار وقعتها مع شركات مثل جوجل، وأمازون، وميتا، فيما يسمى بنسيج الاتصال الخاص. تعد Lumen، التي تم تشكيلها في العقد الماضي من خلال الجمع بين Level 3 وCenturyLink، مزودًا أساسيًا للإنترنت. تقوم مراكز البيانات ومراكز البيانات ذات الذكاء الاصطناعي بشراء إمكانية الوصول للاتصال بشبكة الألياف فائقة السرعة.
قد تتمكن أيضًا شركة اتصالات قديمة أخرى من المفترض أنها راكدة من الاستفادة من الأهمية المتجددة للاتصال بالمدرسة القديمة. وقد يساعد ذلك شركة Frontier Communications في الحصول على سعر شراء أفضل من Verizon مقارنة بالسعر الحالي المعروض البالغ 20 مليار دولار. ويعتقد المساهمون في الأولى أن البنية التحتية الباهتة أصبحت فجأة ذات أهمية أكبر في عالم تتسارع فيه أحمال البيانات، وتمتلك شركات التكنولوجيا الكبيرة جيوبا عميقة لدفع مستحقات جامعي الرسوم لضمان تلبية مطالبهم.
يتم تقديم الأموال النقدية الناتجة عن الصفقات مع شركات التكنولوجيا الكبرى مقدمًا، بينما يكون الاعتراف بالإيرادات المحاسبية أكثر تحفظًا. لا تزال نفقات الفائدة والإنفاق الرأسمالي هائلة في شركة Lumen، في حين أن الكثير من الأعمال ناضجة ومتراجعة – مثل الأسلاك النحاسية.
أعطت عملية إعادة هيكلة الديون المعقدة التي تم الانتهاء منها في وقت سابق من هذا العام لشركة Lumen سيولة متزايدة بالإضافة إلى إعفاء من استحقاقات الديون المعلقة. مع ذلك، مع التدفق النقدي الحر السنوي الذي يقل عن ملياري دولار، والأعمال التجارية فيما بدا وكأنه تراجع نهائي، بدا تقديم طلب الإفلاس في نهاية المطاف أمرا لا مفر منه.
صفقات التكنولوجيا الكبرى سوف تساعد. ومع ذلك، فإن أرقام التشغيل لا تزال مروعة. لكن الزيادة في رسملة أسهمها قد تسمح لشركة Lumen ببيع أسهم جديدة لدعم خزائنها النقدية على أمل ظهور المزيد من صفقات مراكز البيانات الكبيرة في المستقبل.
مما لا يثير الدهشة، أن إدارة Lumen اتجهت بشدة إلى ضجيج الذكاء الاصطناعي، معلنة أن أنابيبها ضرورية لإطلاق العنان لقوة التكنولوجيا الناشئة التي تغير قواعد اللعبة. سواء تبين أن هذا صحيح أم لا، فإن شركة Lumen وأقرانها في وضع جيد لجمع رأس المال بينما تشرق الشمس.
