افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم
يعتزم غاري جينسلر التنحي عن منصبه كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية عندما يتولى دونالد ترامب منصبه كرئيس في العشرين من يناير/كانون الثاني، مما يضع حداً لمصطلح جريء في وضع القواعد واجه مقاومة من الصناعة والمحاكم.
رسميًا، لن تنتهي فترة ولاية جينسلر البالغة خمس سنوات في اللجنة حتى عام 2026، لكن أصبح من المعتاد أن يمضي رؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات عندما تتغير أيدي البيت الأبيض.
في عهد جينسلر، دفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى وضع قواعد تسعى إلى تحقيق المزيد من الشفافية في الأسواق وتحسين إفصاحات الشركات، لكنها عانت أيضًا من هزائم قانونية مؤلمّة. قبل ساعات من إعلانه، ألغت محكمة اتحادية في تكساس القواعد الجديدة التي وضعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة لسوق سندات الخزانة البالغة قيمتها 27 تريليون دولار، ووجدت أن هيئة الرقابة تجاوزت سلطتها.
وقال جينسلر في بيان يوم الخميس: “لقد أوفت هيئة الأوراق المالية والبورصات بمهمتنا وطبقت القانون دون خوف أو محاباة”.
وتضمنت أجندته الطموحة لوضع القواعد معايير جديدة للإفصاحات المناخية والأمن السيبراني، فضلا عن سلسلة من إصلاحات السوق. كما اتخذ موقفًا تنفيذيًا أكثر صرامة، حيث قام بتضييق الخناق على اللاعبين التقليديين في وول ستريت، مثل البنوك التي تستخدم “الاتصالات خارج القناة”، وشركات العملات المشفرة.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ الرئيس الجديد لهيئة الأوراق المالية والبورصة حملة لإلغاء القيود التنظيمية، حيث يجادل الخبراء القانونيون بأن القواعد التي اقترحها جينسلر، ولكن لم يتم الانتهاء منها بعد، سيتم التخلص منها.
ولعل التحول الأكثر حدة قد يتعلق بالعملات المشفرة، والتي وصفها جينسلر بأنها “الغرب المتوحش” المليء بالمخالفات القانونية ومخاطر المستثمرين. لقد رفض صياغة قواعد تلبي الأصول الرقمية، بحجة أن العديد من الرموز هي أوراق مالية وأن قانون الأوراق المالية الحالي يمثل توجيهًا كافيًا.
وتعهد ترامب، الذي سيرشح خليفة جينسلر، بأن يكون أكثر صداقة للعملات الرقمية وأن ينشئ مجلسًا استشاريًا يهدف إلى كتابة قواعد لهذا القطاع.
وقد أثار اجتياح عملية وضع القواعد في هيئة الأوراق المالية والبورصات شكاوى من وول ستريت. قال كين غريفين، مؤسس صندوق التحوط Citadel، خلال تصريحاته في النادي الاقتصادي: “على مدى السنوات الأربع الماضية، كان هناك عدد من التغييرات المقترحة في القواعد، حيث كان الأمر، بصراحة، مثل “ما هي المشكلة التي نحاول حلها؟” نيويورك يوم الخميس، قبل لحظات فقط من إعلان جينسلر.
وتضمنت معارضة الملياردير لوضع قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات تمويل العديد من الدعاوى القضائية ضد هيئة الرقابة. “إن الكثير من أجندة جينسلر لن تستمر في نهاية المطاف، في رأيي، خلال السنوات الأربع المقبلة. وأضاف جريفين: “بين المحاكم ولجنة الأوراق المالية والبورصة الجديدة، سنشهد تراجعًا عن الهجوم التنظيمي”.
لقد تم بالفعل إحباط العديد من الركائز الأساسية لأجندة جينسلر لوضع القواعد من قبل المحاكم الأمريكية في التحديات القانونية التي رفعها المشاركون في السوق.
فقد ألغت محكمة الاستئناف في الولايات المتحدة قواعد بعيدة المدى كانت من شأنها أن تجبر شركات الأسهم الخاصة وصناديق التحوط على زيادة الشفافية، في حين أوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصة الإجراء الذي كان سيلزم الشركات لأول مرة بالكشف عن مخاطرها المناخية، في أعقاب سلسلة من الدعاوى القضائية.
وجاءت الهزيمة القانونية الأخيرة في وقت سابق من يوم الخميس فيما يتعلق بـ “قاعدة التاجر”. كان هذا الإجراء جزءًا من الجهود الأوسع التي تبذلها الوكالات الأمريكية للحصول على إشراف أكبر على سوق سندات الخزانة الأمريكية البالغة 27 تريليون دولار، والتي تستخدم أسعارها كمرجع في الأسواق الأخرى وتساعد في تحديد تكاليف الاقتراض في الاقتصاد الأمريكي.
وقد تحدت مجموعات صناعة صناديق التحوط هذه القاعدة، الأمر الذي كان من شأنه أن يزيد من متطلبات رأس المال الخاصة بها ويتطلب منها الإبلاغ عن المزيد من الصفقات إلى السوق.
وقال جاك إنجليس، الرئيس التنفيذي لشركة “إنجليز”: “نحن سعداء للغاية بحكم المحكمة، وهي النتيجة التي تضع جانباً محاولة لجنة الأوراق المالية والبورصات لتوسيع سلطتها بشكل كبير من خلال اعتماد تفسير جديد شامل وغير مسبوق لتعريف قانوني عمره 90 عامًا”. جمعية إدارة الاستثمار البديل، أحد المدعين.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إنها تراجع القرار.
ويتزايد قلق المسؤولين بعد عدة نوبات من عدم الاستقرار في سوق سندات الخزانة، كان آخرها في سبتمبر/أيلول 2019 ومارس/آذار 2020، والتي تطلبت تدخل الاحتياطي الفيدرالي. وهناك مبادرات أخرى، مثل إجبار المزيد من التداول من خلال غرفة مقاصة على أن تتم مقاصتها مركزياً، لا تزال في طريقها إلى التنفيذ.
