الكوكب في أمان بين يدي – أنا تاجر سلع مقيم في سويسرا. يبدو أن هذه هي رسالة رئيس شركة جلينكور ، جاري ناجل. إن خطته لتوسيع قسم الفحم الملوث الذي وعد بالتخلص منه تضيف فقط إلى التنافر المعرفي.
منذ أشهر ، كانت شركة جلينكور تحاول حث شركة Teck Resources الكندية على الموافقة على الاستحواذ. يوم الإثنين ، اقترحت شركة التعدين والتجارة السويسرية العملاقة بديلاً: الاستحواذ النقدي على وحدة فحم الكوك في Teck ، Elk Valley. وهذا من شأنه أن يوسع نسبة الفائدة على الفوائد والضرائب على الفحم من شركة جلينكور بمقدار النصف تقريبًا. وستكون هذه ثاني عملية شراء لأصول الفحم من قبل المجموعة في غضون عامين.
لا يمكن أن تتناسب هذه الأخبار مع جميع المساهمين. شاهد قلق المستثمر مع Nagle بشأن أهداف Glencore المتعلقة بتغير المناخ. هذا العام كان حوالي 30 في المائة من الأصوات في الاجتماع السنوي ضد هذا ، بزيادة 6 نقاط مئوية عن عام 2022. هذا تقرير أقلية سلبي كبير.
قد يفسر ذلك سبب وعد Nagle بالتخلص من جميع أصول الفحم لشركة Glencore في غضون عامين ، أي قبل ذلك بكثير مما كان متوقعًا. لا يزال الفحم يولد حوالي نصف أرباح جلينكور. إن إضافة فحم تيك يزيد من تلك الهيمنة. إعادة صياغة المجموعة للقديس أوغسطينوس هي: “اجعلني صالحًا يا رب ، لكن ليس حتى عام 2025”.
سيستمتع المستثمرون بالطفرة المؤقتة في التدفق النقدي. لكن الفحم لا يزال يمثل عبئًا على تقييم عمال المناجم المتنوعين. قال المساهمون لا لخطة إعادة الهيكلة المستقلة لشركة Teck لأن المادة السوداء كانت ستمول أقسام النحاس والزنك.
يعتقد UBS أن فصل شركة Glencore Coal من شأنه أن يترك أعمال المعادن الأساسية مع تقييم بحوالي 6-7 مرات EBITDA. هذا أعلى بكثير من المرات الأربع المقدرة للمجموعة بأكملها.
في شباط (فبراير) ، وافقت نيبون ستيل على شراء عُشر وحدة الفحم التابعة لشركة تيك ، مقدرةً الشركة بقيمة 8.2 مليار دولار ، وقد وضعت شركة جلينكور نفس القيمة عليها ، في حين قدر رأي تيك الإنصاف قيمة EVR بما يصل إلى 9 مليارات دولار ، أي حوالي ثلاثة أضعاف المتوقع في عام 2024. إبتدة.
لا شك أن كرسي تيك الفخري القاسي ، نورمان كيفيل ، ينتظر بصبر الخاطبين. المستثمر في قطاع التعدين بيير لاسوند هو من بين المنافسين المحتملين
أثار كيفيل غضب شركة جلينكور عندما حاولت الضغط عليه في وقت سابق من هذا العام. قد يتعثر المزايدة البديلة لشركة Elk وحدها بنفس الطريقة. ما يشير إليه هو زيادة الإلحاح في شركة Glencore لإبرام صفقة. قد يتوقع المستثمرون والناشطون الآن أن تتخلى الشركة عن الفحم في غضون عامين ، مهما كانت النتيجة في Teck.
